美国降息在即，以太坊迎来重要里程碑，市场情绪逐步回暖

近期公布的美国经济数据缓解了市场忧虑，目前市场预期9月降息的概率高达100%。美股正如预期进行风格切换，大型科技股集中瓦解，小盘股和非科技板块迎来机遇。7月加密市场受情绪影响波动，但目前已趋于稳定。以太坊现货ETF开始交易，虽然灰度的抛压暂时给价格带来压力，但抛售速度较快，压力可能不会持续太久。

7月25日，美国公布2024年二季度GDP环比折年率增长2.8%，超出预期的2.0%。PCE价格指数二季度增长2.6%，低于一季度的3.4%。美联储重点关注的核心PCE价格指数增长2.9%，也低于前值的3.7%。然而，市场对这些数据反应不一，美股当天出现大幅波动，显示投资者对经济前景存在分歧。

一些投资者质疑官方经济数据的真实性，尤其是非农就业数据的频繁修正引发争议。过去5个月中有4个月就业数据被下修，这种做法引发了市场的各种猜测，甚至怀疑经济数据被用作政策工具。

长期加息已对美国经济造成显著影响，市场普遍认为当前经济数据可能是为降息铺路。这一策略似乎非常有效：目前市场工具显示9月开始降息的概率高达100%。

这种极端预期表明市场已开始为降息周期重新定价各类资产。美国十年期国债利率整体呈下降趋势，资金从加息周期的避险情绪开始转变，为降息周期中的资产重新定价。

观察罗素2000小盘股指数与纳斯达克综指近期走势，可以发现有趣的现象：7月11日纳指见顶之时，恰是小盘股指数开始上涨之际。这一天美国公布最新CPI数据，市场捕捉到通胀缓和信号，认为9月可能开始降息。资金迅速从大盘股撤出，开始涌入小盘股。这种"大切小"的风格转变在降息周期中是合理的，因为小盘股波动性更大，更适合投机。

目前美股"七大科技巨头"中，特斯拉和Alphabet已公布第二季度财报。特斯拉业绩不及预期，而Alphabet整体超出预期但YouTube广告收入未达预期。市场正在等待8月1日苹果公司的财报。如果仅有英伟达一家公司在AI浪潮中受益，而其他巨头表现平平，叠加投资风格转换，美股可能面临更多调整。

7月加密市场受多重因素影响出现大幅波动。比特币价格一度跌破54000美元，随后又突破7万美元，月底回落至66000美元附近。比特币波动率指数达到较高水平，显示市场处于多空势均力敌阶段。

特朗普在一次加密货币会议上的讲话引发市场短暂波动，但影响并未持续。市场似乎高估了特朗普当选总统的概率，其竞争对手哈里斯也有较高支持率，而哈里斯对加密货币的态度尚不明确。

7月23日，以太坊现货ETF开始交易，恰逢以太坊首轮公开发售十周年。然而，市场反应平淡：开盘首日净流入超1亿美元，但随后几天出现持续净流出。灰度产品持续大量流出，这与比特币现货ETF推出时的情况相似。灰度的高费率可能导致投资者转向竞争对手产品。

不过，灰度ETFE的抛盘速度很快，抛压可能很快减小。以太坊现货ETF的推出表明加密资产正以超预期速度被传统市场接纳，长期前景依然乐观。

总体来看，7月市场主要受情绪主导。加密市场目前可能缺乏新的牛市叙事，加上与美股走势脱钩，整体处于混沌期。但市场已开始消化情绪，呈现螺旋式上升的修复态势。比特币现货ETF持续净流入，显示市场恐慌情绪并未持续，预示更大行情可能即将到来。

尽管宏观经济和传统金融市场存在不确定性，但加密资产市场展现出独立性和韧性，有望在多元化投资组合中发挥更重要作用。比特币价格虽然出现波动，但长期趋势未改。以太坊现货ETF的推出为市场带来新的活力。加密市场的未来充满挑战，也充满希望。