Solana现货ETF审批进程加速，市场预期升温

近日，美国证券交易委员会(SEC)要求潜在的Solana现货ETF发行方更新S-1申请文件，这一举动被市场解读为Solana ETF进入实质审查阶段的重要信号。此消息传出后，市场对Solana ETF在7月获批的预期迅速升温，Solana生态随之出现普涨行情。

据报道，SEC已通知多家拟推出Solana现货ETF的机构在一周内提交更新后的S-1注册声明文件。SEC将在文件提交后的30天内给出审查反馈，重点关注实物赎回语言的修改以及对质押机制的处理方式。这两项内容正成为加密现货ETF审批流程中的核心关注点。

在ETF设计中，实物赎回允许投资者将ETF份额换回对应的底层资产（如SOL），而非现金。SEC将重点审查发行方对实物赎回的执行、资产价值计算、是否支持部分或全部资产以现金形式赎回等环节的描述是否清晰、合规且可操作。这一机制直接关系到ETF的市场透明度、流动性以及套利效率。

质押机制是另一个市场关注的焦点。据数据平台显示，截至6月11日，Solana的质押率为65.44%，质押收益率为7.56%，远高于以太坊的3.13%。此前SEC在以太坊ETF审批中多次回避质押相关条款，担心其可能涉及证券收益属性。但在今年5月与某资管巨头就以太坊现货ETF的谈判中，SEC态度已有松动，开始接受在特定条件下纳入质押功能。有消息称，SEC目前对Solana现货ETF中包含质押机制持开放态度，但要求发行方提供足够的法律清晰度和实施细则。

自2024年以来，多家机构已提交Solana现货ETF申请。尽管SEC在5月底再次宣布延迟对部分Solana ETF的审批，但此次S-1文件修订指令释放出积极信号，表明监管机构已不再排斥Solana ETF的可行性，转而进入规则博弈与细节打磨阶段。

有分析师预测，Solana现货ETF有望在未来3到5周内获得批准，最快可能在7月通过。这比此前市场普遍预期的下半年末期更早。分析师表示，SEC现在可能比原计划更早处理有关Solana和质押ETF的申请文件。发行方和行业参与者很可能一直在与SEC及其加密资产工作组合作制定规则，但SEC对这些申请作出最终决定的截止时间仍在今年10月。

Solana被认为已具备关键的审批前提。今年3月，某机构推出了两只Solana期货ETF，这是继比特币和以太坊后，首个获得美国期货ETF许可的L1公链项目，被视作评估现货ETF市场成熟度的重要指标。此外，加拿大多伦多证券交易所于4月推出四只支持质押功能的Solana现货ETF，这一创新不仅显示出对机构投资者的吸引力，也在国际监管维度上对SEC形成了间接压力。

在最新预测中，Solana和莱特币的ETF获批概率被评估为90%，处于第一梯队。其他加密资产如XRP、狗狗币、Cardano等的ETF获批概率也被给予了较高评估。

尽管Solana已具备获批美国现货ETF的绝大多数关键条件，但SEC此前在某些法律诉讼中曾将SOL列为"未注册证券"。虽然相关诉讼部分已暂停或撤销，但这一标签尚未被正式澄清或裁决，仍构成潜在障碍。

随着Solana ETF审批进程的加速，市场对其前景保持乐观。然而，最终结果仍取决于监管机构的决策，投资者应密切关注后续发展。