RWA市場蓄勢待發，Aptos異軍突起

實物資產代幣化（RWA）作爲備受市場關注的領域，目前仍未充分展現其連接傳統市場萬億資產的潛力。數據顯示，加密行業RWA資產總市值僅240億美元，雖然今年上半年增長56%，但仍處於發展初期。未來隨着更多資產類別實現代幣化，RWA有望進入新階段。

在這一關鍵時期，Aptos已展現出強勁勢頭。近30天內，Aptos鏈上RWA總鎖倉價值（TVL）增長56.4%，達5.38億美元，躍居公鏈第三位。隨着生態系統的擴張，Aptos在RWA下一階段競爭中可能佔據有利地位。

私募信貸主導當前RWA市場

私募信貸佔RWA資產58%份額，成爲最受矚目的資產類別，其次是美國國債。私募信貸主要以鏈上形式存在，大多缺乏交易流動性；而美國國債則面臨生息穩定幣的競爭壓力。

私募信貸指非公開市場中，由非銀行機構向企業或個人提供的貸款。傳統私募信貸雖收益可觀，但面臨高成本、低效率和準入限制等問題。加密協議通過鏈上發行和管理資產，降低中介成本，提高透明度，爲傳統私募信貸市場帶來創新。

私募信貸資產代幣化流程

1. 鏈下信貸資產生成

資產發行方負責生成鏈下信貸資產。包括籤訂貸款協議、設定擔保資產、制定還款計劃和違約條款，並審核借款人財務狀況。例如，向物流企業發放100萬美元貸款，期限12個月，年化利率12%，以110萬美元應收帳款爲抵押。

2. 構建鏈上通證結構

通過RWA協議將貸款映射爲鏈上通證。通證形式包括NFT、SFT或ERC-20型。通證元數據涵蓋借款人匿名標識、本金金額、利率、還款頻率、到期日、擔保資產詳情和違約處理機制。智能合約支持還款狀態管理、自動收益分配和轉讓功能。

3. 合規包裝

在適當司法管轄區設立特殊目的實體或虛擬資產服務提供商作爲法律托管方。投資者需完成KYC/KYB及AML審查。鏈下披露文件明確通證性質，結合鏈上哈希驗證和鏈下加密存儲個人身分信息，確保合規性。

4. 通證發行與融資

通過平台展示通證，接受鏈上投資。投資者完成KYC驗證後，使用數字貨幣投資，獲得RWA通證作爲憑證，並定期收取還款本金和利息。

5. 收益分配與資產清算

借款人按計劃還款，資金經發行方和SPV轉入鏈上，通過智能合約分配給通證持有者。貸款到期後自動返還本金或安排資產續存。部分通證結構支持二級市場交易，但通常設有鎖定期。

Aptos在RWA賽道的競爭優勢

技術優勢

Aptos作爲新一代公鏈，其技術架構爲RWA應用提供了堅實基礎：

• 高吞吐量與低延遲：理論吞吐量15萬TPS，實際4000-5000 TPS，交易確認時間650毫秒，支持大規模貸款發行和實時結算。
• 低交易成本：平均交易費用低於0.01美元，降低RWA資產管理成本。
• 模塊化架構：共識、執行和存儲層分離，適應復雜RWA資產管理需求。

生態布局

Aptos通過與傳統金融機構合作和DeFi生態擴展，增強了RWA賽道競爭力：

• 機構合作：引入Ondo Finance的USDY、富蘭克林鄧普頓的BENJI等產品，增強生態多樣性。
• 監管友好：與合規平台合作，內置鏈上身分驗證和資產追蹤功能，適應全球監管趨勢。
• 新興市場定位：聚焦金融包容性不足地區，如BSFG在Aptos上發行針對新興市場的多樣化融資產品。

未來展望

隨着監管環境優化和DeFi生態擴展，Aptos有望在RWA賽道持續增長。其低交易費用和快速確認時間支持實時借貸和結算，未來與更多DeFi協議集成可能進一步釋放潛力。Aptos通過技術創新和生態布局，正在私募信貸等RWA細分領域展現出強勁的增長態勢。