DEX赛道全面解析：五大发展趋势与未来投资机会

DEX赛道现状分析及发展趋势

DEX（去中心化交易平台）赛道自2020年6月DeFi热潮以来快速增长,月交易量在一年内增长105倍至2039.5亿美元。DEX市场从以太坊扩展到BSC、Solana、Avalanche等链。目前以太坊链上DEX仍占主导地位,其他链与之有一定差距。

DEX类型包括AMM、跨链交易协议、衍生品交易协议、稳定币交易协议、DEX聚合器。其中AMM最为常见,Uniswap是最知名的AMM。

统计显示DEX赛道有五大趋势:

1. 少数几个DEX占据绝大部分市场份额
2. 跨链、跨层交易协议占比增加,约占头部DEX的1/4
3. AMM+NFT是DEX发展的新趋势
4. 各主流公链均有DEX跻身头部,新公链DEX上升势头迅猛
5. 稳定币交易平台和衍生品交易平台具增长潜力

目前市场整体低迷,DEX 8月交易量较1月下滑58.3%。在此背景下,五个值得关注的方向:老牌以太坊链上DEX、跨链DEX、稳定币交易协议、Cosmos生态DEX、新公链DEX。

DEX赛道数据

1. 交易量

现货交易方面,2022年以来交易量整体下滑,8月为667.6亿美元,较1月下滑58.3%。Uniswap和PancakeSwap占据过半份额。

衍生品交易中,dYdX占主导地位。与CEX相比,DEX期货交易量仅占1.4%。

DEX聚合器交易体量较小,1inch 24小时交易量为106.6万美元。

2. 锁仓量

5个DEX锁仓量超10亿美元:Curve、Uniswap、PancakeSwap、Multichain、Balancer。Curve和Uniswap均超50亿美元,占主导地位。

3. 头部DEX协议收入

7天收入前13位加密协议中,DEX占6席。其中Uniswap、PancakeSwap、GMX收入超1000万美元。

DEX的类别

1. AMM:最常见类型,Uniswap为龙头
2. 跨链交易协议:兼具交易和跨链桥功能
3. 衍生品交易协议:包括永续合约、期权、合成资产等
4. 稳定币交易协议:专为稳定币打造,Curve为代表
5. DEX聚合器:集合多个DEX信息,寻找最优swap路径

DEX赛道发展趋势

1. 少数DEX占据绝大部分市场份额

锁仓量方面,前5个DEX锁仓量163.6亿美元,是第二梯队6个DEX的6.4倍。 交易量方面,仅5个DEX 24小时交易量超1亿美元。

2. 跨链、跨层交易协议占比增加

头部60个DEX中,跨链和跨层部署协议共16个,占1/4。 多链部署成为主流,前10名中6个已在L2网络部署。

3. AMM+NFT成新趋势

分为基于AMM的NFT交易平台和AMM添加NFT交易。 sudoswap和Uniswap分别为两种模式代表。

4. 各主流公链均有DEX跻身头部

23条公链的原生项目进入前60。 以太坊链上DEX占主导,但新公链如Cronos、Arbitrum等表现亮眼。 Cosmos生态DeFi公链值得关注。

5. 稳定币和衍生品交易平台具增长潜力

稳定币收益上升刺激需求,如Curve、Wombat Exchange。 衍生品是熊市重要投资策略,dYdX、GMX等使用L2方案提升体验。

总结

五个可关注方向:老牌以太坊链上DEX、跨链DEX、稳定币交易协议、Cosmos生态DEX、新公链DEX。

DEX赛道整体供大于求,新项目需在各方面创新以争取市场。部分DEX市值/锁仓量低于0.2,反映价值被低估。

长期看DEX仍是DeFi重要支柱,公链格局呈一超多强。L2上DEX发展值得关注,以太坊链上DEX将逐步向L2迁移。