现实世界资产在DeFi中的应用与发展

背景

加密货币和区块链技术的初衷是创建一个更加透明、可访问和高效的全球经济体系。然而,目前大多数加密项目仍局限于链上,缺乏对普通用户有实际价值的现实应用。传统市场中有巨大的机会等待被区块链技术颠覆和改善。

去中心化金融(DeFi)的出现激发了区块链的潜力。DeFi应用具有原子结算、低成本、高透明度、可组合性和用户控制等特点。常见的DeFi应用包括支付、合成资产、交易、资产管理、借贷、保险和衍生品等。

尽管DeFi带来了诸多好处,但其主要局限在于目前大部分DeFi仅构成一个封闭的循环经济体,与现实经济缺乏联系。DeFi的快速发展很大程度上依赖于资本轮换和通胀型代币奖励,这并不可持续。随着一系列黑天鹅事件和熊市的到来,DeFi的总锁仓价值(TVL)和收益率都大幅下降。

现实世界资产(RWA)概述

现实世界资产是指存在于物理世界中的有形资产,如房地产、商品和艺术品等。这些资产构成了全球金融价值的重要组成部分。例如2020年全球房地产价值为326.5万亿美元,黄金市值为12.39万亿美元。

将RWA引入DeFi可以为传统资产带来新的机遇。最常见的RWA包括现金、贵金属、房地产、公司债务、保险、工资和发票、消费品、信用票据、特许权使用费等。

机构在RWA领域的布局

多家大型金融机构和公司正在积极布局RWA领域:

• 高盛推出了欧洲投资银行1亿欧元区块链债券的数字资产平台。

• Hamilton Lane的21亿美元直接股票基金通过Polygon进行证券化投资。

• 西门子在Polygon主网上发行了6000万欧元的数字债券。

• 三井公司通过数字证券实现资产管理,为零售客户提供房地产和基础设施投资。

• MakerDAO拥有超过6.8亿美元的RWA支持其稳定币DAI。

• Aave上线了现实世界资产。

RWA在DeFi中的应用

RWA在DeFi中的主要应用包括:

1. 稳定币:以实际资产作为储备的稳定币是RWA在DeFi中最成功的应用之一。

2. 合成代币:允许与货币、股票和商品挂钩的衍生品在链上交易。

3. 借贷协议:DeFi借贷模式为资金的汇集和分配提供了高效的方式。

房地产是最受欢迎的RWA基础资产类别,其次是碳信用额和公共债券/股票。新兴市场信贷(如公司债)也是重要的RWA类别。

RWA相关协议

RWA链上协议主要分为两类:

1. 股票和实物资产市场:该领域的协议相对较少,主要由于监管限制和操作复杂性。

2. 固定收益:包括公共信贷和私人信贷,是RWA领域的主要市场。

一些主要的RWA协议包括:

• Backed Finance:提供代币化的标准普尔500 ETF股票。

• Ondo Finance:对短期美国国债和公司债券进行代币化。

• Maple Finance:基于区块链的信贷市场,计划扩展到应收账款融资。

• Centrifuge:专注于将债务证券化和代币化的生态系统。

• Goldfinch:去中心化信贷协议,专注于新兴市场资产。

• Blocksquare:专注于房地产资产代币化的项目。

这些协议目前提供的收益率普遍高于传统DeFi协议。

未来趋势

未来可能会出现专门为RWA设计的Layer1公链。这些定制化的区块链可以更好地满足RWA协议的特殊需求,如许可访问、灵活的代币标准和隐私保护等。例如,Inatain Markets和Provenance区块链正在朝这个方向发展。

总结

随着传统DeFi叙事的枯竭,将现实资产引入区块链为DEFI带来了新的机遇。DeFi的可组合性、透明性和高效性可以解决传统资产市场的低效和高成本问题。近期的银行业危机也推动了对黄金等实物资产代币化的需求。随着更多机构的参与和技术的发展,DeFi赋能线下资产的叙事有望成为下一个热点。