市场观察周报【6.16 - 6.20】：地缘影响加剧，主流币震荡调整，市场高位蓄势待发

地缘冲突影响加剧，加密市场高位整理

近期地缘局势紧张对市场造成扰动，主流加密货币呈现震荡调整态势，小市值代币涨势止步回落，整体市场处于高位蓄势阶段。

宏观环境波动加剧，市场情绪谨慎:

中东地区局势升温引发短暂避险情绪，市场波动率下降。与此同时，美联储降息预期升温，投资者态度趋于谨慎观望。

资金流入动能减弱:

加密货币ETF本周净流入10.2亿美元，但增速放缓。稳定币增发增速回落，场外溢价转弱，显示资金入场态度谨慎。

主流币走势分化:

比特币冲高后遇阻回调，以太坊补涨后动能减弱。部分机构继续增持，整体结构仍偏中性偏强。

小市值代币上行受阻:

TOTAL2指数反弹受阻再度回调，OTHERS市值占比止跌震荡，链上荣枯指数为53，尚未走出弱势。

目前市场处于整理末端，短期内需等待资金突破配合。投资者可耐心观察小市值代币结构是否转强，以及主流币资金回流迹象。

一、宏观与市场环境

美联储6月会议维持降息2次预期，但因关税、通胀上修及经济下修，降息路径更为保守。预计第三季度难以立即降息，9月可能是首次降息时点。

二、资金流向及主流币分析

ETF本周净流入28亿美元，稳定币日均增发3.21亿。场外溢价有所上升。

比特币技术面处于震荡上行区间，10.3万美元以上筹码增强。

以太坊表现弱于比特币，ETH/BTC维持震荡。链上活跃地址上升，可能预示阶段性筑底完成。

三、链上数据分析

稳定币增发量环比下降27%，集中在周初两天。ETF净流入13.4亿美元，环比增加3.2亿美元。场外溢价率整体趋势偏空。

某公司本周增持10100枚比特币，平均成本104080美元。长期持有者供应持续创新高，短期持有者供应近期出现反弹。

持币地址分布方面，100-1000枚和10000-100000枚区间地址占比小幅增长。URPD显示93000-98000美元和103000-106000美元附近形成筹码密集区。