加密市场中的叙事经济学:愿景与情绪的力量

"人类天生擅长讲故事。经济建立在人类决策之上。"这句话来自一位著名经济学家,恰如其分地道出了叙事在经济中的重要性。

1. 叙事:市场的驱动力

2017年12月,一个有趣的现象出现了。许多从未关注过加密市场的人突然开始询问如何购买比特币。他们并不了解区块链技术,只是听说身边有人因此获得了巨额财富。

这个简单的故事就足以引发行动。

在加密货币领域,叙事的影响力甚至超过了传统的经济指标。散户投资者改变了游戏规则。资金不再仅仅通过专业渠道流动,而是借助网络热点、病毒式传播和社交群组。叙事已然成为新的基本面,尤其在加密货币市场中表现得最为明显。

当市场情绪高涨时,叙事成为资金配置的关键因素。不是技术白皮书,不是财务报表,而是信念。

核心观点是:加密市场的波动并非取决于技术进步、用户增长或收入(至少在早期阶段不是)。它取决于信念,而信念源于引人入胜的故事。

2. 叙事的传播机制:带有资本的病毒

经济学家认为,经济叙事的传播类似病毒。最有力的叙事不一定真实,但必定具有传染性。它们诉诸情感、身份认同和恐惧错失机会的心理。在加密货币领域,这种传播是即时的、全球化的,并通过算法得到放大。

一个典型叙事通常始于一个简单概念:比特币是数字黄金、以太坊是世界计算机、去中心化金融是新的银行系统。这些想法简单直观且情感上有吸引力。一旦流行,它就会开始重塑人们的价值观。

强大的加密叙事通常遵循以下轨迹:

1. 诞生:有人提出一个创意或愿景
2. 传播:通过社交媒体和社区渠道扩散
3. 影响:改变人们的思维方式,提升相关资产的感知价值
4. 吸引:资本涌入,追逐这个叙事

叙事本身也具有网络效应。越多人相信一个故事,它就越显得真实:在社会层面、经济层面,最终在金融层面都是如此。

两个关键要素能让叙事更具感染力:

• 标志性人物:能代表这个叙事的面孔
• 熟悉的情节:与人们熟知的故事主题相呼应,如弱者逆袭、反叛者、革命等

在加密领域,叙事不仅仅是产品的附加层,它本身就是产品的核心。

3. 案例分析:叙事创造市场

比特币:数字黄金

2020年,比特币的技术并未发生重大变化,但人们对它的看法发生了转变。主流叙事从"点对点现金"转向了"数字黄金"。突然间,比特币被视为对抗通货膨胀的工具,成为动荡时期的避风港。吸引大型机构投资的并非比特币的技术,而是这一理念。

创始人的神秘传说也起到了推波助澜的作用。这不仅仅是一段代码,而是一场运动。

以太坊:世界计算机

以太坊推出时几乎没有可用的应用。但其理念——任何人都能构建不可阻挡的应用程序的去中心化平台——极具吸引力。"代码即法律"这一说法深入人心。市场购买的是潜力,而非现状。

2020年的去中心化金融热潮

去中心化金融热潮期间,收益率高得离谱。但核心驱动力并非年化收益率,而是叙事:无需许可的金融,成为自己的银行,不受限制的金融原语。这一理念迅速传播。大多数协议几乎没有收入,用户寥寥无几,代币经济也存在缺陷,但这些都无关紧要。叙事本身足以凌驾于现实之上。

非同质化代币(NFT)作为文化所有权

为何有人愿意花数百万美元购买一张数字图片？因为NFT并非关于图片本身,而是关乎身份。其叙事简单而诱人:数字所有权将重新定义艺术、音乐和社会地位。拥有某些NFT并非出于审美,而是为了彰显身份。

叙事本身比产品更重要。这正是它成功的原因。

2023 - 2024年的人工智能代币

一些产品功能匮乏、收入为零的项目,仅仅因为"人工智能+加密货币=未来"这样的口号就一路飙升。人工智能概念从传统金融领域蔓延到加密货币市场,带来了大量投机资金。实用性并不重要,叙事才是关键。

名称中带有"代理"字样的热门代币价格暴涨。各项目创始人纷纷在路线图中加入"人工智能"元素。投资者看好其潜力,即便当下只是空谈。

4. 为何加密市场特别容易受叙事驱动

加密货币缺乏传统的估值基准:没有资产负债表,没有市盈率,也没有监管文件。这使得该领域特别容易受到叙事而非基本面的影响。

此外:

• 这是一个以散户为主、靠炒作繁荣的市场
• 通过社交媒体迅速传播的网络文化
• 代币的高流动性以及上市便利性

这些因素为叙事驱动的价格行为创造了完美的温床。在其他市场,叙事只是附带现象。而在加密货币领域,它们却是核心动力。

加密货币的价格并非基于现状,而是基于可能的未来。

5. 优势:交易叙事

在叙事驱动的市场中,优势源于早期识别。

聪明的交易员和基金不只是分析图表或阅读代码。他们关注社交层面:谁在发布信息,网络热点的密集度如何,是否有情感互动,以及叙事是否从小众走向主流？

一些热门叙事包括:

• 模块化区块链:"新的设计空间"
• 某公链成为新的以太坊:"快速、便宜且高效"
• 实物资产上链:"收益与合规兼顾"
• 代理式去中心化金融:"由人工智能驱动的协议"

每个叙事都遵循相似的生命周期:

1. 火花:想法在小范围内出现
2. 蔓延:有影响力的人将其放大
3. 狂热:广泛参与,相关代币价格暴涨
4. 幻灭:产品未能交付,兴趣消退
5. 退出或进化:叙事要么消亡,要么转型

时机至关重要。如果能在第二阶段进入,在第四阶段之前退出,就是顺势而为。错过周期,就可能成为叙事的"接盘侠"。

6. 叙事投资策略

在早期加密货币投资中,叙事是为数不多的合理框架之一。

忽视叙事就是忽视宏观力量。在加密货币领域,这一点被放大了。叙事不仅反映市场,还创造了市场。

随着加密货币逐渐靠近传统金融,一些噪音可能会减弱。但这个领域始终会吸引投机者、梦想家和建设者,他们更看重愿景而非指标。

在加密领域,最成功的人并不总是最出色的工程师,而是最善于解读市场情绪的人。

因此,长期关注叙事,留意社区动态,关注最新趋势至关重要。叙事可能并非编码而成,而是书写而成。

如果将加密货币市场比作一本大书,那么最出色的交易员就是那些能提前阅读几章的人。