加密市場一周回顧：BTC在歷史高點附近震蕩，等待突破

本週比特幣開盤價爲108386.44美元，收盤價爲109217.98美元，漲0.77%。最高觸及110590美元，最低至105119.70美元，振幅5.05%。成交量繼續呈現萎縮態勢。

過去一周市場相對平靜，宏觀事件仍是影響比特幣價格走勢的關鍵因素。就業數據、財政法案以及貿易關稅等方面均未出現超出市場預期的重大變化。

一個持有超過8萬枚比特幣、沉寂14年之久的大戶本週開始移動資產，給市場帶來一定心理壓力。隨着比特幣價格再次逼近歷史新高，長期持有者減持的趨勢可能會再度出現。

同時，一些積極的變化也在發生。沉寂一個多月後，場內資金的活躍度開始提升。這種提升可能會與場外資金形成共振，推動比特幣啓動本輪牛市的第四波漲。

宏觀經濟與政策動向

本週三大宏觀事件交織影響加密市場。

首先是美國就業數據超出預期。6月失業率爲4.1%，低於預期的4.3%和前值4.2%。雖然私營就業崗位減少，但州政府崗位大幅增加。最新申請失業金人數也低於預期。這些數據一方面緩解了市場對美國經濟衰退的擔憂，另一方面也降低了7月降息的可能性至4.7%。總體來看，就業數據對市場影響相對中性。

其次是美國總統於7月4日正式簽署新的財政法案，成爲本任期內迄今最大的政治成果。該法案包括大規模減稅、政府預算大幅增加和支出削減等內容。長期來看可能會進一步降低美元信用，增加債務和減少政府收入，但短期內對經濟將起到明顯刺激作用。盡管存在爭議，金融市場整體對此持積極態度，推動標普500指數本週再創新高。

最後是關稅政策的新進展。美國總統宣布已簽署針對12個國家的"關稅函"，設定10%-70%的國別稅率，預計8月1日正式實施。這給全球貿易、通脹和市場情緒帶來新的不確定性。由於最高稅率超出預期，市場對此有所負面反應，但幅度有限。

目前美國經濟呈現軟著陸或不着陸特徵，預計9月開始降息。新財政法案短期內將爲美股帶來正面影響，關稅衝突影響逐漸消退。在降息預期下，美股可能會繼續走高。但需密切關注企業盈利能力變化和關稅政策對經濟及就業的影響。

加密貨幣市場動態

相比前幾周，本週比特幣市場較爲平靜，但內部正在醞釀變數。

7月2日，比特幣再次驗證了"牛市第一上升趨勢線"，但全周大部分時間運行於108000美元附近，並對110000美元歷史高點發起了8個月以來的第三次衝擊。

零售市場表現分化明顯，場內資金交易熱情減弱，鏈上活躍度和新增地址數量表現平平。但比特幣現貨ETF市場交易活躍，並持續錄得資金流入。

目前比特幣價格及走勢主要受現貨ETF通道資金影響，與納斯達克指數的相關性升至0.94。

一些新的變化正在發生，場內借貸利率和合約市場30日平均溢價率均從低位開始反彈，但仍需觀察其持續性。如果現貨ETF通道資金持續流入，場內資金開始做多共振，第四波漲可能很快會到來。

資金流動情況

四五月大反彈後，資金流入出現分化，穩定幣通道資金開始減弱，而比特幣現貨ETF通道資金則相對旺盛且穩定。

本週比特幣現貨ETF通道資金流入7.90億美元，較上周有所減弱，但仍維持在較高水平。穩定幣通道流入15.74億美元，與上周基本持平。

拋壓與減持情況

隨着價格再次挑戰110000美元，長期持有者似乎正在啓動新一輪減持。

從轉入交易所的規模來看，本週長短期持有者合計拋售規模仍在縮減，爲比特幣價格上行提供了支撐。

但本週一個持有超過8萬枚比特幣、沉寂14年的遠古錢包發生異動，導致鏈上變現價值大幅攀升。

按目前趨勢，如果比特幣突破110000美元，啓動第四波漲，長期持有者和大額持幣者的拋售可能會再次增加。這些拋售將與買盤共同決定比特幣的新價格水平及漲高度。

週期指標

根據eMerge Engine數據，EMC BTC Cycle Metrics指標爲0.625，處於上升期。