全球經濟動蕩 比特幣重挫17% 分析稱或迎布局良機

全球經濟形勢動蕩,加密貨幣市場遭遇重創

2月全球經濟形勢發生了戲劇性的變化,尤其是美國的宏觀金融環境。

美國通脹數據上升,消費者信心降至15個月低點,導致市場開始爲可能出現的經濟衰退做準備。這推動美國三大股指迅速下跌至120日均線附近。

資金開始尋求避險,美國10年期國債收益率快速下降,黃金也出現見頂跡象。

受美股聯動影響,比特幣在2月最後一周大幅下跌,創下本輪週期最大回撤和最大單周虧損記錄。

有分析認爲,這輪行情本質上是對前期樂觀預期的修正。基於美國政策可能的自我調整和加密市場的長期前景,當前可能是比特幣中長期布局的良機,可以考慮謹慎地分批建倉做多。

宏觀經濟:衰退擔憂推動市場下行,短期內或繼續承壓

美國政府2月發布的經濟和就業數據,以及關稅政策的反復,成爲近期影響宏觀金融和加密市場走勢的兩大核心因素。

2月7日公布的核心就業數據顯示,1月經季節調整後的非農就業人口僅增加14.3萬,遠低於預期的17萬。失業率爲4%,略低於預期的4.1%。就業增長的大幅放緩,加劇了市場對美國經濟可能衰退的擔憂。

2月12日發布的CPI數據顯示,1月CPI環比漲0.5%,遠高於預期的0.3%和去年12月的0.4%,推動同比漲幅達到3%,超過預期的2.9%。美國通脹數據已連續三個月反彈,市場認爲這給了聯準會更充分的理由推遲降息時間。即使出現經濟衰退的跡象,也可能難以改變聯準會的決定。

2月21日,密歇根大學公布的2月消費者信心指數終值爲64.7,低於初值67.8,跌至15個月以來的最低點。消費者信心持續低迷,必然會影響到企業方面。

這一系列負面數據最終打擊了市場信心。當日美國三大股指均出現大幅下跌。

在連續兩年大幅漲並處於歷史高位後,美股在21日(周五)之後的一周裏繼續大幅下跌,不僅抹去了本月全部漲幅,還進一步下跌。納斯達克指數月跌3.97%,道瓊斯工業平均指數月跌1.58%,標準普爾500指數月跌1.42%,反映中小企業表現的羅素2000指數大跌5.45%。納斯達克指數和標準普爾500指數均跌破120日均線。

對交易員來說,面對通脹持續反彈、就業狀況可能開始惡化的情況,"經濟衰退"的陰影再次籠罩,減少多頭頭寸可能是最明智的選擇。

除了經濟和就業數據惡化外,關稅政策的混亂和反復也讓市場感到困惑和悲觀。

1月,政府簽署了《美國優先貿易政策》備忘錄,並在月底宣布對墨西哥、加拿大商品徵收25%的關稅,對中國商品徵收10%的關稅(已執行)。隨後又宣布對加拿大和墨西哥的加稅暫緩一個月執行,但到月底又直接宣布3月4日開始執行,並對中國再加徵10%關稅。在此期間,政府還表示將對歐洲和其他國家實行對等關稅政策。

此前,市場將關稅政策視爲政治談判手段,但現在很快將付諸實施,並開始成爲推動通脹上升的重要因素。這一點可能也超出了市場預期,使得交易員們更加悲觀。

唯一可能對通脹和降息產生積極影響的"地緣談判",在2月大部分時間進展良好,但到2月最後一天,雙方領導人在白宮記者會上出現戲劇性衝突,導致原本將要簽署的礦產協議流產。歐洲各國領導人表態支持烏克蘭,美國與歐洲之間的裂痕可能會進一步加深。原本被認爲已成定局的"地緣衝突"再生波折,短期內難以結束。至此,通過結束衝突增產石油以降低通脹的預期大打折扣。

去年11月以來,市場基於經濟強勁增長的預期展開交易。如今,隨着就業數據走低,通脹居高不下,加上關稅加重通脹預期,市場預期發生逆轉,開始爲"經濟衰退"定價。按照這一邏輯,三大股指的下跌可能只是開始。

1月中旬之後,美國10年期國債收益率持續下降,已從最高點4.809%跌至4.210%。這一"定價錨"的大幅變化,反映出資本市場對經濟衰退預期的大幅下修。

伴隨通脹反彈、經濟衰退跡象以及股市和10年期國債收益率大幅下跌,市場對聯準會今年降息的預期又開始提高,次數從1次增加到2次。從技術面來看,納斯達克指數和標準普爾500指數均已跌破120天線。鑑於當前嚴峻形勢,市場提高了降息預期,如果得不到積極回應,短期內可能會繼續下跌。

EMC Labs 2月報告:美經濟衰退預期再起,BTC遭遇週期級重創,迎中長線配置良機

加密資產:前期支撐位被擊穿,中長期或迎來配置機會

2月,比特幣開盤於102414.05美元,收盤於84293.73美元,最高102781.65美元,最低78167.81美元,全月下跌17.69%,跌幅18113.53美元,振幅24.03%。從高點最大跌幅28.52%,創下本輪週期(2023年1月以來)最大回撤幅度。

值得注意的是,全月跌幅集中在最後一周,短期內迅猛下跌使市場進入極度恐慌狀態。與週期最大跌幅相對應,恐慌貪婪指數在2月27日跌至10點,爲本週期以來最低點,接近上一輪週期熊市階段某知名項目崩盤時的6點。

從技術面來看,前期支撐位已被有效跌破,這也呼應了美股對前期樂觀交易的回吐。此前關注的本輪週期"第一上升趨勢線"、"第二上升趨勢線"在短時間內均被迅速擊破。到月底,比特幣價格收於200日均線附近。

除了與美股聯動外,加密市場本月出現週期級大幅下跌,也與市場內部的負面事件有關。

2月14日,某國總統在社交媒體上推廣一種新興數字貨幣,引發投機熱潮,推動其市值飆升至45億美元。隨後,創建者撤出交易池資金,導致幣價迅速崩盤,投資者損失慘重。

2月21日,疑似某國黑客利用某交易所的技術漏洞,竊取了超過40萬枚ETH和stETH,總價值超過15億美元,成爲加密貨幣史上以美元計的最大規模攻擊。

2月23日,某合約平台遭受攻擊,被盜資金超過4,900萬美元。

此外,3月1日因某交易所破產清算導致的某代幣解鎖,將達到1120萬枚,總值約20億美元。解鎖規模達到該代幣總發行量的2.29%,推動其價格在弱市背景下全月下跌最高超過50%。

有分析認爲,2月加密市場發生的本週期最大幅度下跌,直接原因來自美股因經濟衰退預期驅動的下跌聯動,也可理解爲對前期樂觀預期的回吐定價。基於美股下跌幅度,比特幣理論上最低可能跌至73000美元左右,但考慮到政策變化對比特幣基本面的提升遠高於美股,因此這一理論下跌低點實現的概率較低。週期仍在繼續,基於美國政策可能的自我調整和加密市場長期看好的邏輯,當前可能是比特幣中長期布局的良機,可以考慮謹慎地分批建倉做多。

EMC Labs 2月報告:美經濟衰退預期再起,BTC遭遇週期級重創,迎中長線配置良機

資金流向:現貨ETF通道大幅流出,成爲下跌直接原因

隨着前期樂觀情緒降溫,2月加密市場的資金流入大幅放緩。這種流入放緩與價格下跌不斷相互影響,最終導致比特幣價格在96000美元左右徘徊良久後於2月最後一周破位大跌。2月資金流入規模大幅下降至21.11億美元。

深入分析不同類型資金,我們發現穩定幣資金與比特幣現貨ETF通道資金呈現分歧態度。穩定幣通道全月流入53億美元,而ETF通道資金流出高達32.49億美元。

此前多次指出,比特幣現貨ETF已掌握比特幣的中短期定價權,因此比特幣價格走勢與美股走勢高度關聯。

本月比特幣現貨ETF通道流出超32億美元,成爲下跌最直接外部原因,創下上市以來最大單月拋售記錄。後續比特幣的走勢,主要取決於美國經濟預期的改善,以及比特幣ETF現貨通道資金的回流。

EMC Labs 2月報告:美經濟衰退預期再起,BTC遭遇週期級重創,迎中長線配置良機

持幣分布:短期投資者出現大規模拋售

自2024年10月初二次拋售啓動以來,112萬枚比特幣已從長期持有者轉移到短期持有者手中。二次拋售被視爲一輪牛市週期結束的必要條件,背後邏輯是活躍狀態的比特幣規模增長到一定程度後將耗盡流動性,導致上升趨勢徹底被打破。

回顧2月的盤整和暴跌,長期持有者保持了極度克制的狀態,僅拋售7271枚。事實上,現存長期持有者早已不再關注89000~110000美元這一價格區間,選擇持幣等待價格漲。

在2月最後一周,被轉移的虧損籌碼主要來自短期持有者。鏈上數據分析顯示,直到2月24日短期持有者都在堅守,25日才開始大規模拋售,當天僅鏈上短期持有者就實現了2.55億美元的損失。這是本輪週期以來第二大損失日,僅次於2024年8月5日(鏈上損失3.62億)。歷史上,短期持有者經歷類似規模的大額損失之後,市場往往會迎來階段性底部。

深入鏈上分析發現,2月24日以來在78000~89000美元區間分布的比特幣增加了564920.06枚,而89000~110000美元區間分布的比特幣減少了412875.03枚。

89000~110000美元這一區間的比特幣主要是在去年11月到今年2月期間積累的,這一區間的持有者屬於典型的短期投資者。短期投資者虧損籌碼的拋售,試圖構建中期底部,也夯實了73000~89000這一籌碼較少的區間。

EMC Labs 2月報告:美經濟衰退預期再起,BTC遭遇週期級重創,迎中長線配置良機

EMC Labs 2月報告:美經濟衰退預期再起,BTC遭遇週期級重創,迎中長線配置良機

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GasFeeDodgervip
· 31分鐘前
这跌得也太炸了吧?抄底就完事了啊
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GateUser-c802f0e8vip
· 07-04 16:02
抄底抄抄底
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Stake_OrRegretvip
· 07-04 10:22
牛市还早呢哈
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GasWastingMaximalistvip
· 07-04 10:16
继续抄底 干就完了
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Blockchain解码vip
· 07-04 10:11
根据技术分析 特大型RSI背离已形成 继续看跌
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胶水君vip
· 07-04 10:11
割完就跑 慌啥
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