加密货币市场周报：衰竭迹象显现，ETH系或成反弹主线

宏观环境与市场概况

当前宏观流动性环境呈现恶化趋势。美元指数接近年内新高，对风险资产形成较大压力。美元走强不仅源于美国通胀韧性及可能推迟的降息时间表，还反映了市场对地缘政治风险的重新评估。值得注意的是，在今年这个大选年，美股表现出色。相比之下，加密市场显得更为脆弱。

本周比特币跌破重要技术支撑位，主要交易所出现较大抛售压力。以太坊对比特币的汇率走强，山寨币率先出现反弹。市场反弹主线围绕以太坊生态系统展开。

热点项目分析

1. BLAST：作为NFT平台BLUR推出的以太坊Layer 2解决方案，近期完成了空投但尚未在主流交易所上市。BLAST开创了当前流行的积分空投模式，背后有Paradigm基金的运作。然而，Layer 2叙事正逐渐失去市场关注。

2. KAS：这是一个PoW公链项目，计划在6月底推出首个KRC-20 meme代币。近期有美国大型矿工开始参与KAS挖矿。

3. LISTA：作为BSC链上的去中心化算法稳定币项目，几乎没有风投参与。最近该项目启动了新的挖矿活动。

比特币市场分析

链上数据显示，市场已进入衰竭阶段。6月以来，比特币价格跌破3个月平均持仓成本。历史经验表明，这种被套结构如果持续，可能导致投资者信心恶化，使调整更加深入和持久。过往牛市中，类似的大幅调整平均出现过五次。

稳定币市值供应增长放缓，表明市场缺乏新增资金流入。机构资金连续两周呈现净流出状态，但山寨币开始吸引更多资金流入。

长期趋势指标MVRV-Z Score跌破关键水平1，表明持有者整体处于亏损状态。当前该指标为1.8，处于中间阶段。

期货市场概况

期货资金费率本周小幅下降。费率在0.05-0.1%之间时，表明多头杠杆较多，可能是市场短期顶部；费率在-0.1-0%之间时，表明空头杠杆较多，可能是市场短期底部。

比特币期货持仓量本周持续下降。期货多空比为2.4，显示散户抄底情绪较高，市场可能尚未触底。散户情绪通常被视为反向指标，多空比低于0.7时表示市场较为恐慌，高于2.0时表示市场较为贪婪。

现货市场动态

比特币跌破重要技术支撑位，自3月创下7.3万美元的历史高点以来，市场一直处于横盘整理状态。中心化交易所（CEX）的整体交易量下降到2023年底水平，但去中心化交易所（DEX）的链上交易量保持稳定。以太坊/比特币汇率持续走强，未来主要投资机会可能围绕以太坊生态系统展开。

公链与DeFi市场

本周总锁仓量（TVL）为953亿美元，较上周下跌56亿美元，跌幅为5.6%。主流公链TVL几乎全面下跌，其中以太坊下跌8%，TRON下跌6%，BSC下跌5%，Arbitrum下跌9%，Base下跌4%，Blast暴跌27%，Polygon下跌5%，Optimism下跌8%。值得注意的是，TON链本月TVL逆势上涨107%。

NFT市场概况

NFT市场蓝筹项目地板价普遍大幅下跌。CryptoPunks下跌13%，BAYC下跌17%，Pudgy Penguins下跌28%，Space Doodles下跌35%，Azuki下跌23%，The Captainz下跌16%，MAYC下跌22%，LilPudgys下跌29%。仅有Milady逆势上涨4%。

NFT市场整体交易量小幅下滑，蓝筹项目交易量过去一周普遍下跌约20%。首次购买和复购买家数量也在逐步减少。总体而言，NFT市场依然处于低迷状态，市场环境极为严峻。