穩定幣賽道:下一個萬億市值的增長點

區塊鏈技術本質上是支付場景的延伸。在支付領域,穩定幣不僅在加密貨幣市場佔據重要地位,還在全球支付、跨境結算等方面發揮着越來越重要的作用。目前,中心化穩定幣仍佔據90%以上的市場份額,其中USDT在穩定幣中佔據絕對統治地位。雖然穩定幣已發行超過1500億美元,但相比联准会2024年報告的20萬億美元M1貨幣量,穩定幣市值僅佔0.75%。穩定幣在支付領域的應用前景廣闊。Taproot Assets協議的推出預示着穩定幣有望在高頻小額支付場景中得到廣泛應用,成爲常規支付手段。

1. 穩定幣:未來萬億美元市場

穩定幣市場的蓬勃發展顯示出其有望成爲未來金融領域的萬億美元市場。目前,穩定幣市值已超過1600億美元,日交易量超過1000億美元。各國紛紛出臺相關政策法規;多方機構預測穩定幣將帶來新的萬億市場,主要增量來自全球化支付的廣泛應用。

穩定幣可分爲中心化和去中心化兩大類。目前中心化穩定幣佔據市場主導地位,USDT和USDC分別發行了1144.6億和341.5億美元的穩定幣。Tether僅以125人規模實現年毛利45億美元。這一誘人機會吸引了衆多大機構布局:

• 貝萊德在以太坊上發行代幣化基金BUILDL,旨在提供穩定價值並賺取收益,市值達3.84億美元。
• 京東幣鏈科技計劃在香港發行與港元1:1錨定的穩定幣。

中心化穩定幣已在加密生態中廣泛採用,而去中心化穩定幣多用於借貸。

長期來看,穩定幣最具潛力的應用場景是支付領域,尤其是跨境支付。目前跨境支付涉及多個中介機構,費用高昂且結算時間長。穩定幣不僅是更優選擇,還是重要的經濟參與渠道。隨着監管趨於合規,穩定幣在全球支付中的地位將愈發重要。未來還可能與DeFi融合,催生PayFi,形成傳統金融無法實現的新金融範式和產品體驗。

2. Taproot Assets協議+閃電網絡:全球支付網絡的基礎設施

目前穩定幣主要流通於ETH和TRON網路,但交易費用通常超過1U,鏈上轉帳時間超過1分鍾。相比之下,閃電網絡具有更快速、低成本和高擴展性的優勢。

2.1 閃電網絡簡介

閃電網絡是比特幣網路首個較爲成熟的二層擴展方案。多個團隊獨立開發了閃電網絡,包括Lightning Labs、Blockstream和ACINQ等。Taproot Assets是Lightning Labs開發的資產發行協議。

閃電網絡通過建立雙向流通的狀態通道實現。交易雙方在鏈上創建多簽地址,可在限額內轉入轉出比特幣。雙方多次往來支付後才進行結算,僅最新版本有效。任何一方都可隨時將最新版本廣播到區塊鏈,無需信任或托管。

2.2 閃電網絡成爲穩定幣全球化支付最佳基礎設施

閃電網絡允許用戶進行無限次鏈下交易,不會造成比特幣網路擁堵,同時依托比特幣網路的安全性。理論上,閃電網絡的可擴展性沒有上限。

目前閃電網絡運行9年,建立在比特幣網路之上,擁有超過57000個節點和PoW機制,最大程度確保安全性。

截至目前,閃電網絡容量超過5000個比特幣,全球18000多個節點,50000多個通道。通過建立雙向支付通道實現即時低成本交易,正被全球大量支付商和商家採用,逐漸成爲全球化支付的廣泛共識解決方案。

閃電網絡作爲比特幣的第一個二層擴展方案,真正實現了中本聰構想的點對點全球化支付。它已成爲共識最強的比特幣社區,是理想中全球化支付的最佳解決方案。

2.3 Taproot Assets協議補齊閃電網絡最後一公裏

此前,閃電網絡僅支持比特幣支付,應用場景有限。雖然已有一些比特幣一層發行協議,如Atomical和BRC20,但它們不支持直接進入閃電網絡。Taproot Assets協議的推出解決了這一問題。

Taproot Assets是Lightning Labs主導研發的基於比特幣網路的資產發行協議。任何人或機構都可用它發行代幣,包括法幣對應的穩定幣。其優勢在於與閃電網絡完全兼容,使得在閃電網絡上使用穩定幣支付成爲可能。這意味着未來將有大量基於比特幣網路發行的新資產(尤其是穩定幣)流通到閃電網絡,進一步增強閃電網絡在全球支付領域的影響力。

依托比特幣的安全性和去中心化,Lightning Labs倡導的"讓美元和世界金融資產比特幣化"正在成爲現實。Taproot Assets主網協議上線,標志着穩定幣在萬億支付場景中的應用正式開始。

3. Taproot Assets協議詳解

Taproot Assets(簡稱TA)協議的運作原理基於比特幣的UTXO模型,並依托Taproot升級實現。這兩個核心元素驅動着協議的有效運行。

3.1 UTXO模型與Account模型的比較

UTXO(未花費交易輸出)是比特幣二層和Ordi、Runes協議實現的基礎。大多數公鏈如以太坊和Solana採用Account(帳戶)模型。兩者的主要區別:

• Account模型類似支付寶帳戶,每筆收支直接反映爲帳戶餘額變化。
• UTXO模型可理解爲一個錢包,包含他人授權給用戶的可兌換支票和用戶授權給他人的支票。錢包餘額等於收到的支票面值減去給出的支票面值。

UTXO模型天然排除雙花問題,提供更高安全性。TA協議繼承了比特幣網絡層的安全特性,避免錯誤轉帳或漏轉風險。

TA協議採用一次性密封概念,每筆UTXO確認花費後不可再次使用,確保資產隨UTXO移動。這增強了交易安全性,避免雙花攻擊,消除中心化機構可能導致的錯誤或惡意行爲風險。

3.2 Taproot升級實現復雜功能

2021年Taproot協議升級爲比特幣網路帶來簡單智能合約功能。P2TR格式錢包地址通過Bitscript實現復雜邏輯,使新的復雜交易類型在鏈上成爲可能。

關鍵改進是實現多重籤名(多籤)。這提高了機構用戶交易安全性,多簽地址與私人錢包地址長度相同,增強隱私保護。這爲機構和B2B交易提供了基礎,推動更廣泛商業應用。

用戶可直觀感受到錢包地址格式變化,以"bc1p..."開頭的地址支持Taproot升級。

3.3 TA技術原理

與Ordinal和BRC20不同,TA協議採用更高效方法。資產被標記在每個UTXO上,僅在鏈上存儲腳本樹根哈希,腳本保存在鏈下。TA資產可存入閃電網絡支付通道,通過現有閃電網絡轉移。

TA協議利用Taproot升級,將資產狀態轉換記錄在Taproot默克爾樹上。利用UTXO"一次性密封"特質,在比特幣鏈上取得資產狀態轉換共識,無需運行其他協議的鏈下索引器。

TA協議使用稀疏默克爾求和樹(MS-SMT)管理資產狀態,定義資產狀態轉換標準。僅默克爾樹根哈希寫入比特幣鏈,不污染比特幣鏈。

3.4 TA協議與閃電網絡的關係

Taproot Assets協議資產可無縫進入閃電網絡,通過TA通道實現。這使閃電網絡從單一比特幣支付網絡擴展爲支持其他加密資產流通的網路。

TA通道實現原理與狀態通道相同,基於哈希時間鎖合約。TA資產本身在UTXO內,Channel現在支持流通TA資產。

3.5 用戶使用成本和中心化托管問題

TA協議雖僅記錄交易根哈希在鏈上,但資產數據需保存在鏈下每個客戶端。用戶需要資產對應UTXO的私鑰和默克爾樹上該資產相關數據。

Taproot Assets官方實現(Tapd)依賴閃電節點(LND)錢包服務,無帳戶管理機制。普通用戶難以參與節點搭建,導致閃電網絡錢包服務多爲托管方案。

未來TA資產上流通大量穩定幣時,大額資產可能優先存儲在比特幣主網,小額資產充值到閃電網絡滿足支付需求。因此,對大額資產的去中心化存儲和安全管理變得尤爲重要。

4. 自托管解決方案:完善閃電支付網絡

市場上已出現多種針對TA資產在閃電網絡上流通的去中心化解決方案。如LnFi提出雲托管方案,降低用戶參與門檻。

BitTap團隊專注於TA協議生態去中心化基礎設施,研發TA去中心化瀏覽器插件錢包,爲用戶提供自托管權利。

BitTap提出創新錢包協議(Bittapd),用戶完全掌握私鑰。Bittapd在需要交易籤名時代表用戶與Tapd交互,用戶可享受類似Metamask的去中心化體驗和安全保障。用戶可使用BitTap錢包存儲和轉移比特幣主網上的穩定幣資產,自由支配將零錢轉移到閃電網絡。

Bittapd協議作爲TA協議的去中心化代理,將Tapd原生中心化托管帳戶體系變爲去中心化解決方案,並充當插件錢包用戶交易請求時的網路通信和轉發角色。

5. 總結

穩定幣應用範圍不斷擴大,從加密貨幣交易擴展至全球化支付。閃電網絡憑藉低費用、快速交易成爲理想的全球支付基礎設施。Taproot Assets協議的推出增強了閃電網絡功能,使比特幣網路上發行和流通穩定幣成爲現實,提升了比特幣在支付領域的適用性。

針對閃電網絡及其錢包服務的中心化問題,BitTap等團隊開發的去中心化錢包解決方案爲用戶提供更安全、去中心化的資產管理方式,補齊了Taproot Assets+閃電網絡成爲全球性支付設施的最後一塊拼圖。

傳統支付基礎設施如Alipay、PayPal和Stripe雖有優勢,但托管特性和復雜系統依賴可能導致效率低下和安全風險。跨境支付領域受嚴格監管和機構限制,影響了傳統支付方式的安全性和靈活性。

TA協議+閃電網絡組成的支付基礎設施在即時性上可與傳統支付機構媲美,通過代碼設計實現支