DeFi理財新範式:鏈上活動簡化與機遇重塑

隨着技術基礎設施的成熟,復雜的鏈上活動正在被簡單化。這一趨勢爲重塑舊有模式帶來了歷史性機遇,同時也催生了新的發展機會。無論是Intent、鏈上機器人還是AI代理,都需要解決授權這一關鍵問題。

近期,Glider完成了400萬美元的融資,由某知名機構的創業加速器領投。Glider能夠在看似簡單但實際復雜的鏈上投資領域佔據一席之地,得益於Intent、大語言模型等技術的發展。然而,DeFi整體仍需重新組合,以降低投資門檻。

DeFi正從樂高時代邁向安全耦合的理財新時代。

Glider起步於2023年底某公司的內部創業項目,最初形態是鏈上機器人,旨在組合不同操作步驟,方便用戶投資和使用。雖然幫助用戶理財是一項長期業務,但Glider目前仍處於內部研發階段。從公開信息可以看出,Glider的主要思路包括:

1. 通過API接入方式連接現有DeFi工具,包括各個賽道的領先協議和新興項目,構建面向機構和個人用戶的獲客邏輯。

2. 允許用戶構建投資策略並支持分享,促進跟投、復制交易或集體投資以獲取更高收益。

在AI代理、大語言模型、意圖捕捉和鏈抽象等技術的支持下,搭建這樣的技術棧並不困難。真正的挑戰在於流量運營和建立信任機制。

涉及用戶資金流轉的業務總是敏感的。這也是鏈上產品尚未取代中心化交易所的主要原因。大多數用戶可以接受去中心化來換取資金安全,但基本不能接受去中心化增加安全風險。

2020年,某鏈上收益聚合工具曾獲得投資,主打幫助用戶應對DeFi策略的復雜性。然而,大多數用戶並未長期使用該工具。鏈上收益策略是一個公開市場,散戶在服務器性能和資金量上難以與大戶抗衡,因此很難捕捉到多數收益機會。

相較於收益的不可持續性,安全問題和策略優化反而是次要的。在高回報時代,穩健理財難有立足之地。

資產管理的平民化時代

富人使用ETF,散戶則青睞ETS。ETF工具不僅適用於股市,某些交易所早在2021年就開始嘗試。從技術角度看,資產代幣化最終催生了實物資產(RWA)範式。

進一步探索如何將ETF工具鏈上化成爲創業熱點。從某數據平台的年化收益率計算和展示,到某策略平台的持續運營,都表明市場對此有需求。

嚴格來說,某些策略平台更像是一個策略銷售和展示市場。海量專業、精確的計算,人工和AI輔助的策略決策,但鏈上透明性導致難以隱藏高效策略不被模仿和改造,進而引發軍備競賽,最終導致收益率趨於平衡。

這又演變成新一輪大魚喫小魚的無聊遊戲。

然而,這類項目始終未能標準化,發展成類似某些知名去中心化交易所或預測市場那樣重新定義市場的項目。

迷因幣熱潮結束後,舊時代的DeFi形式很難復活。行業是否已經觸頂?這是暫時的還是永久的?這關係到Web3究竟是互聯網的下一步演進,還是金融科技的2.0版本。如果是前者,人類的信息流和資金流運作方式都將被重塑;如果是後者,那麼傳統支付巨頭加上互聯網券商可能就是終點。

從Glider的策略可以推斷,鏈上收益即將轉化爲平民資產管理時代。就像指數基金和退休計劃共同造就了美股的長期牛市,龐大的資金量和大量散戶意味着市場對穩定收入有巨大需求。

這就是下一代DeFi的意義。以太坊之外還有其他公鏈,它們仍需承擔互聯網3.0的創新重任,而DeFi則應該成爲金融科技2.0。

Glider增加了AI輔助功能,但從早期的DeFi信息展示平台,到後來的鏈上收益聚合工具,再到如今的穩定運行平台,5%左右的穩定鏈上收益仍然能吸引交易所之外的基礎用戶羣體。

生息資產的鏈上化未來

經過多年發展,加密貨幣領域只有少數產品類型真正獲得市場認可:

• 交易所
• 穩定幣
• DeFi
• 公鏈

其他產品類型,包括NFT和迷因幣,都只是階段性的資產發行模式,缺乏持續的自我維持能力。

然而,實物資產(RWA)自2022年開始扎根生長,特別是在某些重大事件後,更加凸顯其重要性。正如業內人士所言,人們並不真正在乎去中心化,而更關注收益和穩定性。

即使沒有政府主動擁抱比特幣和區塊鏈,RWA的產品化和實用化都在加速。如果傳統金融可以接受電子化和信息化,那就沒理由拒絕區塊鏈化。

在本輪週期中,無論是復雜的資產類型和來源,還是目不暇接的鏈上DeFi策略,都在嚴重阻礙中心化交易所用戶向鏈上遷移。先不論大規模採用的真僞,至少龐大的交易所流動性可以被吸引到鏈上:

• 某項目通過利益聯盟的方式將費率收益轉化爲鏈上收益;
• 另一個項目將交易所永續合約通過流動性提供者代幣的方式引入鏈上。

這兩個案例都證明了流動性上鏈是可行的,RWA則證明了資產上鏈同樣可行。現在是行業的奇特時刻,以太坊被認爲缺乏活力,但實際上許多項目都在向鏈上遷移。從某種意義上說,過於龐大的協議不利於應用的發展,也許這是公鏈回歸基礎設施、應用場景大放異彩之前的最後黑夜,黎明即將到來。

除了上述產品,某些開源年化收益率計算工具已經運行多年。多個收益聚合平台各有側重,展示項目方的年化收益率。收益工具的重心隨時間變化,越來越集中在生息資產等領域。

目前來看,此類工具如果增加對AI的信任度,就要面臨責任劃分問題;如果加強人工幹預,又會降低用戶體驗,難以兩全。

可能的解決方案是將信息流和資金流分離,打造用戶生成內容的策略社區,讓項目方內部競爭,讓散戶受益,這可能是一個較好的出路。

結語

Glider因某知名機構的投資而受到市場關注,但該領域長期存在的問題仍然存在。授權和風險問題,這裏的授權不僅指錢包和資金,還包括AI是否有能力讓人類滿意。如果AI投資造成重大損失,責任又該如何劃分?

這個世界依然值得探索未知,加密貨幣作爲分裂世界的公共空間,將繼續生生不息。