加密貨幣市場週報：衰竭跡象顯現，ETH系或成反彈主線

宏觀環境與市場概況

當前宏觀流動性環境呈現惡化趨勢。美元指數接近年內新高，對風險資產形成較大壓力。美元走強不僅源於美國通脹韌性及可能推遲的降息時間表，還反映了市場對地緣政治風險的重新評估。值得注意的是，在今年這個大選年，美股表現出色。相比之下，加密市場顯得更爲脆弱。

本週比特幣跌破重要技術支撐位，主要交易所出現較大拋售壓力。以太坊對比特幣的匯率走強，山寨幣率先出現反彈。市場反彈主線圍繞以太坊生態系統展開。

熱點項目分析

1. BLAST：作爲NFT平台BLUR推出的以太坊Layer解決方案，近期完成了空投但尚未在主流交易所上市。BLAST開創了當前流行的積分空投模式，背後有Paradigm基金的運作。然而，Layer敘事正逐漸失去市場關注。

2. KAS：這是一個PoW公鏈項目，計劃在6月底推出首個KRC-20 meme代幣。近期有美國大型礦工開始參與KAS挖礦。

3. LISTA：作爲BSC鏈上的去中心化算法穩定幣項目，幾乎沒有風投參與。最近該項目啓動了新的挖礦活動。

比特幣市場分析

鏈上數據顯示，市場已進入衰竭階段。6月以來，比特幣價格跌破3個月平均持倉成本。歷史經驗表明，這種被套結構如果持續，可能導致投資者信心惡化，使調整更加深入和持久。過往牛市中，類似的大幅調整平均出現過五次。

穩定幣市值供應增長放緩，表明市場缺乏新增資金流入。機構資金連續兩周呈現淨流出狀態，但山寨幣開始吸引更多資金流入。

長期趨勢指標MVRV-Z Score跌破關鍵水平1，表明持有者整體處於虧損狀態。當前該指標爲1.8，處於中間階段。

期貨市場概況

期貨資金費率本週小幅下降。費率在0.05-0.1%之間時，表明多頭槓杆較多，可能是市場短期頂部；費率在-0.1-0%之間時，表明空頭槓杆較多，可能是市場短期底部。

比特幣期貨持倉量本週持續下降。期貨多空比爲2.4，顯示散戶抄底情緒較高，市場可能尚未觸底。散戶情緒通常被視爲反向指標，多空比低於0.7時表示市場較爲恐慌，高於2.0時表示市場較爲貪婪。

現貨市場動態

比特幣跌破重要技術支撐位，自3月創下7.3萬美元的歷史高點以來，市場一直處於橫盤整理狀態。中心化交易所（CEX）的整體交易量下降到2023年底水平，但去中心化交易所（DEX）的鏈上交易量保持穩定。以太坊/比特幣匯率持續走強，未來主要投資機會可能圍繞以太坊生態系統展開。

公鏈與DeFi市場

本週總鎖倉量（TVL）爲953億美元，較上周下跌56億美元，跌幅爲5.6%。主流公鏈TVL幾乎全面下跌，其中以太坊下跌8%，TRON下跌6%，BSC下跌5%，Arbitrum下跌9%，Base下跌4%，Blast暴跌27%，Polygon下跌5%，Optimism下跌8%。值得注意的是，TON鏈本月TVL逆勢漲107%。

NFT市場概況

NFT市場藍籌項目地板價普遍大幅下跌。CryptoPunks下跌13%，BAYC下跌17%，Pudgy Penguins下跌28%，Space Doodles下跌35%，Azuki下跌23%，The Captainz下跌16%，MAYC下跌22%，LilPudgys下跌29%。僅有Milady逆勢漲4%。

NFT市場整體交易量小幅下滑，藍籌項目交易量過去一周普遍下跌約20%。首次購買和復購買家數量也在逐步減少。總體而言，NFT市場依然處於低迷狀態，市場環境極爲嚴峻。