BTC買不了披薩的第十四個披薩節

時光飛逝,加密世界已迎來第十四個披薩節。這個節日源於加密先驅Laszlo Hanyecz用1萬枚BTC購買兩個披薩的傳奇事件,標志着加密貨幣實現了貨幣的基本功能,正式登上全球貨幣舞臺。

十四年過去,盡管BTC價格飆升數億倍,但想用BTC直接購買披薩仍然困難。BTC在價值共識上取得巨大進展,但在應用落地方面進展緩慢。中本聰設想的"點對點電子現金系統"仍未真正實現。

正是由於BTC應用受限,導致穩定幣和其他加密貨幣不斷蠶食其市場份額。在跨境匯款、匿名支付等領域,BTC地位持續下降。與此同時,美國政府和華爾街正試圖利用BTC開創的數字支付市場,進一步擴張美元霸權。

近年來,加密組織發放BTC薪酬、空投BTC等做法逐漸消失,取而代之的是美元穩定幣。這反映出加密世界流動性邏輯發生重大變化。2021年後,新入場者很少堅持BTC、ETH本位思維。當BTC、ETH作爲交易媒介的地位動搖,其定價權被華爾街掌控,整個加密貨幣的估值也就更深地落入美國之手。

美元穩定幣侵佔了BTC和ETH原本的交易媒介功能,削弱了它們的價值捕獲能力。在去中心化交易所,BTC和ETH尚能保持主導地位。但在中心化交易所,大量交易對都是以美元穩定幣計價,穩定幣交易對數量遠超BTC和ETH。

這導致BTC、ETH價格對整個市場的支撐作用減弱,反而成爲美元霸權的附庸。加密貨幣持有者和交易者的身分,從自由主義的加密朋克淪爲短視的美元流動性來源和美元霸權支持者。這種現狀令人唏噓。

區塊鏈是一場創世紀的系統性科技革命。它不僅讓跨境支付從以天計變爲以秒計,更創造了低成本的多方信任交易環境。盡管既得利益者抵制,但精英們從未放棄將區塊鏈融入傳統金融體系。國際清算銀行、世界銀行等機構也在不斷爲加密資產和央行數字貨幣提供政策指引。

在這一大趨勢下,各國都在思考如何在新貨幣環境中立足。區塊鏈記帳方式解決了金融主體間的信任問題,是最新的具有生產力優勢的貨幣形式。結合區塊鏈技術發行數字法幣成爲大國的必然選擇。中國和歐洲採取類似路徑,引入區塊鏈重建支付結算系統。相比之下,美國態度更爲開放,不排斥私人公司發行數字美元。目前,中心化與去中心化穩定幣規模已超1600億美元,承擔了全球主要數字加密貨幣的流動性職能。雖然數字美元非联准会直接發行,但市場接受度已遠超競爭對手。

發行加密法幣是對抗原生加密資產的最有效途徑,這一點國際機構也不諱言。未來不僅貨幣會加密化,資產也將加密化。龐大的資產加密化將形成一體化的全球金融市場、商品市場和服務市場。誰能搶佔最大市場份額,誰就能獲得最大利益。

在疫情期間,美國基礎貨幣大量超發,联准会資產負債表擴張一倍有餘。爲緩解超發信用貨幣的壓力,除了縮表外,如能爲超發貨幣提供新市場,也能從需求端支撐信用,維持美元估值。

加密美元正在侵蝕加密世界的流動性市場。Tether和Circle發行的美元穩定幣不僅躋身加密貨幣市值前列,更成爲重要的加密世界通用等價物,具有最高流動性。由於BTC、ETH等原生加密資產波動較大,使用美元穩定幣規避風險成爲加密世界共識。這爲美國金融徵服加密世界奠定了基礎。

加密美元不僅蠶食BTC、ETH在加密世界的流動性市場,還深度滲透各國傳統金融市場。因監管和需求等因素,加密貨幣在新興國家和貧困地區更爲普及。在土耳其、津巴布韋等貨幣信用崩塌的地區,包括美元穩定幣在內的數字貨幣已進入流通領域。

每一枚中心化穩定幣背後都有接近90%的美國國債。以USDC爲例,超過90%是由黑石管理的貨幣基金,主要持有美債回購和美債本身。美元穩定幣爲數字加密世界提供了更好的價值尺度和交易媒介,而數字加密世界的流動性需求也爲背後的美債提供了強大支撐。

對華爾街而言,這是一塊肥沃的飯票。联准会的前身是商業銀行卡特爾,早期貨幣發行權在核心商業銀行和政府間搖擺。如今主流中心化穩定幣就是用商業票據、貨幣市場基金變現美元的把戲。這種點石成金的能力,讓穩定幣發行方能分享爲新興市場提供信用的鑄幣稅。

金融業的代幣化是一場革命。目前,實物資產代幣(RWA)將現實資產搬上區塊鏈,不僅可低成本地向全球銷售美元資產,擴大買方市場,還能將美國領先的金融服務推廣到全世界。傳統跨國金融市場結構將被簡單的錢包+前端與代幣+區塊鏈取代。只需鏈上資金和去中心化KYC,就可參與所有符合條件的金融交易。RWA甚至能用美國金融服務爲發展中國家項目融資。

代幣金融產業化、規範化,必然引入更多服務業。當美國硅谷主導產業創新,我們使用美元穩定幣參與華爾街提供流動性、受SEC監管的代幣金融工具時,法律、稅務、政策指引等服務需求也將隨之產生。

行業擴張伴隨金融槓杆、證券和代幣增發,將給美國華爾街帶來直接的信用資產財富。美國通過產業侵蝕獲得的影響力,將確保其資本在未來持續獲利。

在支付領域,法幣因反洗錢和反恐需求而佔據優勢。穩定幣則在爭奪BTC的交易媒介地位。

加密資產的優勢在於鏈上約束,而美元的優勢在於鏈下支付。加密美元穩定幣兼具兩者優勢。通過加密帳戶與籤名,中心化美元穩定幣都有背書人的加密籤名。在實際支付中,美國金融機構早已做好準備。

目前最普遍的數字資產儲值卡多採用Mastercard或Visa完成最後一公裏支付。這兩家公司就像小區門衛,控制着進入全球實體支付市場的門票。即便不用穩定幣搶佔鏈上交易媒介地位,鏈下所有支付也難以繞開持牌支付機構。Mastercard和Visa擁有全球最廣泛的支付接口,迫使數字加密儲值卡發行商必須遵循其規則:用美元結算。只要發卡機構能做到標準的KYC和AML,使用美國金融機構就能幫持幣者完成全球支付。

對多數非幣圈人士而言,用穩定幣付款更直觀便捷。在RWA領域,各國金融服務將直面零距離競爭。BTC的點對點現金系統也是一種金融服務。對於這些更貼近法幣的資產,穩定幣作爲底層貨幣更加便利。

數字加密資產最大特性之一是對金融監管的穿透性。它既去中心化又匿名,讓各國監管機構難以應對。Web3是中本聰許諾給加密愛好者的無主之地,數字加密資產發行方無需實地設立機構就能開展鏈上業務。美元穩定幣在支付領域更具可預測性,更易被大衆接受。

除支付功能外,還需要像支付寶那樣具備理財功能。華爾街能爲客戶提供現成的一整套合規金融產品,滿足各類人羣的不同需求。這讓大衆在爲美國政府接盤後,還能爲華爾街再接一次盤。

相較於去中心化交易所,中心化交易所流動性更好。紐交所、納斯達克、倫敦交易所等傳統交易所上的粉單市場、小額股票爲何不能成爲模因代幣的殼資源?許多小額粉單、仙股只需換個名字和故事映射到鏈上,就能承接巨額財富。

與BTC相比,華爾街金融資產多以美元計價,如票據、大宗商品、股票、固定資產等。建立美元穩定幣對標的交易對,提供美元穩定幣槓杆,不僅更符合用戶習慣,還能降低風險。我們甚至看到,因USDC合規性強於USDT,許多RWA項目首選USDC。

RWA在將美國金融服務輸出全球的同時,也爲美元穩定幣構建了更適宜的應用場景。穩定幣持有者可以一邊消費,一邊享受消費金融。

在區塊鏈領域,BTC之外,ETH、Solana、Cosmos、Polkadot以及各種二層網路異軍突起:它們能做BTC能做的一切,還能做BTC做不到的。這分散了BTC的關注度,降低了其壟斷性。

破除BTC壟斷,增加區塊鏈賽道競爭本質上是好事。但在法幣與原生數字加密貨幣的競爭格局下,分割數字加密市場、分散BTC價值共識,更有利於華爾街控制BTC乃至其他原生加密資產的定價,有利於形成有利於華爾街的產業格局,進一步有利於形成基於美元和美元穩定幣的數字加密資產定價體系,強化美元穩定幣在加密世界中作爲交易媒介的地位和權重。

在思想層面,美國正試圖從根本上動搖加密世界。一級市場、二級市場,灌輸給我們的都是美元標價、美元等價物的思維。我們似乎已經忘記,ETH融資曾以BTC支付,EOS、DAO、Near、1inch、DANT、BNB等早期項目都用BTC、ETH作爲融資手段。我們忘記了用BTC、ETH標價項目估值的歲月。思想的禁錮才是導致數字加密世界真正喪失流動性的原因。

縱觀人類歷史,一個國家的凝聚核心是文化認同。當前正在進行的是摧毀加密主義文化和理想。2020年後入圈的新人,有幾人讀過比特幣白皮書?有多少人看過中本聰的書信?多少人了解奧地利學派,認同或反思過它的價值與可行性?有人說NFT和模因代幣是大規模採用,但這只是幣圈的採用,而非源於中本聰思想的傳承。經過幾輪牛市,加密元老或被抓或離開。加密世界裏,加密思想不再是主流。正如美國所願,文化斷層已經形成。

當一個組織的信仰崩塌,所有秩序都會失效,每個個體都拼命爲自己謀利。這不正是當前市場和行業的真實寫照嗎?

盡管如此,美元通過數字加密網路席卷全球,對各國而言是噩耗,但對人類而言或許是一種進步。歐元區花費數十年才逐步形成以蒙代爾理論爲構想的貨幣聯盟,且仍遺留嚴重後遺症。而美元通過數字加密貨幣網路滲透全球金融卻做到"潤物