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Meme熱潮下的VC視角:投資機遇還是流動性陷阱
VC視角看待Memecoin熱潮:投資新戰場還是流動性退出陷阱?
TL;DR
Meme經歷了2013年至2019年的緩慢萌芽階段,隨後2020年至2022年快速變化的混沌時期,終於在2023年至2024年迎來飛速的發展時期,並正式作爲單一賽道獲得了廣泛的認可和受衆基礎。
Meme的日均換手率大約爲11%,相比之下,DeFi爲5%,Layer2爲7%,Layer1的日均換手率是4%,這一比例不僅凸顯了Meme的高流動性,也表明用戶對Meme的興趣和交易頻率較高。
截止2024年第三季度末,Meme在整個加密市場中的市值佔比,已經從兩年前的0.87%,達到如今的2.58%,且仍有不斷增長的趨勢。如果做一個簡單的線性回歸模擬,這一佔比將在2025年達到3.54%,2030年達到7.81%。
Meme是槓杆化的Layer1,亦即在市場行情好轉的時候,會有5到10倍左右的Layer1漲幅。
動物類Meme和Cult文化類Meme是適合長期關注的類型。相比之下,其他類別的Meme往往與短期熱點相關,它們的關注度和流行度可能會迅速上升然後回落。
2024年,行業和市場正在經歷一場劇烈的洗牌,在衆多VC投資和支持的項目上線表現不佳的背景下,Meme卻逆流而上,成爲了一股不可忽視的新勢力。PvP模式的興起、單幣暴擊帶來的財富效應,以及對Meme極爲友好的Solana,都在這一年裏展現出獨特的光彩。新一代Meme代表人物Murad,更是通過Supercycle的演講迅速成爲Meme界熱門人物。然而,在這一Meme熱潮背後,Meme究竟經歷了哪些變化?站在VC的視角,我們又該如何參與其中?這些問題都值得我們深入探討。
Meme市場全景:起源、演變與市場數據分析
起源與影響
Meme作爲一種文化傳播現象,其產生與人類歷史緊密相連。起源於早期社會的語言、信仰和習俗等,它通過模仿和學習在羣體中傳播。互聯網的出現極大地加速了Meme的傳播,它們以圖片、視頻、文字、表情包等形式,因幽默、諷刺或共鳴而迅速在用戶間傳播。Meme滿足了人們在社會互動中表達情感、分享觀點、建立共鳴的需求,是一種反映社會趨勢、羣體心理和文化變遷的文化現象。其傳播和流行受內容吸引力、傳播環境、社群接受度和KOL影響力等多種因素影響。
在Web2,Meme文化主要在4chan和Reddit這兩個平台上誕生和發展。4chan是Pepe the Frog這一流行Meme的發源地,這裏聚集了大量的Pepe Meme及其衍生文化的相關內容。同時,4chan也是Boy's Club漫畫的溫牀,爲我們提供了深入了解Meme文化的重要視角。而Reddit則孕育了如Dogecoin、Success Kid等經典Meme。得益於這兩個平台活躍的社區氛圍和堅實的用戶基礎,直到今天,它們仍然是許多新Meme的誕生地。除了這兩個平台,其他用戶衆多的社交媒體平台(X和電報等)也孕育出了一些流行的Meme。例如,dogwifhat帽子狗,一個戴粉色毛線帽的狗的形象,這個Meme以其獨特的形象,從早期便在社區形成了一種"帽子"的圖騰文化,衆多喜歡的用戶和知名人士紛紛轉發相關的帽子狗圖片。
演變和發展
始於Web2,瘋迷於Web3。在本文中,我們將Meme及其相關幣種統稱爲"Meme",不再做具體區分。回顧Meme的發展歷程,我們注意到它在早期並不顯眼,也沒有受到足夠的重視。參考行業的牛熊週期性變化,我們可以將Meme的發展線分爲這三個階段:萌芽期(2013年至2019年),混沌期(2020年至2022年),高速發展期(2023年至2024年)。通過查閱數據統計、單幣種數據、搜索引擎的歷史資訊和社媒內容等,我們可以更全面地了解Meme的演變歷程。
截至2019年12月31日的萌芽期,在加密貨幣市值排名前100的榜單中,Dogecoin是唯一的Meme類幣種,處於第34名。回顧2013年到2019年,Meme類幣種並沒有在市場中佔據顯著位置。這一時期,行業正處於快速的基礎設施建設階段,大家都在探索各種新概念。主流的新幣種通常是那些具有更高效交易處理能力和更快確認時間的支付類公鏈,或是搭載強大智能合約功能的新公鏈。對於Meme類幣種而言,面臨的挑戰在於,它們不僅需要較高的成本來建立依附的載體,而且由於流動性的構建較爲困難,這導致了交易量較小,難以獲得中心化交易所的廣泛支持。因此,在Meme幣種的萌芽期,除了Dogecoin這樣以"Doge"表情包爲特色並具有顯著傳播效應的幣種外,市場上並沒有太多其他Meme幣種能夠存活下來。
從2020年開始的混沌期,更確切地說是2020年8月份開始,由DeFi Summer引發的IDO浪潮起,DeFi Summer引領的IDO,使得人們能夠以低廉的成本在鏈上構建流動性,提供交易,迅速構建交易場景。這樣可以低成本發行代幣,並在不經過交易所上市的情況下直接在二級市場流通的背景,催生了不少的鏈上Meme。在這一時期,存活下來的的Meme幣種包括SHIB、FLOKI和PEOPLE。但盡管如此,這些早期的Meme幣並未受到市場的重視,其熱度主要基於炒作性的概念。除此之外,混沌期的Meme流行往往是在行業流動性過剩的背景下產生的,它們通常是在多個板塊輪流漲之後,作爲最後一棒接力出現的。值得一提的是,Meme在這一時期也因其與名人的關聯獲得廣泛的關注,特別是Elon Musk在2021年對Dogecoin的持續發聲,不僅使得Dogecoin價格的波動極爲顯著,而且總體推動了Dogecoin在市值方面登上了新的臺階,社區也獲得顯著的擴大。
隨着2023年的到來,Meme幣的熱潮持續升溫,湧現出了多樣化的Meme幣種,如BONK、PEPE、CHEEMS、Cult文化相關的BITCOIN(HarryPotterObamaSonic10Inc)和SPX(SPX6900)、WIF和MOG等。在這一時期,Meme幣的種類開始出現細化,Solana等其他公鏈也嶄露頭角。到了2024年,Meme幣的發展更是直接進入了加速階段,新的幣種如BOME、小寫NEIRO和GOAT等不斷湧現,各具特色。Meme正式作爲單一賽道獲得了廣泛的認可和受衆基礎。
經過梳理2013至2024年Meme在加密貨幣市場前600名的市值佔比與市場表現等數據指標,我們能夠明顯看到Meme市值的增長以及品類和數量的擴展。在這段時間裏,Meme的市值不僅實現了顯著的增長,而且其種類和數量也得到了增加。截止2024年第三季度末,Meme在整個加密市場中的市值佔比,已經從兩年前的0.87%,達到如今的2.58%,且仍有不斷增長的趨勢。如果做一個簡單的線性回歸模擬,這一佔比將在2025年達到3.54%,2030年達到7.81%。
或許,我們曾經懷疑Meme是否只是曇花一現的現象,熱潮過後就會迅速歸於沉寂。然而,隨着對Meme的研究和了解,相信我們的觀點已經發生轉變。Meme不僅不會消失,反而會不斷推陳出新,每一個時代週期都可能出現新的龍頭Meme。然而,在這些耀眼的龍頭Meme背後,隱藏着殘酷的現實,這提醒我們必須始終保持冷靜和清醒的頭腦。
市場數據分析
通過分析Meme的發展和歷史數據,我們可以大致了解它的發展趨勢。那麼,研究當前的市場格局,則可以爲我們提供了一個直觀的視角,以觀察市場熱點的變化和資金的流動。下面,我們進一步深入探討了Meme板塊的宏觀指標,包括市值、交易活躍度和日均交易量等核心指標。這些分析不僅揭示了Meme板塊的最新動態,也展現了它未來的發展軌跡。
市值和數量變化:Meme的市值和流通數量的變化可以反映市場對其的需求和接受程度。盡管部分Meme代幣雖然市值不高,但新增Meme數量表明了社區對整個板塊的興趣在增長。相比於其他板塊(Layer1/Layer2/DeFi),Meme在近兩年的板塊總市值、新增數量等方面都是遠遠領先。
交易活躍度:Meme的交易活躍度和換手率通常高於其他賽道。根據數據,Meme代幣的整體市值大約爲500億美元,日交易量約爲50億美元,這一交易量的活躍程度遠高於其他賽道。平均而言,Meme代幣的日均換手率大約爲11%,相比之下,DeFi的日均換手率大約是5%,Layer2的日均換手率大約是7%,Layer1的日均換手率是4%,這一比例不僅凸顯了Meme的高流動性,也表明用戶對Meme的興趣和交易頻率較高。對於處於板塊水平之上的Meme代幣,尤其是那些交易量更大的代幣,往往也成爲市場資金的追逐標的。
新晉Meme幣漲幅和低成功率:Meme市場中不斷有新幣種湧現,它們的漲幅有時甚至超過了BTC等主流加密貨幣。這表明Meme代幣領域具有較高的波動性和投機機會。然而,在衆多新Meme中,以數據爲例,成功發射的Memes僅有不到2%,當前市值維持在1M之上的僅有0.23%,也就是說能夠經受時間考驗並存活下來的概率極爲渺小。
龐大的交易量和新用戶:Meme能夠帶來龐大的交易量並且有一羣相對忠實的用戶羣體。由此,對於CEX而言,上市Meme幣種可以成爲吸引流量和用戶的重要策略。以某交易所現貨市場爲例,交易量排名前30的交易對中,有20%都是Meme。
藍籌Memes稀缺性:藍籌級別的Meme顯得較爲稀缺。面對數量龐大的成百上千個Meme代幣,真正能稱得上藍籌的不足1%。以某網站上記錄的Meme爲例,盡管市場的新Meme層出不窮,但能夠經得起時間的洗禮、最終嶄露頭角的卻寥寥無幾。此外,Meme板塊的市值分布也呈現出顯著的二八定律:整個板塊的市值主要是由不到10%的頂級Meme所驅動。這種高度集中的市值分布,無疑增加了在Meme領域尋找真正價值投資的難度。假如從VC的角度參與Meme投資,這與風投中的經驗法則"2-8法則"相符:大約10%的成功Meme投資可以彌補