美国稳定币法案对Tether的潜在影响

Tether作为全球最大市值的稳定币发行商,可能很快在美国市场面临重大挑战。目前其USDT发行量已达1550亿美元,但分析指出Tether现有模式恐难以满足美国即将出台的监管要求。

美国参议院将对《2025年美国稳定币国家创新指导与建立法案》进行最终审议,这将是加密货币领域首个进入立法程序的联邦法案。该法案随后还需提交众议院审议,并由总统签署生效。

业内专家认为,Tether面临两个选择:调整业务以符合美国新规,或退出美国市场专注海外业务。美国监管框架的明确可能推动行业规模扩张,同时影响其他地区的监管方向。

根据草案,外国稳定币发行商若要进入美国市场,需满足以下条件:

1. 接受经美国认可的外国监管机构监督,其监管标准需与美国相当
2. 可能需在美国货币监理署注册并接受监管
3. 在美国境内金融机构持有足额储备金

法案要求所有受监管发行方持有与流通代币等值的高流动性资产,如现金和美国国债。合规方面,发行方需每月接受审计,报告须经CEO和CFO签字认证。这意味着高管将对信息披露真实性承担个人法律责任。

此外,相关企业还需全面遵守适用于美国金融机构的反洗钱监管规定。

有法律专家建议,Tether不应贸然进入美国市场,除非充分了解相关法规。作为全球盈利能力最强的企业之一,Tether或将继续关注新兴市场,这些市场受《GENIUS法案》影响相对有限。值得注意的是,Tether近期已将总部迁至加密货币政策宽松的萨尔瓦多。

然而,该法案赋予了财政部长广泛裁量权,包括评估各国监管体系完备程度,以及决定是否对特定企业给予监管豁免。这可能为Tether进入美国市场提供机会。

尽管法案存在争议,但仍获得了众多民主党议员支持。支持者认为这至少能为稳定币建立初步监管框架。批评者则指出,法案存在漏洞,可能允许未受监管的外国稳定币通过美国去中心化平台流通。

Tether首席执行官Paolo Ardoino近期表示,公司可能不会直接将其主流代币引入美国市场,而是考虑通过完全受美国监管的本地分支机构发行新型稳定币。

对Tether而言,美国现行监管要求可谓雪上加霜。该公司在今年更新的服务条款中已警示用户,若未能适应变化的监管环境,可能面临制裁。

虽然参议院立法进程标志着数字资产行业的重大政策突破,但不确定性依然存在。众议院将提出自身版本,而更为关键的配套立法仍在制定中。在总统签署法案且联邦机构出台实施细则前,稳定币发行商难以获得明确的合规指引。

美国公司Circle及其USDC一直试图抢占Tether的市场份额,并计划参与美国加密货币监管后的发展。如果机构投资者和传统金融公司拥抱数字资产,而Tether继续置身于美国金融体系之外,可能会错失良机。

值得注意的是,美国证券交易委员会近期将一些稳定币列入不属于其关注范围的加密货币项目名单,但对Tether发出了一些警告。SEC指出,适当的稳定币储备"不包括贵金属或其他加密资产",而这两者都是Tether储备的一部分。

从技术层面上看,这些考虑目前并不影响Tether的商业模式,因为Tether刻意避免与美国客户直接接触。但未来形势可能发生变化,Tether如何应对美国监管挑战值得关注。