稳定币赛道:下一个万亿市值的增长点

区块链技术本质上是支付场景的延伸。在支付领域,稳定币不仅在加密货币市场占据重要地位,还在全球支付、跨境结算等方面发挥着越来越重要的作用。目前,中心化稳定币仍占据90%以上的市场份额,其中USDT在稳定币中占据绝对统治地位。虽然稳定币已发行超过1500亿美元,但相比美联储2024年报告的20万亿美元M1货币量,稳定币市值仅占0.75%。稳定币在支付领域的应用前景广阔。Taproot Assets协议的推出预示着稳定币有望在高频小额支付场景中得到广泛应用,成为常规支付手段。

1. 稳定币:未来万亿美元市场

稳定币市场的蓬勃发展显示出其有望成为未来金融领域的万亿美元市场。目前,稳定币市值已超过1600亿美元,日交易量超过1000亿美元。各国纷纷出台相关政策法规;多方机构预测稳定币将带来新的万亿市场,主要增量来自全球化支付的广泛应用。

稳定币可分为中心化和去中心化两大类。目前中心化稳定币占据市场主导地位,USDT和USDC分别发行了1144.6亿和341.5亿美元的稳定币。Tether仅以125人规模实现年毛利45亿美元。这一诱人机会吸引了众多大机构布局:

• 贝莱德在以太坊上发行代币化基金BUILDL,旨在提供稳定价值并赚取收益,市值达3.84亿美元。
• 京东币链科技计划在香港发行与港元1:1锚定的稳定币。

中心化稳定币已在加密生态中广泛采用,而去中心化稳定币多用于借贷。

长期来看,稳定币最具潜力的应用场景是支付领域,尤其是跨境支付。目前跨境支付涉及多个中介机构,费用高昂且结算时间长。稳定币不仅是更优选择,还是重要的经济参与渠道。随着监管趋于合规,稳定币在全球支付中的地位将愈发重要。未来还可能与DeFi融合,催生PayFi,形成传统金融无法实现的新金融范式和产品体验。

2. Taproot Assets协议+闪电网络:全球支付网络的基础设施

目前稳定币主要流通于ETH和TRON网络,但交易费用通常超过1U,链上转账时间超过1分钟。相比之下,闪电网络具有更快速、低成本和高扩展性的优势。

2.1 闪电网络简介

闪电网络是比特币网络首个较为成熟的二层扩展方案。多个团队独立开发了闪电网络,包括Lightning Labs、Blockstream和ACINQ等。Taproot Assets是Lightning Labs开发的资产发行协议。

闪电网络通过建立双向流通的状态通道实现。交易双方在链上创建多签地址,可在限额内转入转出比特币。双方多次往来支付后才进行结算,仅最新版本有效。任何一方都可随时将最新版本广播到区块链,无需信任或托管。

2.2 闪电网络成为稳定币全球化支付最佳基础设施

闪电网络允许用户进行无限次链下交易,不会造成比特币网络拥堵,同时依托比特币网络的安全性。理论上,闪电网络的可扩展性没有上限。

目前闪电网络运行9年,建立在比特币网络之上,拥有超过57000个节点和PoW机制,最大程度确保安全性。

截至目前,闪电网络容量超过5000个比特币,全球18000多个节点,50000多个通道。通过建立双向支付通道实现即时低成本交易,正被全球大量支付商和商家采用,逐渐成为全球化支付的广泛共识解决方案。

闪电网络作为比特币的第一个二层扩展方案,真正实现了中本聪构想的点对点全球化支付。它已成为共识最强的比特币社区,是理想中全球化支付的最佳解决方案。

2.3 Taproot Assets协议补齐闪电网络最后一公里

此前,闪电网络仅支持比特币支付,应用场景有限。虽然已有一些比特币一层发行协议,如Atomical和BRC20,但它们不支持直接进入闪电网络。Taproot Assets协议的推出解决了这一问题。

Taproot Assets是Lightning Labs主导研发的基于比特币网络的资产发行协议。任何人或机构都可用它发行代币,包括法币对应的稳定币。其优势在于与闪电网络完全兼容,使得在闪电网络上使用稳定币支付成为可能。这意味着未来将有大量基于比特币网络发行的新资产(尤其是稳定币)流通到闪电网络,进一步增强闪电网络在全球支付领域的影响力。

依托比特币的安全性和去中心化,Lightning Labs倡导的"让美元和世界金融资产比特币化"正在成为现实。Taproot Assets主网协议上线,标志着稳定币在万亿支付场景中的应用正式开始。

3. Taproot Assets协议详解

Taproot Assets(简称TA)协议的运作原理基于比特币的UTXO模型,并依托Taproot升级实现。这两个核心元素驱动着协议的有效运行。

3.1 UTXO模型与Account模型的比较

UTXO(未花费交易输出)是比特币二层和Ordi、Runes协议实现的基础。大多数公链如以太坊和Solana采用Account(账户)模型。两者的主要区别:

• Account模型类似支付宝账户,每笔收支直接反映为账户余额变化。
• UTXO模型可理解为一个钱包,包含他人授权给用户的可兑换支票和用户授权给他人的支票。钱包余额等于收到的支票面值减去给出的支票面值。

UTXO模型天然排除双花问题,提供更高安全性。TA协议继承了比特币网络层的安全特性,避免错误转账或漏转风险。

TA协议采用一次性密封概念,每笔UTXO确认花费后不可再次使用,确保资产随UTXO移动。这增强了交易安全性,避免双花攻击,消除中心化机构可能导致的错误或恶意行为风险。

3.2 Taproot升级实现复杂功能

2021年Taproot协议升级为比特币网络带来简单智能合约功能。P2TR格式钱包地址通过Bitscript实现复杂逻辑,使新的复杂交易类型在链上成为可能。

关键改进是实现多重签名(多签)。这提高了机构用户交易安全性,多签地址与私人钱包地址长度相同,增强隐私保护。这为机构和B2B交易提供了基础,推动更广泛商业应用。

用户可直观感受到钱包地址格式变化,以"bc1p..."开头的地址支持Taproot升级。

3.3 TA技术原理

与Ordinal和BRC20不同,TA协议采用更高效方法。资产被标记在每个UTXO上,仅在链上存储脚本树根哈希,脚本保存在链下。TA资产可存入闪电网络支付通道,通过现有闪电网络转移。

TA协议利用Taproot升级,将资产状态转换记录在Taproot默克尔树上。利用UTXO"一次性密封"特质,在比特币链上取得资产状态转换共识,无需运行其他协议的链下索引器。

TA协议使用稀疏默克尔求和树(MS-SMT)管理资产状态,定义资产状态转换标准。仅默克尔树根哈希写入比特币链,不污染比特币链。

3.4 TA协议与闪电网络的关系

Taproot Assets协议资产可无缝进入闪电网络,通过TA通道实现。这使闪电网络从单一比特币支付网络扩展为支持其他加密资产流通的网络。

TA通道实现原理与状态通道相同,基于哈希时间锁合约。TA资产本身在UTXO内,Channel现在支持流通TA资产。

3.5 用户使用成本和中心化托管问题

TA协议虽仅记录交易根哈希在链上,但资产数据需保存在链下每个客户端。用户需要资产对应UTXO的私钥和默克尔树上该资产相关数据。

Taproot Assets官方实现(Tapd)依赖闪电节点(LND)钱包服务,无账户管理机制。普通用户难以参与节点搭建,导致闪电网络钱包服务多为托管方案。

未来TA资产上流通大量稳定币时,大额资产可能优先存储在比特币主网,小额资产充值到闪电网络满足支付需求。因此,对大额资产的去中心化存储和安全管理变得尤为重要。

4. 自托管解决方案:完善闪电支付网络

市场上已出现多种针对TA资产在闪电网络上流通的去中心化解决方案。如LnFi提出云托管方案,降低用户参与门槛。

BitTap团队专注于TA协议生态去中心化基础设施,研发TA去中心化浏览器插件钱包,为用户提供自托管权利。

BitTap提出创新钱包协议(Bittapd),用户完全掌握私钥。Bittapd在需要交易签名时代表用户与Tapd交互,用户可享受类似Metamask的去中心化体验和安全保障。用户可使用BitTap钱包存储和转移比特币主网上的稳定币资产,自由支配将零钱转移到闪电网络。

Bittapd协议作为TA协议的去中心化代理,将Tapd原生中心化托管账户体系变为去中心化解决方案,并充当插件钱包用户交易请求时的网络通信和转发角色。

5. 总结

稳定币应用范围不断扩大,从加密货币交易扩展至全球化支付。闪电网络凭借低费用、快速交易成为理想的全球支付基础设施。Taproot Assets协议的推出增强了闪电网络功能,使比特币网络上发行和流通稳定币成为现实,提升了比特币在支付领域的适用性。

针对闪电网络及其钱包服务的中心化问题,BitTap等团队开发的去中心化钱包解决方案为用户提供更安全、去中心化的资产管理方式,补齐了Taproot Assets+闪电网络成为全球性支付设施的最后一块拼图。

传统支付基础设施如Alipay、PayPal和Stripe虽有优势,但托管特性和复杂系统依赖可能导致效率低下和安全风险。跨境支付领域受严格监管和机构限制,影响了传统支付方式的安全性和灵活性。

TA协议+闪电网络组成的支付基础设施在即时性上可与传统支付机构媲美,通过代码设计实现支