DeFi 2025 全面復甦！三大 Layer-1 領軍鏈迎接拜登後的加密回歸浪潮

去中心化金融（DeFi）在經歷 2022 年的 LUNA 崩盤與 FTX 事件後，一度陷入低谷。然而，2025 年的市場數據顯示，DeFi 正強勢回歸——總鎖倉價值（TVL）重返 1,560 億美元高位，Layer-1 公鏈領導者正蓄勢待發。隨著美國政局變化與監管環境可能轉向，加密市場或將迎來新一輪增長週期。本文將聚焦以太坊（ETH）、Avalanche（AVAX）與卡爾達諾（ADA）三大公鏈的最新動態與投資前景。

以太坊（ETH）：DeFi 核心與穩定幣霸主

作為 DeFi 的開創者與市值第二大加密資產，以太坊依舊是資本與開發者的首選。

技術優勢：EIP-1559 引入的銷毀機制使 ETH 通膨率降至約 0.75%，與比特幣減半後的水準相當。Pectra 升級後，透過 Blob Space 提升 Layer-2 效率，銷毀率翻倍。

生態規模：以太坊擁有價值 1,386 億美元的穩定幣資產，佔全球穩定幣市值的一半，成為美元代幣化的主要橋樑。

資本累積：國庫券持有 357 萬枚 ETH（約 165.8 億美元），對 ETH 價格的影響可類比現貨比特幣 ETF 對 BTC 的推動作用。

投資觀察：歷史數據顯示，當 ETH 的 MVRV 比率超過 3.0 時，往往接近短期高點。若 9 月聯準會降息後該指標上升，短期持有者可考慮部分獲利了結；而長線投資者則可在回檔時布局，Fundstrat 預測年底有望觸及 10,000 美元。

Avalanche（AVAX）：多鏈架構與企業級應用

Avalanche 以其獨特的三鏈架構（X-Chain、C-Chain、P-Chain）實現高效資產交換、EVM 相容智能合約與子網路管理，為企業與機構提供定制化解決方案。

應用落地：FIFA 選擇 Avalanche 部署 NFT；基金會啟動 5,000 萬美元加速器支持區塊鏈遊戲。

代幣經濟：AVAX 總供應上限 7.2 億枚，當前流通量約 4.58 億枚，年化通膨率 3.8%。

增長數據：Messari 顯示，季度活躍地址數增長 210%，代幣價格一個月上漲 18%，現報 25 美元，距離 2024 年高點 50 美元仍有翻倍空間。

投資觀察：Avalanche 的子網路模式與跨鏈能力，使其在金融、遊戲與供應鏈領域具備獨特優勢，尤其在拜登後的監管環境放鬆時，企業採用率有望加速。

Cardano（ADA）：穩健路線與隱私創新

Cardano 採用學術審核與分階段開發策略，雖進度較慢，但基礎穩固。

穩定幣布局：2024 年推出合規穩定幣 USDM，符合歐盟 MiCA 標準，並在挪威區塊鏈交易所上線。

擴容與隱私：Hydra Layer-2 實現鏈下交易，Mithril 提升節點同步效率；Ouroboros Peras 與 Leios 升級將顯著提高吞吐量；ZK 智能合約與 Midnight 專案將於 2025 年底上線。

代幣經濟：ADA 通膨率約 0.7%，總供應上限 450 億枚，長期具備稀缺性。

投資觀察：ADA 現價低於 1 美元，距離 2021 年高點 3.10 美元仍有巨大反彈空間。若技術路線圖如期推進，市場重估潛力可觀。

结语

2025 年的 DeFi 復甦不僅是資金回流的結果，更是技術成熟與應用落地的綜合作用。以太坊的穩定幣優勢、Avalanche 的多鏈架構與企業應用、Cardano 的隱私與擴容創新，構成了 Layer-1 賽道的三大核心力量。隨著美國政局變化與監管環境改善，這些公鏈有望引領 DeFi 進入新一輪增長週期。更多即時行情與鏈上數據分析，請關注 Gate 官方平台。