香港通过稳定币条例 打造合规web3金融中心

香港稳定币监管新规: 定位与影响分析

2025年5月21日,香港立法会通过了《香港稳定币条例》,标志着稳定币监管进入关键阶段。该条例将于2025年8月1日正式生效,将法币挂钩稳定币(FRS)纳入正式的法律监管框架。这一举措旨在将香港打造成一个合规且具前瞻性的虚拟资产中心,能够在法治框架下支持下一代可编程金融。

法律基础设施

新条例构建了一个复杂的数字价值语义体系。稳定币被定义为具有密码学保障、用作价值储存或交换媒介、运行于分布式账本技术(DLT)之上的工具。"特定稳定币"进一步限定为锚定官方货币或经批准的其他单位的代币。

受规管活动范围广泛,包括发行、赎回、市场推广、运营参与,甚至涉及香港居民的间接诱导。这种广义定义确保了监管的全面覆盖,同时最小化监管套利空间。

法币支持原则是核心要求。任何"特定稳定币"必须可全额以其挂钩的法币赎回,尤其是港币。储备资产必须是高质量、具流动性的资产,并以稳定币所挂钩的同一种法币计价,以杜绝货币错配风险和价值波动风险。

条例明确禁止使用波动性高或流动性差的资产作为锚定基础,如房地产代币、商品组合或混合资产指数。这种做法有效防范了监管套利,体现出香港在金融稳定性上的优先考虑。

许可框架

条例引入了全面审慎的许可制度,主要要求包括:

  • 最低实缴资本港币2,500万元
  • 维持与流通稳定币1:1对应的高质量、流动性储备资产
  • 储备资产需置于信托或类似的封闭机制中
  • 设有机制确保实时按面值履行赎回请求
  • 控股人、董事、稳定币管理人员的任命须经批准

持牌人需持续履行相关义务,包括缴纳年费、重大变更申报与年度合规报告等。

监管权限与执法工具

金融管理局获授予强有力的监管工具:

  • 调查权限:可索取文件、现场检查并要求宣誓陈述
  • 制裁机制:包括罚款、吊销或撤销牌照、公开警告、充公令及委派法定管理人
  • 管理干预:可指派法定管理人接管经营困难的持牌人
  • 审裁机制:设立独立的"稳定币审裁处"进行司法复核

禁止行为与刑事责任

条例明确列明不得从事的活动,关键禁令包括:

  • 无牌经营稳定币受规管活动
  • 非法发行特定稳定币
  • 未持牌或未获豁免发布稳定币相关广告
  • 就稳定币交易进行欺诈、误导、虚假宣传
  • 通过虚假陈述或罔顾真相诱导他人参与稳定币交易

国际对比与香港的差异化定位

与欧盟、新加坡及美国相比,香港条例展现出独特的监管选择:

  • 强制即时面值赎回义务
  • 引入法定管理机制
  • 监管要求与传统银行类似

这些差异体现出香港优先考虑稳定性与法币锚定,而非单纯追求市场增长或发行人灵活性。

实物资产代币化的区别

稳定币条例并未为实物资产代币化(RWA)项目提供直接路径或法律认可。RWA项目面临独立的法律挑战,如跨境资产转移、QFII限制等。获得稳定币牌照并不等同于可合法从事RWA业务。

实际影响与行业调整

新规将根本改变虚拟资产企业在港的运营方式:

  • 发行人:需具备稳健的财务治理、真实的货币支持与清晰的法律责任
  • 银行与信托机构:可能发展出稳定币国库管理、KYC支持等服务
  • 投资者:保障增强,但初期稳定币选择可能减少
  • 全球平台:需设立专属合规策略
  • 开发者与DeFi建设者:必须从一开始就优先考虑合规性

结语

香港的稳定币条例是一项战略性决策,旨在将加密金融纳入制度性问责体系。市场参与者应为严格审计、储备检查与持续监管对话做好准备。然而,更深层的问题仍待解决,如可编程货币与法治经济的共存、去中心化技术与集中式监管的平衡等。这些挑战强化了香港的核心命题:金融演进的关键在于主权、稳定与系统性完整性,而监管是建立信任的必要条件。

此页面可能包含第三方内容,仅供参考(非陈述/保证),不应被视为 Gate 认可其观点表述,也不得被视为财务或专业建议。详见声明
  • 赞赏
  • 6
  • 分享
评论
0/400
代码审计姐vip
· 20小时前
合规还是大漏洞的温床?想起上次出事那个监管合规的交易所
回复0
ZKProofstervip
· 07-09 12:51
好吧,从技术上讲,香港只是想要那块甜甜的稳定币蛋糕……让我们看看这个实施如何在实际市场力量面前保持住。
查看原文回复0
SerNgmivip
· 07-09 12:48
gm 港港要起飞了
回复0
幻想破灭预言家vip
· 07-09 12:41
别整虚的 内地啥时候放开币圈
回复0
空投疑惑人vip
· 07-09 12:40
牛逼啊香港
回复0
MEV午夜食客vip
· 07-09 12:28
入场了 割肉派对等韭菜上餐
回复0
交易,随时随地
qrCode
扫码下载 Gate APP
社群列表
简体中文
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)