山寨币市场遇冷，真实收益项目或成突破口

今年以来，加密货币市场整体表现低迷，不仅交易所的小市值币种涨幅乏力，连去年第四季度表现尚佳的链上代币也遭遇大幅下跌。

数据显示，主要AI相关代币今年的跌幅惊人：Virtual下跌79.2%，Ai16z跌85.5%，AIXBT跌68%，Griffain跌80.3%，Buzz跌72.4%，Fartcoin跌67.5%，ARC跌62%，Swarms跌45%。短短不到三个月时间，这些曾经热门的头部项目就已腰斩。虽然目前还不能断定AI赛道已经失败，但投资者注意力的流失已成事实，想要重新吸引关注恐非朝夕之事。

名人代币赛道的情况更为严峻。以下是部分知名项目自高点以来的跌幅：Trump跌77.1%，Melania跌91%，Vine跌92.7%，jailstool跌93.5%，Jellyjelly跌98%，CAR跌98.5%，Libra跌94.3%。相较于AI代币，名人币的跌幅更加惨烈。

在当前市场环境下，投资者更倾向于追逐新兴概念，但AI和名人币两大赛道均面临严峻挑战。那么，在缺乏新叙事的情况下，市场还有突破口吗？

当前市场困境：概念炒作盛行，缺乏实质

AI赛道的主要问题在于，大多数项目仍停留在概念展示和未来规划阶段，缺乏实用且能广泛应用的产品。即便有些项目推出了可用服务，也存在操作复杂、用户体验差等问题，难以吸引普通用户持续使用。更糟糕的是，一些项目方为迎合市场预期，过度夸大宣传，实际落地却一再延迟，导致投资者耐心耗尽，资金开始撤离。

名人币赛道则遭遇"名人效应衰减"的困境。尽管某知名人士的加入为该赛道带来了巨大关注，但随后其他政要、网红、明星的跟进效果却大不如前。市场追捧热度持续下降，导致名人币项目快速兴起又迅速衰落，投资者信心迅速流失。

这些赛道遭遇重挫的根本原因在于，多数项目仅停留在炒作概念层面，缺乏可持续的盈利模式。无论是AI还是名人币项目，其核心叙事都依赖于短期资金和热度的快速涌入，但缺乏让用户长期参与的动力。一旦热度消退，价格就难以维系，更无法吸引新资金进场。

寻找真实收益项目或成突破口

在当前叙事匮乏的市场中要脱颖而出，关键在于找到具有"真实收益"且"愿意与用户分享"的项目。所谓"真实收益"，不仅仅是依靠上市时的短期炒作获利，而是能通过实际业务模式和交易行为持续产生收益，并将这些收益回馈给代币持有者或生态参与者。

某去中心化永续合约交易平台就是一个典型案例。该平台的业务模式与中心化交易所类似，主要通过合约交易手续费获得收入。但与传统平台不同的是，它将全部手续费用于回购平台代币。由于交易手续费与交易量直接相关，这种模式将代币价值与平台实际业务表现紧密绑定。

数据显示，该平台在永续合约DEX市场占据约45%的24小时交易量份额，日均交易量达37.8亿美元，每日收入约100万美元。即便在当前市场低迷的情况下，平台仍保持较高活跃度，其代币价格也因此在近期山寨币普遍下跌的环境中表现相对强劲。

结语

无论多么热门的市场叙事终将褪去，能够在加密市场长期存在的项目，必然是那些找到产品市场契合点、具有高用户黏性和真实收益的项目。在当前市场环境下，投资者更应该关注这类具有持续性商业模式的项目，而非盲目追逐短期概念炒作。