「上链」与「在链」：新金融市场的变革与机遇

在近期举办的一场区块链行业盛会上，一位业内知名人士就「上链」与「在链」这一主题发表了精彩演讲。演讲内容涵盖了传统金融市场与加密金融市场的对比、两者的互联互通趋势，以及分布式账本技术（DLT）在资产管理和金融创新中的重要作用。

传统金融与加密金融的融合

过去十年，区块链技术的发展催生了一个全新的加密金融市场体系。与传统金融市场使用法币作为记账单位不同，加密金融市场采用分布式记账方式，以加密货币作为记账单位。这两个看似独立的市场体系正逐渐呈现互联互通的趋势。

互联互通的五大途径

1. 稳定币（Stablecoin）：预计2024年交易额将达6万亿美元，是法币与加密货币联通的主要渠道。

2. ETF（交易所交易基金）：将链上数字资产在链下证券化，方便传统投资者参与加密货币投资。

3. RWA（现实资产代币化）：通过将传统资产上链并代币化，增加其流动性。

4. STO（证券型代币发行）：为Web3企业提供新的融资和上市渠道。

5. 持牌金融机构：作为连接两个金融市场的重要桥梁。

「上链」与「在链」的概念辨析

资产存在两种状态：上链和在链。上链指将现实世界资产的数据登记在DLT上，获得全球流动性。在链则指数字原生资产，如比特币，本身就存在于区块链上。

「上链」的三种方式

1. 数据上链：通过预言机将Web2世界的数据搬到链上。

2. 硬件设备上链：通过DePIN（去中心化实体基础设施网络）实现。

3. 资产上链：即DeFi（去中心化金融），将现实世界的金融资产代币化。

这些上链方式的最终目的都是实现资产的代币化，使其在全球范围内获得流动性。

DLT的双重价值

DLT不仅可以用于改善现有商业模式的边际效益，如降低银行间清算成本，更重要的是，它可以作为一个全新的机制，催生创新的商业模式和新的资产类别。

Token：新型加密资产

在DLT系统中，Token不仅是一种使用许可或数据单位，更进化成为一类新的金融资产——加密资产。这种资产基于密码学、区块链和自我管理的数字钱包，为用户提供了资产自主权。

合规需求下的DLT发展

随着传统金融和加密金融市场的互联互通，对DLT的合规要求也在提高。未来的DLT系统需要满足KYC（了解你的客户）、AML（反洗钱）和CFT（反恐融资）等监管要求。这意味着，在保持去中心化基础设施的同时，应用层面需要适应具体场景和监管需求。

结语

正如一句名言所说："客户想要的是墙上的洞，而不是手中的电钻。"DLT和区块链技术只是工具，真正重要的是基于这些技术创造出的新应用和新资产，它们将成为用户资产配置中不可或缺的一部分。