比特币财 treasury 策略，解释

当一家公司在其资产负债表上持有比特币时，这被称为公司比特币国库。组织不仅可以持有传统金融资产和现金，还可以将比特币作为一种替代价值储存或投资策略。

将现金持有转化为加密货币是一种企业财务战略的新转变。近年来，这一概念在媒体上获得了大量关注，伴随着战略的一贯比特币国库增长引发争论。

越来越多的公司正在讨论将价值从传统安全资产转移到这个更具波动性的数字资产类别中。对于许多投资者来说，上行空间非常吸引人，顶级多头预测价格在$130,000到$1.5百万之间.

然而，从另一方面来看，建立企业加密货币战略使公司面临重大风险。传统的财务管理依赖于资本保值。相比之下，比特币

BTC$107,859

财务管理引入了投机和波动性进入资产负债表。

VanEck的数字资产负责人Matthew Sigel警告称，像Metaplanet这样积极筹集资金购买比特币的公司，面临从战略增长转向损害股东利益的风险。

“一旦你在净资产价值上交易，股东稀释就不再是战略性问题，”他说. “这是一种侵蚀。”

这意味着如果一家公司的股票不再以溢价交易，那么发行更多股票来购买比特币会稀释价值而不是增加价值——这是对投资者的一个警示。

因此，企业管理其资本储备的方式对公司价值和抵御经济下行的能力有直接影响。对于上市公司来说，这意味着获得股东批准引入比特币国库。Meta、亚马逊和微软等主要科技公司在最近几个月都提出了这一想法。

Meta、亚马逊和微软的比特币财政立场

微软、亚马逊和Meta的股东们以压倒性票数拒绝了建立战略比特币储备的提案。

在Meta 2025年年度股东大会上，针对引入比特币国库的提案进行了明确的反对。超过90%的股东投票支持拒绝一个Meta比特币国库投票提案. 伊桑·佩克来自国家公共政策研究中心最初提出了这个提案。该提案旨在考虑将720亿美元现金储备的一部分转换为比特币。

投票结果是 已记录在下表中：

以下是这些投票结果的解释：

• 对于（3,916,871 票）：这是投票赞成 Meta 将比特币添加到其财政中的股东人数。
• 反对（4,980,828,562 票）：这些股东投票反对该提案。这个庞大的数字表明绝大多数人拒绝了这个想法。
• 弃权（8,857,588票）：这些股东选择不对提案投赞成或反对票。他们的票数不计入结果。
• 经纪人非投票（204,772,865票）：这些是经纪人为未提供投票指示的客户持有的股份。在某些情况下，未经股东的具体指示，经纪人不得对某些事项进行投票。

如上所示，近50亿票反对该提案，这意味着Meta的股东明确拒绝将比特币添加到公司的资产负债表中。

比特币倡导者强调，由于领先的加密货币的固定供应，潜在的超额回报使其成为更好的长期价值储存。在拉斯维加斯举行的比特币2025大会上，Strive Asset Management的首席执行官Matt Cole等知名支持者呼吁马克·扎克伯格支持Meta股东的比特币提案。

“你已经完成了第一步。你给你的山羊起了名字，比特币。我的请求是你采取第二步，采用大胆的企业比特币财库策略，”说 Cole.

尽管如此，这次投票的支持率甚至没有达到1%，4.98亿股投票反对，仅有390万股投票支持，因为董事会建议反对该提案。

“虽然我们并不对加密货币投资与其他资产的优劣进行评估，但我们认为，考虑到我们现有的企业财务管理流程，所请求的评估是没有必要的。”已记录Meta的董事会。

这一结果使Meta与亚马逊和微软的股东保持一致，他们也拒绝了之前将储备分配到比特币的提案。这三家科技巨头无疑在其财务运作中放弃了加密货币，而是寻求避免波动并保持财务稳定。

尽管这是目前大三的立场，但持续的发展和数字资产监管的改善可能意味着，随着投资者情绪在未来几年演变，未来将重新开放大门。

你知道吗？Meta正在关注将稳定币支付集成到其平台中. Facebook母公司据报道已与加密公司进行谈判，这可能会使他们采取多代币的方式。因此，尽管比特币国库已被拒绝，但用户可能会看到像Tether的USDt这样的稳定币

USDT$1.00

纳入Meta平台组合。

为什么公司拒绝比特币

Meta董事会和股东列出了几个拒绝的因素，包括风险、监管和商业重点。

• 波动性担忧：比特币仍然是一种波动性资产，价格波动显著。将该资产添加到资产负债表中将导致上市公司的收益和财务状况波动。这种财务规划中的不确定性对传统投资者来说是令人担忧的。
• 监管不确定性：加密货币资产缺乏明确和一致的监管。法律和税收的目标总在变化，这为上市公司增加了另一层风险。
• 商业重点：主要科技公司的股东更倾向于保持可预测性和稳定性。面对人工智能和数字化转型，科技和加密行业都在快速发展，因此组织似乎更愿意专注于核心业务，而不是被投机资产分散注意力。
• 信托责任：公司需要在创新与对股东的承诺之间取得平衡。负有负责任地管理资产的法律义务与比特币并不一致，因为很多人将其视为一种投机投资类别。董事会担心违反其职责，倾向于采取谨慎的观望态度。

你知道吗？战略因其企业比特币国库而备受推崇。自2020年采用该政策以来，其股票飙升，超过了英伟达、特斯拉、谷歌和微软等公司。至少72家其他公司在2025年增添了比特币, 但他们仍然是寻求提升股价的小型公司。

策略是比特币的异常值

自2020年以来，Strategy已建立超过500,000 BTC的资金池，成本超过330亿美元（基于1 BTC平均66,279美元）。

这家美国公司最初以商业智能服务而闻名；虽然这仍然是其核心业务，但自2020年以来，由于其不断增长的财库，该公司常常被视为比特币的代理。

战略主席Michael Saylor现在表示他专注于公司的比特币收购策略。到目前为止，增加比特币财政的优势已经看到了战略进入纳斯达克100指数截至2024年12月23日。

截至2025年6月，Strategy持有超过2%的比特币总供应量，这使得它有引起了相当多的媒体关注. 比特币价格在2024年底和2025年初的持续增长导致了Strategy的股价和公司估值膨胀。

截至2025年6月12日，MSTR的股价在过去五年中飙升了3,180%，从11美元飙升至387美元。股票表现与比特币的价格波动高度相关，有效地改变了股东的风险暴露。然而，这种紧密的相关性也意味着投资者面临与加密市场波动相关的放大波动性。

无论如何，这表明了通过比特币资金采用可以转变公司的潜在上行空间。但这是大多数公司不愿意承担的风险。

你知道吗？截至2025年5月，大约已开采1960万比特币. 这只剩下140万的流通供应量待增加。由于其通缩设计，如果全球最大的公司和政府确实决定建立比特币储备，需求与日益减少的供应结合可能会导致严重的价格上涨冲击。

比特币公司财库的未来

Meta、亚马逊和微软继续专注于核心业务使命。至少目前，他们在等待更明确的监管和来自数字资产的更可预测风险。在此之前，他们不太可能采取任何大胆的举措。

比特币国库仍然是例外，而非常态。Meta股东的拒绝表明这一概念仍然是炒作而非现实。即使是创新科技组织也不愿冒着波动性和干扰的风险，尽管可能有回报。美国科技巨头对复制Strategy的比特币作为储备资产的策略仍然持谨慎态度，依然坚持传统的安全国库策略。

企业财 treasury 管理的核心原则，包括风险最小化、流动性保障和与运营需求的一致性，与加密货币的高风险、高波动特征相悖。比特币的价格波动在几个月内可以超过 50%，这远远超出了大多数企业财务部门的波动容忍度。

像Meta、亚马逊和微软这样的科技巨头继续将其财务重点放在现金等价物、短期证券和与其核心使命相一致的多元化投资上。即使在创新者中，加密货币的风险也被视为一种负担，而非差异化因素。2024年，几家与加密相关的公司的崩溃，加上美国证券交易委员会的重新审查和全球监管机构，只会加强企业的谨慎。

在更清晰的监管框架、会计标准和托管解决方案建立之前，比特币国库将仍然是一个例外。

在短期内，希望大规模企业采纳的比特币倡导者可能需要等待。风险与回报的比例与如何并不一致。大多数首席财务官被评判的标准是资本的稳定性，而非资本的投机性。

免责声明:

1. 这篇文章转载自 [cointelegraph]. 所有版权归原作者所有 [Marcel Deer]. 如果对此重印有异议，请联系该Gate 学习团队，他们会及时处理。
2. 责任免责声明：本文中表达的观点和意见仅代表作者本人，不构成任何投资建议。
3. 翻译文章的其他语言版本由 Gate Learn 团队完成。除非另有说明，复制、分发或抄袭翻译的文章是被禁止的。