什么是 Tether？Tether 代币生态系统背后的力量

很少有资产能像 Tether (USDT) 一样深刻地影响加密货币市场。谷歌搜索 “什么是 Tether？”会产生数百万次点击，因为这种单一的稳定币提供了美元流动性，为现货交易、衍生品、DeFi 甚至链上支付提供了动力。然而，对于 USDT 的工作原理、支持它的因素以及为什么每个严肃的交易者--从大门上的套利机器人到以太坊上的 NFT 矿工--每天都依赖于 Tether 代币生态系统，人们仍然存在误解。

从 Realcoin 到 USDT：Tether 的简短起源故事

Tether Limited 于 2014 年底推出了 “Realcoin ”原型，几个月后更名为 Tether。其前提很简单，但却改变了游戏规则：铸造与美元 1:1 挂钩的区块链代币，并可通过发行者兑换现金。2015 年，Bitfinex 整合了 USDT 存款，为交易者提供基于区块链的即时美元--无需电汇，也没有周末延迟。三年内，USDT 的日交易量超过了比特币，使 Tether 稳定币成为加密货币事实上的结算轨道。

Tether 如何维持其挂钩？

• 储备资产 - Tether Holdings 持有短期美国国债、反向抵押贷款、现金和贵金属代币。截至 2025 年第一季度，85% 的储备为平均期限小于 90 天的国库券，由 BDO Italia 审计。
• 创建和赎回 - 授权客户向 Tether 兑换美元，收到新铸造的 USDT；赎回时则反向兑换。这种套利循环使二级市场价格保持在 1 美元附近，因为购买廉价 USDT 并以 1 美元赎回的机会消除了下行压力。
• 证明报告 - 每月的 PDF 文件详细说明了资产分配和超额权益（目前为 60 亿美元），解决了 "Tether 是否有充分支持？

多链扩展： 超越 ERC-20

Tether Crypto 最初是比特币上的一个全层代币，现在存在于 14 个网络上：

| 公链 | 代币 | 一半费用 | | ------------ | ------------ | ------------ | | 以太坊 | USDT-ERC20 | $2–$8 (燃气费) | | 波场 | USDT-TRC20 |