實用代幣與熱門代幣:未來市場格局走向

自 Pump.fun 問世以來，加密市場經歷了多輪 meme 熱潮，從 2024 年 4 月延續至 2025 年 1 月初。

不過，隨着某知名代幣價格大幅回落，投資者開始重新審視實用代幣的投資價值。

實用代幣通常作爲費用支付手段，這在許多協議和區塊鏈的商業模式中很普遍。此外，這些協議還可能回購或銷毀代幣，從而反映其基本面。

那麼，市場格局的變化是否會爲實用代幣帶來更高回報？

1. 中心化交易所代幣表現更穩定

某知名人物相關的 Meme 代幣發行後，Meme 領域曾短暫飆升，但一個月內便迅速降溫，到 2 月 1 日時收益出現反轉。

在隨後的下跌過程中，Meme 代幣價格持續走低。其他板塊如公鏈、DeFi 和基礎設施代幣也經歷了類似走勢。

然而，這段時期內，比特幣和中心化交易所代幣保持了相對穩定，後者甚至出現了價格漲。

2. 中心化交易所代幣深度分析

仔細觀察發現：今年 8 個主要中心化交易所代幣中，有 7 個表現優於比特幣，其中 6 個實現了正收益。

Tokenize Xchange 在早期階段表現突出，而某交易平台的代幣則實現了最高的年度增長率。

那麼，中心化交易所代幣爲何能夠保持較高穩定性？

3. 中心化交易所代幣收益情況

一個可能的解釋是中心化交易所代幣的收益更高（這裏的收益指代幣銷毀或回購金額）。

過去一年，中心化交易所代幣的平均收益與市值比率達到 0.12，是 DeFi 板塊的兩倍多。

4. 中心化交易所代幣收益與回報關係

如前所述，在這些中心化交易所代幣中，某交易平台代幣展現出最穩定的表現，這與其 2025 年 1 月 1 日至 3 月 18 日期間的價格回報及去年收益與市值比率高度相關。然而，並非所有代幣都遵循相同趨勢。例如，某交易平台代幣位於圖表右下角，這是因爲它在 2024 年獲得了高回報，但這種勢頭未能延續到 2025 年。

值得注意的是，部分交易平台去年並未公開任何代幣銷毀或回購記錄。

5. 結論

在市場下行期間，中心化交易所板塊的價格可能因預期收益而保持相對穩健。然而，在評估各個交易所時，仍有諸多因素影響着代幣價格的變化。

6. 研究方法

本研究從市值排名前 100 的項目中選取了 57 個代幣，包括：

• 確認有收益或費用數據的代幣
• 確認沒有收益的代幣（如 meme 代幣）

不包括：

• 包裝代幣
• 跨鏈橋代幣
• 比特幣
• 比特幣硬分叉幣種