再质押和流动性再质押:解锁以太坊生态系统新机遇

引言

随着ETH ETF的利好消息,再质押和流动性再质押在寻求提高ETH回报的用户中引起了广泛关注。数据显示,这两个类别的TVL增长迅速,在所有DeFi类别中分别排名第五和第六。在深入了解再质押和流动性再质押的额外好处之前,让我们先了解它们的基本原理。

质押和流动性质押背景

以太坊质押是指投入ETH来保护网络并获得额外奖励。虽然可以产生回报,但质押也面临被惩罚和流动性不足的风险。

成为验证者需要32 ETH的高门槛,因此出现了集合质押服务,允许多个用户合并ETH来满足最低要求。但质押的ETH仍处于锁定状态,直到解除质押。

流动性质押作为一种创新方案应运而生,它铸造流动性代币来代表用户质押的ETH。这些代币可用于DeFi活动,提高了灵活性和潜在回报。

再质押的兴起

再质押是由EigenLayer首次提出的概念,利用质押的ETH来保护无法在EVM上部署或验证的模块,如侧链、预言机网络等。这些模块通常需要主动验证服务(AVS),面临建立安全网络和信任模型的挑战。再质押通过利用以太坊的大型验证者集来提供安全性,提高了攻击成本。

再质押协议概述

目前主要有EigenLayer、Karak和Symbiotic三个再质押协议,它们在支持资产、安全模型、执行层等方面存在差异:

• EigenLayer仅支持ETH和ETH流动质押代币,安全性较高
• Karak和Symbiotic支持更多资产,安全性更灵活
• EigenLayer和Karak的核心合约可升级,Symbiotic基本不可变
• Karak支持5条链,其他两个主要支持以太坊

各协议正在积极拓展合作伙伴,能够吸引大型参与者的平台可能会在长期内胜出。

流动性再质押概述

主要流动性再质押协议包括EtherFi、Renzo、Puffer、Kelp等,它们在代币类型、支持资产、DeFi集成等方面各有特色:

• 有原生、篮子和孤立三种流动再质押代币类型
• 支持的存款资产从单一ETH到多种LST不等
• DeFi集成数量从5到136不等
• 大多支持Layer 2
• 验证者类型包括白名单、单独和无需许可

再质押的增长

再质押存款自2023年底以来激增,流动性再质押占再质押的比例已超70%。但近期出现一些资金流出,可能与代币发行和分配有关。未来farmers可能会在不同协议间流动,寻找新的空投机会。

结论

目前约有1340万个ETH(460亿美元)通过流动质押平台质押,占所有质押ETH的40.5%。再质押与流动质押的比例约为35.6%。随着新服务的激活和奖励的分配,再质押平台有望吸引更多资金流入,为以太坊生态系统带来新的机遇。