宏观经济因素对比特币牛市价格的影响分析

本文将探讨全球流动性、利率、通货膨胀和联邦公开市场委员会（FOMC）公告等关键宏观经济因素在牛市期间如何影响比特币价格。我们利用2014年初至今的历史数据,通过统计和计量经济学分析来识别趋势和相关性,为投资策略提供见解。

全球市场流动性

流动性对于健康的经济至关重要。增加的流动性推动资产价格上涨,因为更多的资金流入市场,促进快速和稳定的交易。高流动性时期交易量和价格上升。了解这些趋势有助于投资者抓住市场机会,做出明智的决策以最大化回报。

流动性通过多个指标进行衡量,包括:

• 货币市场基金:反映金融系统中可用流动性
• 银行储备:表明银行系统中可用于贷款和投资的流动性
• 流动性覆盖率:衡量银行流动性健康的重要指标
• 周转率:表明市场的流动性水平

我们使用的主要衡量标准之一是'M2'货币供应量。M2包括人们手头和银行账户中的所有现金,涵盖了实物货币、支票账户、储蓄账户和其他近似货币资产。追踪M2有助于了解经济中的整体流动性和可用于支出和投资的资金量。

历史上,全球M2增长的峰值与比特币牛市相吻合。比特币的波动往往与M2动量的变化一致。在牛市期间,监控M2变得尤为重要,因为增加的流动性通常推动市场上涨。

加密货币领域的牛市为投资者提供了显著的机会。以下是加密历史上一些显著的牛市:

第一次牛市(2011-2013)

• M2增长:央行增加了流动性以稳定经济
• 比特币反应:价格从2.93美元飙升至329美元,反映了对非传统金融资产的需求增加

主流受欢迎牛市(2015-2017)

• M2增长:低利率和增加的货币供应持续
• 比特币反应:从200美元上涨到19,000美元,主流媒体和机构兴趣推动需求

新数字时代牛市(2020-2021)

• M2增长:COVID-19大流行引发前所未有的货币宽松和刺激措施
• 比特币反应:价格从10,000美元飙升至64,000美元,投资者寻求法定货币的替代品

复苏与创新(2024)

• M2增长:整体流动性呈下降趋势,但自2023年初以来略有上升
• 比特币反应:从25,000美元上涨到85,000美元,表明市场成熟度前所未有

然而,山寨币的情况有所不同。Alts/BTC对已经在跟踪全球净流动性估计。山寨币可能需要看到整体流动性增加才会进入增长阶段。

BTC、USDT和USDC的主导地位与全球货币流速成反比。当货币供应量增长快于GDP时,金融化增加,导致资产泡沫和较低的比特币主导地位。相反,如果GDP增长快于货币供应量,金融化减少,导致更高的稳定币和比特币主导地位。

我们建议分析宏观经济政策以获取未来流动性趋势的洞见。监控全球M2货币供应量,了解流动性变化及其对资产价格的影响。此外,研究市场情绪和注意力流动,提前预测和定位市场变化。

利率和通货膨胀:来自FRED数据和FOMC公告的洞见

尽管比特币是去中心化的,但在货币政策事件周围显示出显著的波动性,对利率变化和经济前景做出反应。研究显示,比特币对美联储和欧洲中央银行(ECB)的决策做出反应,效果随时间变化。

2013年之后,美联储的货币冲击开始推动比特币价格上涨,表明市场对比特币的看法发生了变化。同时,ECB的去通胀冲击始终降低比特币价格,表明比特币在ECB决策面前表现为数字黄金。

央行信息冲击对比特币在美国和欧盟的影响不同。美联储的正面冲击降低比特币价格,而ECB的正面冲击通常增加比特币价格。

自2020年开始,比特币在FOMC公告周围的实际波动性开始上升,表明与货币政策决策有更紧密和更直接的相关性。比特币的估值反应与其他风险资产定性相似,但定量更强。

在最近的CPI发布中,比特币估值对通胀新闻的敏感性增加。当5月份美国通胀率为0.0%(环比)时,比特币价格与大多数其他资产一起上涨。然而,当FOMC试图抑制流动性预期时,这种最初的庆祝随即被纠正。

结论

比特币作为对抗通胀的潜在对冲引起了极大兴趣,但实证研究对其有效性结果不一。比特币价格对货币政策公告的反应随时间演变,从最初的滞后反应到2020年后的立即反应,表明与货币政策决策有更紧密的相关性。

比特币与通胀之间的关系复杂且不断演变,受市场成熟度和更广泛经济条件的影响。比特币的价格动态紧密联系着全球流动性状况,由央行政策、投资者行为和机构投资趋势驱动。

这些发现表明,比特币的初始需求更多是由于其作为无国界、去中心化的数字现金的使用,而不是作为通胀对冲。然而,2020年后比特币价格对美联储紧缩的敏感反应,突显了投机动机以及更广泛的投资者基础和普遍接受。

对于即将到来的CPI发布(2024年7月11日星期四),市场预测无显著变化。如果实际结果再次低于预期,可能会对市场产生影响。