RWA项目的机遇与挑战:从概念到落地的蜕变

2025年伊始,香港金融市场迎来两项重大进展:首支零售代币化基金在香港落地,以及香港即将发布新一份虚拟资产发展政策宣言。这些利好消息被视为RWA项目合规性落地的重要标志。结合内地首个农业RWA项目在上海成功融资的消息,RWA代币化似乎已完成从概念到落地的转变。

近期,资产方、中介服务方和投资方都在积极开展RWA相关工作,项目讨论和询盘数量激增。涉及的底层资产范围非常广泛,包括债券、贵金属、不良资产、农产品、物业租金、大宗商品、数字版权、粉丝经济等多个领域。

然而,随着项目论证深入,许多项目方开始反思一些基本问题:项目是否适合做RWA?如果不适合,什么项目才适合?RWA对底层资产有何要求?发行的代币性质如何?对于价值相对固定的资产,投资者是否有投机动力?

基于实践经验,最适合的RWA路径应是:大陆资产+数据合规出境+募集海外资金,实现资产可控、数据可信、资金可募。

一、RWA的定义与特点

RWA是真实世界资产代币化的简称,即将现实资产的价值、运营、收益等数据上链,形成数字代币进行发行融资和交易。

RWA融资的主要特点包括:

1. 以底层资产为核心,适合价值高、品质优、需提高流动性和降低投资门槛的项目。
2. 融资速率快,借助区块链技术实现全流程数字化。
3. 提高资产流动性,通过代币化实现资产碎片化和国际化。

二、企业面临的主要挑战

内地企业做RWA项目面临两大挑战:

1. 合规挑战。内地禁止虚拟货币相关业务,企业必须规划合规路径,通常需要资产金融化和跨境操作。

2. 投资者吸引难度。RWA代币与资产锚定,涨幅有限,难以吸引追求高回报的投机者。同时,合规交易所对投资者有准入要求,进一步缩小了投资者范围。

三、RWA项目落地路径

企业落地RWA项目可遵循以下步骤:

1. 初筛可行项目,充分了解自身资产情况。
2. 设计通证经济模型、技术架构和合规路径。
3. 执行项目落地,完成一级市场募集。
4. 规划上所,进行二级市场流通。
5. 社群运营和持续优化。

在此过程中,企业需要具备跨领域人才,同时可寻求专业团队协助,以应对技术和合规等多方面挑战。

综上所述,RWA项目虽面临挑战,但仍蕴含巨大机遇。企业需审慎评估自身条件,选择合适路径,方能在这一新兴领域取得成功。