月度展望：以太坊的未来预期

比特币现货ETF的获批强化了BTC作为价值储存资产的形象，巩固了其宏观资产地位。相比之下，以太坊在加密领域的定位还不够明确。一些竞争性公链影响了以太坊作为去中心化应用首选平台的地位。以太坊二层网络的增长和ETH销毁量减少，似乎也影响了其价值积累方式。

然而，以太坊的长期前景依然乐观。它在智能合约平台中具有独特优势，包括Solidity强大的开发者生态、以太坊虚拟机的广泛应用、ETH作为DeFi抵押品的重要性，以及主网的去中心化和安全性。随着通证化趋势加速，ETH相比其他一层网络可能会获得更多积极推动。

历史交易数据显示，ETH同时体现了储值和技术创新特质。它与BTC高度联动，但又能在BTC长期上涨期间独立表现。预计ETH会继续融合这两种特性，并可能在2024年下半年实现超预期增长。

ETH的角色多样，既被视为通过减产控制供应的超级货币，也被看作提供非通胀质押收益的互联网债券。随着二层网络扩容和再质押技术兴起，"结算层资产"和"通用劳动证明资产"等新概念也出现了。

这些单独说法都不能全面展现ETH的活力。ETH用途的增多让评估其价值变得更复杂，单一标准难以界定。多重概念的交织有时会产生混淆，掩盖了推动ETH价值上升的真正动力。

现货ETF对比特币极为重要，它明确了监管框架，吸引了新资金。这类ETF重塑了行业格局，颠覆了资金从比特币转向以太坊再投向高风险替代资产的周期模式。

一旦以太坊现货ETF获批，它将能接触到目前仅为比特币开放的资本源。批准比特币现货ETF的逻辑同样适用于以太坊，因为期货价格与现货价格紧密相关，能有效监测市场行为。

一些高性能集成链正逐步侵占以太坊的市场份额。这些链提供高速低成本交易，使活动从以太坊主网转移。去年，某生态系统的DEX交易量占比从2%增至21%。

这些一层网络与以太坊的差异更明显。它们不再依赖以太坊虚拟机，应用从头设计，创造独特用户体验。整体策略增强了应用间协同，解决了桥接问题。

仅凭激励驱动的活跃度指标判断成功还为时尚早。一些以太坊二层网络在空投后交易量大幅减少。某公链在DEX总交易量中的份额在空投期间显著增长。

领先的以太坊二层网络占DEX总交易量的17%，加上以太坊本身的33%。在这些网络中，ETH都是基础燃料资产。未来需求增长空间仍然巨大。

从稳定币供应量看，活动仍集中在以太坊上。新兴链在信任度和可靠性上还不足以支撑大规模资本。大额资本持有者倾向于通过以太坊降低风险。稳定币供应量在以太坊二层网络上的增长速度超过了某些一层网络。

二层网络发展引发讨论：它减少了一层网络区块空间需求，可能支持非ETH的交易费用。但深入分析显示，这对ETH并非负面影响。

ETH质押成本低，允许长期积累不需出售。质押成为ETH流动性的吸铁石，增速远超发行速度。二层网络兴起进一步加剧了ETH流动性紧缩。

核心金融服务和治理活动仍依托一层网络进行，确保了对ETH的根本需求。大额资金持有者在二层网络完全去中心化前，更倾向于留在一层网络。

二层网络发展不仅没有削弱ETH，反而促进了ETH增值。它既是ETH需求增长的推手，又强化了ETH的核心价值。

以太坊还有一些难以量化但重要的优势：

1. ETH在DeFi领域扮演核心角色，广泛应用于借贷和交易。
2. 以太坊在推进去中心化同时保持创新能力，已实现多项重大升级。
3. 二层网络创新快速推进，为ETH创造多样应用场景。
4. 以太坊虚拟机广泛传播，Solidity语言流行催生成熟审计行业和开发者生态。
5. 通证化趋势有利于以太坊，其成熟度和开发者基础是优势。
6. ETH供应动态独特，质押减少了卖出压力。

ETH与BTC关系紧密，但在特定时期会短暂脱钩。2023年，两者关联度出现特殊现象。美国批准比特币现货ETF后，这一模式有所改变。

未来数月ETH可能有上行惊喜。质押和二层网络增长持续吸纳ETH流动性。EVM广泛应用及二层创新巩固了ETH地位。美国现货ETH ETF的重要性不容小觑。

结构性需求驱动和技术创新将使ETH保持独特地位。