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Yooldo
LSDFi热潮来袭 五大超额收益策略全解析
LSDFi热潮升温,五大超额收益策略详解
LSDFi是基于流动性质押衍生品(LSD)的DeFi产品。通过LSD,质押者可将质押的ETH转化为可交易资产,从而解锁流动性。同时LSD也降低了ETH质押门槛,允许任意数量质押,并可在质押后获得LSD代币,利用其产生多重收益。
LSDFi背后是DeFi乐高,而DeFi的组合性本质上是收益乐高。新进入者通常会通过提供激励来吸引用户质押ETH/LSD到自身平台,从而获取市场份额和LSD控制权。部分LSDFi项目还利用动态收益率来鼓励用户选择小型去中心化质押平台,以促进验证者的去中心化。
以下是LSDFi的五种主要形式:
1. LP交易对(收益10%+)
上海升级前,LSD无法直接兑换ETH,因此出现了许多LSD-ETH流动性池。以stETH为例,基础收益不超过5%,大多通过代币补贴提高APY。质押者除获得ETH网络奖励外,还可获得LP费用奖励。预计上海升级后,由于LSD规模增加,LP规模可能会进一步扩大。
2. 循环借贷(收益10%+)
一种利用AAVE和LIDO的STETH对以太坊合并后主网的杠杆对赌策略:
虽然清算风险较高,但APR取决于循环次数。理论上所有借贷协议都可实施,未来可能出现自动循环借贷产品。
3. 收益聚合(10%+)
以Yearn Finance为例,其在Curve建立流动性池,将LSD APY提升至5.89%。用户可选择直接质押stETH,目前池子价值1640万美元。类似的老牌DeFi项目较多,通过聚合多个平台收益并提供补贴来增加总收益。
4. EigenLayer(收益未知)
EigenLayer提供多种质押方式,包括类似Lido的流动性质押和超流动性质押。后者允许LP对的质押,如:
5. 激励型LSDFi项目
这类项目通过杠杆、结构化策略、期权、债券衍生品等提高资本效率,或利用高APY吸引储蓄。典型代表包括:
此外,EigenLayer、Index Coop和Gitcoin等项目也在LSDFi领域有所布局。
随着LSD War持续升温,LSDFi项目间的竞争与合作将更加激烈。未来可能会形成从4%到500%+的各收益层级产品,为用户提供多样化的风险收益选择。这场战争预计将持续到以太坊质押率稳定在25%以上。