摩根大通拥抱加密：金融巨头为交易所提供银行服务

尽管摩根大通在今年的报告中仍建议投资者不要将比特币或其他加密货币纳入投资组合，但这家金融巨头还是向加密世界迈出了具有里程碑意义的一步。

近日有报道称，作为美国最大金融机构之一的摩根大通，将开始为加密货币交易所提供银行服务。据悉，两家交易所在摩根大通的银行账户已于4月获批开立。在合作初期，摩根将为这些交易所的美国客户提供现金管理服务，包括电汇转账与存取款业务，但不直接涉及加密货币的清结算。

这一消息引起了华尔街的广泛关注。有银行业内人士认为，摩根大通此举除了直接的营收考量外，还可能为其带来承销这些交易所IPO的机会，以及考虑将自家数字货币上架这些平台。

某高级监管官员评论称:"随着加密货币市场日趋成熟，越来越多的区块链公司具备了良好的风控系统和合规水平，这样的公司不应该在银行服务方面受到阻碍。"

无疑，这项合作是加密世界融入主流的又一重要里程碑。理解其背后逻辑至关重要，但同时也要认识到，距离整个加密行业与传统金融机构达成长期稳定的合作仍有一段时日。

互利共赢的合作

摩根大通与这些交易所的合作，显然是双方"情投意合"的结果。前者需要在合规前提下，尽早锁定新兴领域的机遇，后者则需要亲和加密世界的传统金融机构支持，以期成为更专业化的金融服务平台，并为其深入更广阔、机构化的市场助力。

高度合规、以法币结算为主是这些交易所的共同特点，这与银行业顺从监管的需求完美契合。在财务方面，这些交易所都通过了主要会计师事务所的审计。业内普遍认为，在合规上的投入是这些交易所获得高估值的原因之一。

从资金流动情况来看，法币在这些交易所中占据绝对主导地位，这显然为银行提供了可观的收益空间。据某数据平台统计，在过去24小时内，这些交易所的绝大部分交易额都依托主要法币完成。

值得注意的是，这些交易所旗下业务丰富，除交易外，托管、稳定币、钱包等业务都有充分的法币服务需求。以稳定币为例，这些交易所推出的法币抵押稳定币，当前市值合计约8亿美元，相应产生的资金托管和法币充提手续费也是一笔可观的收入。

而从摩根大通方面来看，尽管其CEO长期对比特币持负面态度，但该机构对区块链领域的探索可谓深入且早期。其实际行动也表现出对加密货币的浓厚兴趣：

2016年，摩根大通推出了开源区块链协议，用于服务企业与金融机构的资金交互需求。此外，该行还与多家科技公司和机构在区块链身份认证、金融信息交换等方面展开合作。

2017年，摩根大通在其区块链基础上推出了银行间信息网络，致力于解决银行间信息共享的长期挑战。目前，该网络已吸引近400家银行机构加入。

2019年，摩根大通宣布推出自家数字货币，成为全球首个"发币"的大型银行；2018年，该行基于区块链完成了15亿美元债券的通证化。

然而，在这项重磅合作落地前，加密行业与银行之间长期保持着高度不确定的合作关系。

加密行业与银行的"爱恨情仇"

即使是谨慎如某些头部交易所，也曾几度遭遇波折：去年因合规原因被中断与某大型银行的合作，无法触达英国快速支付网络；同期还下架了某匿名币种，据传是因为其英国合作银行出于合规考虑的要求。

在所有飘摇不定的故事中，某稳定币发行商及其关联交易所的经历最为引人注目。

众所周知，这家稳定币发行商与交易所关系密切，而在储备金不足的情况下发行超额稳定币更是一个公开的秘密：在去年卷入某司法机构的诉讼后，该发行商承认平均1枚稳定币背后仅有0.74美元支撑，诉状还指出其8.6亿美元的储备金被关联方挪用。

在这桩诉讼发生前，这家稳定币发行商及其关联交易所长期试图与主流银行建立合作，但结果总是难以持续。

从时间线中不难看出，这些机构与多家主流银行都有过接触，但无一例外合作均遭中断。而目前它们是否得到了主流银行的支持，合作现状如何，这些问题尚不得而知。

这段坎坷经历实际上是加密行业与主流银行合作状况的缩影：尽管银行垂涎于加密世界这座金矿，但行业原生企业在合规方面的诸多不确定因素又使得双方难以达成稳定合作，甚至常常呈现拉锯战状态，不确定性极高。

然而，多舛的命运并未阻止某些机构在加密世界地位日渐显赫。截至近期，某头部稳定币以约90亿美元市值、590亿美元日交易额，稳居全球加密货币市值第三、交易量第一的位置。其增发仍对加密资产价格影响显著，但这种粗暴的价格变化又常令人充满怀疑。

如果我们进一步审视，或许某些交易所成功在主流金融机构内开户，而另一些机构仍在"荒野奔逃"却"大快朵颐"的现状，是加密世界的一个分水岭：努力向主流靠拢的行业机构终将成功"上岸"，与金融业巨头同台竞技；而另一些机构或许能继续在"光怪陆离"的加密世界内自由发展，但有待回答的是，它们的故事能否一直讲下去？