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Ondo Finance解鎖ONDO代幣 美債RWA領域新星崛起
Ondo Finance: RWA領域的新星
隨着加密市場進入熊市,高收益項目的不可持續性和DeFi領域總鎖倉量的大幅縮水,由MakerDAO引領的現實世界資產(RWA)敘事逐漸興起。市場將注意力轉向實體經濟資產,特別是美國國債這種低風險、穩定收益且可大規模應用的資產。
在此背景下,Ondo Finance作爲RWA領域的頭部項目迅速崛起。近期,Ondo基金會宣布將於18日解鎖ONDO代幣流通,隨後某知名交易平台宣布將Ondo Finance(ONDO)納入上幣計劃。這一決定預計將爲Ondo Finance生態帶來更多激勵和流動性。
一、Ondo Finance概述
Ondo Finance是一個專注於RWA代幣化投資的協議。2023年1月,Ondo推出了v2版本的代幣化美債基金,旨在爲廣大投資者提供機構級別的投資機會。Ondo將低風險、穩定收益、可擴展的基金產品(如美國國債、貨幣市場基金等)引入區塊鏈,爲鏈上投資者提供了穩定幣之外的另一種選擇,使持有者而非發行方獲得大部分底層資產產生的收益。
據某數據平台顯示,RWA美債賽道的總市值從早期的1.1億美元激增至目前的8.63億美元。Ondo在RWA美債領域的市場規模達1.25億美元,位居市場第三,僅次於兩家知名基金。
二、Ondo Finance的代幣化產品
Ondo通過基金代幣化推出了$OUSG代幣化美債和$OMMF代幣化貨幣市場基金產品,允許穩定幣持有者投資債券和美國國債。投資者獲得代幣化基金的權益憑證,Ondo收取每年0.15%的管理費。
2023年8月,Ondo推出了以短期美國國債和銀行活期存款爲擔保的代幣化票據項目——$USDY生息穩定幣。USDY的創新之處在於無需許可即可爲全球投資者提供一種既能存儲美元計價價值又能產生美元收益的投資工具。
由於監管合規要求,代幣化基金產品僅面向通過KYC的客戶。爲此,Ondo與DeFi協議Flux Finance合作,爲$OUSG等需許可投資的代幣提供穩定幣抵押借貸業務,實現協議後端的無許可參與。
2.1 生息穩定幣$USDY
$USDY是面向非美國居民和機構的美元生息產品,底層資產爲短期美國國債和銀行活期存款。投資者需通過KYC後才能參與,可在U本位基礎上獲得美債收益。目前TVL達6537萬美元。
$USDY由Ondo USDY LLC獨立發行,這是一個破產隔離的獨立SPV,以其資產/股權作抵押發行$USDY,並通過信托方式指定$USDY持有人爲最終受益人。
2.2 代幣化美債基金$OUSG
$OUSG是針對全球機構用戶的代幣化美債基金,底層資產爲某知名短期國債ETF。投資者需通過KYC後才能參與,目前TVL達1.14億美元。
$OUSG由Ondo代幣化基金發行。投資者作爲LP投入USDC,Ondo代幣化基金通過某加密貨幣交易平台出金至Clear Street進行法幣托管,由Clear Street作爲經紀商購買ETF。新收益會被重新投資,從而自動產生更高的複利收益率。
2.3 代幣化貨幣市場基金 $OMMF
$OMMF是與美元掛鉤的貨幣市場基金,風險相對較低。這可能是一個基於rebase模型、經代幣化後的SEC合規貨幣市場基金。
2.4 Flux Finance解決無許可投資問題
Flux Finance是Ondo團隊基於某開源借貸協議開發的去中心化借貸協議。由於Ondo前端產品需要KYC準入,Ondo在後端與Flux Finance合作,爲OUSG等需許可投資的代幣提供USDC、USDT、DAI、FRAX的抵押借貸業務。借貸協議的另一端無需許可,任何DeFi用戶都能參與。
截至1月18日,Ondo的TVL爲1.79億美元,其借貸協議Flux Finance的TVL達2432萬美元,借款金額達1411萬美元。
三、Ondo Finance的發展歷程
3.1 融資情況
Ondo由兩名前某知名投資銀行員工於2021年創立。創始人Pinku Surana曾是該銀行科技團隊副總裁,領導區塊鏈研發團隊。團隊成員在多家知名金融機構和協議中擁有豐富經驗。
2021年8月,Ondo完成400萬美元種子輪融資,由某知名加密投資機構領投,多家知名機構參投。此外,多位行業知名人士也參與了這輪融資。
2022年4月,Ondo完成2000萬美元A輪融資,由兩家知名投資機構共同領投,多家知名機構參投。
2022年5月12日,Ondo通過某代幣發行平台完成超1000萬美元ICO融資,代幣數量佔總量2%。
3.2 代幣經濟
ONDO總供應量100億枚,初始流通量約14.3%。超85%的ONDO代幣仍被鎖定,將在初始解鎖後的12、24、36、48和60個月逐步解鎖。
私募投資者(不含ICO輪)和核心貢獻者的代幣將鎖定至少12個月,並在之後4年內釋放。ICO輪參與者的代幣將完全解鎖,佔初始流通供應量較大部分。
代幣分配爲:ICO輪投資者(2%),生態激勵(52.1%),協議發展(33%),私募投資者(12.9%)。
四、總結與展望
Ondo項目團隊背景優秀,獲得頂級資本支持,在RWA美債領域佔據重要地位。項目合規性較好,經過多輪審計,$USDY的交易架構借鑑了成熟模式。Ondo早期進入RWA美債市場,抓住了這一低風險、穩定收益、可擴展資產的機遇。
然而,Ondo也面臨挑戰:一方面來自同行的同質化競爭,如某生息穩定幣項目在短期內TVL超過Ondo;另一方面,產品較爲單一,僅有的美債RWA產品和生息穩定幣產品門檻不高,如何拓展更多渠道或推出更具吸引力的產品值得關注。
此外,團隊和投資人能否利用代幣激勵創造增長飛輪也值得期待。除美債RWA外,Ondo還需開拓更多領域以保持競爭力。