多生态LSD发展报告：赛道很宏伟，项目很早期

上周，我们发布了LSDFi生态报告以及上海升级给LSD带来的影响的报告，但主要聚焦以太坊。这是因为仅以太坊流动性质押带来的资金量就超过140亿美元。本报告将探究其他公链生态的LSD发展情况及玩法，包括BNB Chain、Cardano、Polygon、Solana、Polkadot、Avalanche、Cosmos、Aptos等。

BNB Chain

BNB目前的质押率为15.44%,平均年化收益约为2.84%。其中最大的去中心化质押平台Ankr约占流通量的0.56%。

BNB Chain的LSD发展慢的原因:

1. BNB原生DeFi协议收益性高
2. BNB在Binance交易所有多种效用
3. Binance Launchpad等服务吸引大量BNB

Cosmos

Cosmos Hub的质押率约为61.96%,平均质押收益约为25.92%。Cosmos的LSD规模都很小,Stride作为现在的Cosmos LSD老大,总TVL也才$15M。

Cosmos LSD规模小的原因:

1. Cosmos生态分散,各链生态起步
2. 高额质押收益带来的机会成本
3. 空投激励机制
4. 21天解锁期流动性风险

Cosmos LSD未来发展机会:

1. Cosmos 2.0将提升ATOM价值
2. DeFi基础设施逐步完善
3. 代理投票等治理功能
4. 外部LSD热度带动
5. 官方推出流动性质押模型

Polygon

Polygon质押率为39.92%,平均年化收益是8.82%。Lido在Polygon上APY最高,且stMatic在DeFi中应用广泛,未来可能独大。

Solana

Solana网络质押率是70.75%,平均质押年化收益率是70.75%。多个LSD项目已停止运营,Stader等新入局者或带来新发展。

Cardano

Cardano目前的质押率是68.73%,质押平均年化收益为3.26%。其特殊技术架构决定LSD很难在其生态发展。

Avalanche

Avalanche的网络质押率是62.05%,平均年化收益是8.48%。Benqi的sAVAX占据主导地位,但Avalanche DeFi竞争格局特殊,限制了LSD发展。

Polkadot

Polkadot的质押率是47.05%,质押年化收益是15.29%。由于众贷机制的存在,LSD吸引力不足。Lido已暂停Polkadot质押业务。

Aptos

Aptos的节点质押量占供应量的82.5%,矿工平均年化收益在7%左右。多个LSD项目已停止更新,但tAPT和stAPT持有者数量较多。

总结

1. LSD业务多链化是必然趋势
2. 多数LSD项目UI/UX体验较差
3. CEX是不可忽视的因素
4. 新公链LSD项目风险较高
5. LSD已成公链必备DeFi协议
6. LSD可能成为老DeFi新增长点
7. 与钱包合作是LSD项目可考虑方向

讨论

1. LSD需要权衡收益与网络安全性
2. LSD市场想象空间巨大
3. 节点运营商和CEX是LSD之战的最大影响者
4. 非POS网络原生资产也可能设计LSD