Mối khủng hoảng về tính minh bạch trong ngành mã hóa và con đường bảo lãnh
Ngành công nghiệp mã hóa đã trải qua hơn mười năm phát triển và đang ở một điểm chuyển đổi quan trọng. Mặc dù một số công ty mã hóa bắt đầu hướng tới IPO, nhưng thị trường token vẫn đối mặt với những vấn đề nghiêm trọng: thiếu tính minh bạch. Điều này đã cản trở nghiêm trọng sự phát triển của ngành.
Nhiều nhà đầu tư token thanh khoản lo ngại rằng thị trường token đang trở thành "thị trường chanh". Do thiếu cơ chế hiệu quả để phân biệt giữa các dự án chất lượng và kém chất lượng, thị trường có thể cuối cùng chỉ còn lại các dự án kém chất lượng. Các nhà đầu tư trên thị trường token phải đối mặt với nhiều vấn đề mà các nhà đầu tư cổ phần không cần lo lắng, chẳng hạn như bảo vệ pháp lý không đầy đủ, vấn đề đa token, vấn đề cổ phần ký sinh, hành vi sai trái của người sáng lập, lạm dụng quỹ, v.v.
Các vấn đề cấu trúc này dẫn đến việc mức phí rủi ro của token lên tới 20%, cao hơn nhiều so với 5% của cổ phiếu. Theo logic định giá thị trường vốn, mức phí cao này khiến định giá token bị giảm giá khoảng 80%. Trong bối cảnh chênh lệch định giá lớn như vậy, những người sáng lập xuất sắc có thể chọn phát hành cổ phần thay vì