稳定币的下一站：国际支付、美股代币化与AI代理

核心观点

稳定币在支付场景中具有独特优势，尤其是在国际贸易跨境支付领域。不同稳定币品种之间存在"非同质化"特点，竞争将十分激烈。目前美股代币化和AI代理是稳定币应用的两个重要方向，这将对全球金融市场流动性产生重要影响。

本文分析了稳定币进入支付领域的前景，展望了美股代币化和AI代理对稳定币的推动作用，并讨论了监管与合规体系的建立。

稳定币与传统支付的融合

稳定币在支付领域的优势

稳定币作为一种基于区块链的加密货币，具有点对点、去中心化的特点。用户可以直接控制账户,无需依赖中心化金融机构。这种简洁的账户体系使得转账汇款更加便利,且具有支付即清算的特点。相比之下,传统金融账户需要复杂的开户流程,跨境支付和清算也需要较长时间。

传统支付巨头拥抱稳定币

多家互联网和零售巨头正在探索发行自己的稳定币,以降低支付成本、加快结算速度。例如沃尔玛、亚马逊都在研究发行美元稳定币。香港即将实施《稳定币条例》,蚂蚁集团、京东等也在积极布局。

然而,即使是支付巨头Paypal推出的PYUSD稳定币,目前规模也仅有9.5亿美元左右。这反映出稳定币市场存在独特的竞争逻辑,传统大厂也面临挑战。

稳定币市场竞争格局

"非同质化"是关键

不同发行商的稳定币虽然均与美元1:1挂钩,但在区块链上仍存在"非同质化"特点。以USDT和USDC为例,即使在Coinbase交易所,USDC的交易额也仅为USDT的八分之一左右。

USDT作为最大的稳定币,其优势在于广泛的通用性。它不仅在中心化交易所和DeFi平台得到广泛应用,在发展中国家也有大量用户使用。USDT在非洲、中美洲和南美洲等地区被用作抵御当地货币贬值的工具。

开拓新支付体系的机遇与挑战

将稳定币融入传统支付体系需要构建相应的基础设施和服务。例如,不同稳定币之间的汇兑,以及与传统法币支付清算系统的对接,都需要建立新的国际支付体系。

支付巨头Stripe收购Bridge公司后,正在尝试打通稳定币支付与传统银行支付体系。这为稳定币在支付领域带来了新的发展潜力,特别是在B2B支付和跨境贸易支付方面。

然而,稳定币支付还面临效率挑战。与传统中心化支付系统相比,区块链网络的处理能力仍有较大差距。如何提高区块链网络承载大规模支付的能力,是亟需突破的技术难题。

美股代币化与AI代理:新的增长点

美股代币化:值得期待的新催化剂

股票代币化有望成为稳定币的下一个重要应用市场。传统金融机构和加密货币公司正在积极推动监管层面的进展。例如,Coinbase正在寻求SEC批准提供"代币化股票"交易。Kraken已宣布将与Backed Finance合作,推出代币化股票和ETF交易服务。

美股代币化的加速落地将为稳定币带来巨大的应用场景,有望推动稳定币规模快速扩张。

AI代理:潜在的支付市场

稳定币非常适合AI代理进行支付。传统金融账户的支付流程复杂,不利于AI代理操作。而基于区块链的稳定币账户更易于AI代理控制和支付。

以太坊引入智能合约后,AI的智能决策与账户支付可以完美融合。这使得AI代理不仅能提供分析和建议,还能直接操控用户账户。意图驱动型应用就是一个典型例子,用户只需提供交易目标,AI代理就能自动寻找最佳交易路径并执行。

这种区块链账户与AI算法的高度融合,为AI代理直接操作用户账户提供了基础。在稳定币支付领域,AI代理有望带来更智能、便捷的支付体验。

监管与合规:系统性工程

稳定币支付体系的建立涉及多方面挑战:

1. 资产保管:个人和企业如何安全管理加密货币资产?

2. 内控与合规:企业如何建立合规的加密资产管理制度?

3. 跨境监管:如何协调多国监管要求?

4. 法币离岸化:稳定币可能导致法币交易绕过传统监管渠道。

5. 洗钱风险:稳定币被用作非法资金转移工具的风险。

目前稳定币处于应用先行、监管跟进的阶段。未来监管政策将对稳定币发展起到规范作用,为传统金融机构参与提供更明确的业务逻辑。

投资建议

建议关注RWA与稳定币相关板块,包括:

• 美股:Circle、Robinhood、Coinbase、Microstrategy、富途控股等
• 港股:众安在线、连连数字、恒月控股等
• A股:四方精创、中科金财、恒宝股份、朗新集团等

关注美股代币化等应用落地及香港颁发稳定币牌照等催化因素。同时关注区块链原生创新应用对金融市场的变革影响。

风险提示

• 区块链技术发展不及预期
• 监管政策的不确定性
• Web3.0商业模式落地不及预期