Tether深度布局比特币生态，战略全景引发争议

在2025年比特币大会上，Tether CEO Paolo Ardoino将比特币比作"悟空"，称其为"我们的朋友"。这一表述背后，蕴含着Tether对比特币生态的全面战略布局。

作为全球最大稳定币USDT的发行方，Tether正以建设者的姿态深入比特币生态的多个层面。从资产配置到挖矿业务，从生态投资到基础设施建设，Tether正逐步融入全球金融新秩序的核心。

然而，Tether在比特币体系中的深度参与也引发了不少争议。一些观点质疑其通过增发USDT人为推高比特币价格，构建了一个由比特币储备、黄金支撑和USDT发行互相循环的"闭环泡沫"。

比特币储备策略引发质疑

2023年5月起，Tether开始将部分净利润用于购买比特币。截至2025年第一季度，Tether持有比特币价值约76.6亿美元，较前季度大幅增长。Ardoino透露，Tether目前持有超过10万枚比特币和50多吨黄金。

这一"黄金+比特币"的双轮储备机制，被Tether视为对抗主权法币风险的对冲组合。仅2024年，Tether就从中获得了约50亿美元利润。

然而，有观点认为Tether是比特币市场唯一的大买家，通过不断印发USDT拉高比特币价格，再出售部分获利，购买美元和黄金作为储备。这一模式被称为"终极纸牌屋"，一旦稳定币面临监管或比特币需求下降，整个体系可能失衡。

今年4月，Tether还联合其他机构成立了加密投资企业Twenty One Capital，目标是打造覆盖全球的比特币资产管理平台。有分析认为，这是Tether对标MicroStrategy的战略布局。

全球矿业布局引发争议

Tether的野心不止于资产储备。自2023年起，Tether在乌拉圭、巴拉圭、萨尔瓦多等地投资建设比特币挖矿基地，累计投资达5亿美元。同时，Tether还通过投资并购方式拓展全球矿业版图，涉足芯片采购、服务器制造、数据中心建设等领域。

Ardoino在比特币2025大会上透露，Tether已在能源与基础设施领域投入超过20亿美元，预计到年底将成为全球最大比特币矿商。

然而，有观点质疑Tether与某些国家的比特币政策存在关联，并指出部分国家已悄然放弃了比特币法定货币的推行。

全栈式布局扩展比特币生态

除了资产储备和挖矿业务，Tether还在推进全栈式战略布局，持续拓展比特币生态的边界与影响力。

在技术层面，Tether将USDT发行至多个比特币系协议；在工具方面，推出了支持比特币和USDT的自我托管钱包WDK；在支付生态方面，捐赠了开源项目BTC Pay Server。

文化与教育方面，Tether通过赞助活动、建立大学合作关系等方式推动比特币知识普及。Twenty One Capital未来也将专注于比特币相关知识的传播和金融服务开发。

Ardoino表示，Tether的目标是为构建一个更加可及、坚韧、有用的比特币生态系统做出贡献。他强调，比特币的故事不是关于某个人，而是全球社群对一个理念的执着。

尽管Tether的战略布局引发了诸多争议，但其对比特币生态的深度参与无疑正在重塑这一领域的格局。随着时间推移，Tether在比特币生态中的角色及其影响将更加清晰。