稳定币市场再掀热潮，金融科技巨头纷纷入局

稳定币正引发新一轮市场热潮。近期有消息称，一家知名金融科技公司正计划在香港和新加坡申请稳定币牌照。该公司回应称，正在全球财资管理方面加速投资、拓展合作，将公司的人工智能、区块链和稳定币创新应用于大规模实际场景。

该公司表示欢迎香港立法会通过《稳定币条例草案》，并将在法案8月1日生效后尽快提交申请，希望为香港建设未来国际金融中心贡献力量。

据悉，该公司高管透露已启动香港稳定币牌照申请程序，目前已与监管机构进行多轮沟通。

这一消息引发市场反应，相关概念股出现集体上涨，其中一家公司单日涨幅高达54.24%。

那么，稳定币究竟是什么？港元稳定币有多大发展空间？为何金融机构和科技公司纷纷入局？行业又面临哪些挑战？

资产1:1锚定保障稳定

虚拟资产价格波动较大一直是市场关注的问题。稳定币通过与特定资产锚定，保持相对稳定的价格，更容易获得价值信任。

香港特区政府近期发布的《稳定币条例》明确了稳定币的定义，需要参照单一资产或一组资产来维持稳定价值。条例还界定了"指明稳定币"的概念，包括与官方货币、指定计算单位或经济价值储存形式挂钩的稳定币。

最为人熟知的稳定币是与美元挂钩的USDT。其发行公司声称所有USDT均与美元1:1挂钩，并由100%储备金支持。

为确保稳定币的真正稳定，多个国家和地区对储备资产设置了严格要求。香港《条例》要求储备资产市值须等同于流通中稳定币的面值，且必须是高质量、高流动性、低风险的资产。

美国正在推进的相关法案要求，发行支付型稳定币必须以至少1:1的储备资产支持，包括美元现金和短期美国国债等。

欧盟、新加坡、英国等地也相继出台了稳定币监管规定，对储备资产做出明确要求。

业内分析人士指出，1:1锚定的目的是确保稳定币背后有真实资产支撑，避免"空转金融"或挤兑风险。这有助于增强投资者和用户信心，促进稳定币的持有、使用和大额交易。

有观点认为，美国将稳定币与美国国债挂钩，意在构建"数字化布雷顿森林体系"。专家表示，这反映了美国的自身利益考量，因为稳定币发行商将成为美债的大买家。

据预测，美国稳定币相关立法出台后，稳定币总供应量有望从目前的2300亿美元增至2028年底的2万亿美元，可能带来1.6万亿美元的美国短期国债新需求。

寻找应用场景是关键

目前全球稳定币规模约2300亿美元，USDT和USDC分别占据63%和25%的市场份额。

香港正加快推进稳定币发展。今年3月，香港金管局推出稳定币发行人"沙盒"试验环境；5月，香港立法会通过《稳定币条例草案》，设立发牌制度；8月1日，条例将正式实施。

专家认为，发展稳定币对提升香港国际金融中心地位意义重大。但由于市占率劣势明显，港元稳定币的前景仍有待观察。

业内人士指出，除了监管允许外，非美元稳定币能否找到应用场景、扩大市场份额是关键。目前稳定币主要用于加密货币投资交易，香港相关交易量还较小，短期内港元稳定币规模可能有限。

不过，稳定币应用场景可从虚拟货币交易拓展至跨境支付。香港作为重要金融中心和服务贸易支点，跨境支付需求巨大。业内人士表示，稳定币在跨境支付方面具有时间和成本优势。

对在香港发行的稳定币而言，选择跨境场景也十分必要。但打通链上链下的跨境交易是一项长期工程，涉及各方监管和金融基础设施建设。

大型机构纷纷布局

稳定币市场前景广阔，相关机构动作加快。今年2月，多家金融和科技公司达成协议，拟成立合资公司申请发行港元挂钩稳定币牌照。

稳定币本身也创造了新的金融增量空间。近期，一家数字货币公司在纽交所上市，成为"稳定币第一股"，市值已超230亿美元。

专家预计，除美国公司外，中国、欧洲、南美等地的公司也将纷纷入局稳定币市场，前景可观。

大型科技公司反应迅速，已有公司宣布计划申请香港稳定币牌照。分析认为，这些公司凭借强大的资金管理能力和全球化金融科技背景，具备先发优势。

去年8月，全球支付巨头PayPal推出与美元挂钩的稳定币PYUSD，可用于个人支付、加密货币兑换等场景。

专家指出，除争抢先机外，参与稳定币发行还有资产布局考量。机构可以低成本获得稳定币持有者的法定货币，并投资低风险产品获取收益。稳定币发行量越高，投资收益可能越可观。

行业仍面临多重挑战

目前针对稳定币的法律和监管规则相对较少，市面上流行的稳定币普遍存在合规和金融风险。

虽然100%储备资产要求提高了安全性，但仍无法完全消除风险。高流动性资产如短期美债、现金可以快速变现，但如果储备包含波动性或低流动性资产，风险会显著上升。因此监管机构要求储备资产必须是高流动性资产。

另一个风险在于，若挂钩的储备资产出现问题，稳定币也会受到影响。去年硅谷银行倒闭时，就曾导致USDC价格大幅偏离锚定价格。

在应用层面，稳定币面临合规挑战。跨境支付领域虽然优势明显，但储备资产与稳定币严格挂钩是一大难题。反洗钱也是监管重点，稳定币可能被用于非法途径。此外，高昂的合规成本也是行业参与者需要克服的问题。

对于非主流货币国家而言，稳定币的便利性可能导致本国货币被抛售，对金融主权和安全构成挑战。

总的来说，稳定币市场前景广阔但挑战犹存。随着监管框架逐步完善，以及更多机构的参与，该领域有望迎来新的发展机遇。