BTC持續反彈，美元指數創三年新低，联准会維持鷹派立場

本週BTC呈現持續反彈態勢，開盤價83733.07美元，收盤價85177.34美元，全周上漲1.72%，振幅4.06%。這是BTC連續第二周實現反彈，但市場上攻信心不足，成交量大幅萎縮。BTC價格連續兩周運行於下降通道之外，正在試探200日均線這一重要技術指標。

在宏觀經濟方面，"對等關稅戰"進入第二階段的"談判"環節。美國與日本的先行談判結果不及預期，使川普政府面臨困境。主要目標國家強硬反制，次要目標國家也紛紛轉向強硬態度。這些國家清晰地採取以時間換空間的策略，實際上，當美國在關稅問題上對全世界開戰時，其自身承受的壓力也是前所未有的。

本週三，联准会主席鲍尔在演講中表示，"目前，在考慮對我們的政策立場進行任何調整之前，我們完全有能力等待更明確的消息。"联准会以不變應萬變的態度應對關稅戰，導致股市、債市和匯市三重壓力重新回到華盛頓。

川普多次敦促降息，並開始考慮罷免鲍尔。然而，在這一行動取得實質性突破之前，我們更傾向於認爲政治、經濟和市場將在中長期內沿着理性的路徑運行。

在消費者信心持續低迷、企業界對生產計劃感到困惑的背景下，華爾街繼續拋售多頭頭寸並減少交易。本週四個交易日中，納斯達克、標普500和道瓊斯指數均連續下跌，分別錄得2.62%、1.5%和1.33%的周跌幅，且交易量呈明顯下降趨勢。

債市同樣表現不佳。2年期國債收益率繼續下降至3.7580%，10年期下降至4.4960%，仍處高位。債市風險主要集中在長端國債，上周大漲11.25%的勢頭顯示在大幅拋售中，流動性已呈危急之勢。

美元指數實現四周連跌，本週低至99.171%。資金正在從美國流向歐洲。美元指數下跌是股市下跌而債市未能吸收流出資金的結果。資金外流是美國最不願意看到的情況。

鲍尔及其他联准会官員的發言基本一致，認爲經濟尚未出現惡化，關稅將給降低通脹和經濟發展帶來巨大不確定性，在情況更明朗之前，联准会將保持觀望態度。

联准会的鷹派言論打消了市場對臨時降息救市的幻想。截至周末，CME FedWatch數據顯示，5月降息概率已降至14.4%。市場目前傾向於联准会將在6月進行首次降息，概率爲70.2%，全年預計降息4次。

在鏈上數據方面，本週長短手鏈上拋壓繼續減弱，較上周大幅下降。全周鏈上拋售規模降至107810.75枚，其中短手103713.35枚，長手爲4097.4枚。交易所淨流出持續，本週達到19467.31枚。

長手羣體仍在發揮穩定器作用，本週"增持"近10萬枚。隨着價格反彈，短手羣體整體浮虧水平接近8%。

資金流動方面，穩定幣通道實現1月以來最高周流入規模，超過9.5億美元。ETF通道資金淨流入超過1000萬美元，BTC近期表現持續強於納斯達克指數。

根據eMerge Engine的數據，EMC BTC Cycle Metrics指標爲0.125，表明市場處於上升中繼期。