Cake War: BNB鏈上新一輪DeFi競爭的序幕

BNB鏈上正醞釀着一場新的DeFi大戰，有望催生一個價值10億美元級別的協議。多個項目已經開始了類似Blast的存幣空投活動，並承諾額外提供IDO份額。本文將深入解析Cake War的來龍去脈、參與方式及潛在收益，同時探討如何評估此類"War"項目的預期回報。

Cake War概述

PancakeSwap近期升級了其代幣經濟模型，採用了類似Curve的veTokenomics機制。用戶可以鎖定Cake獲得veCake，用於提升LP收益並參與治理投票，決定激勵分配。這一變化爲類Convex項目創造了機會，引發了對veCake份額的爭奪。

Cake的一大創新在於其V3版本，這是一個類似Uniswap V3的集中流動性池(CLAMM)。與其他veTokenomics+CLAMM的DEX不同，Cake V3允許用戶根據流動性分布自由部署倉位，可以視爲Uniswap V3的經濟模型升級版。此外，Cake還支持傳統的V2和Curve V1交易模式，能夠滿足多樣化的流動性需求。

參與Cake War

目前，主要參與方包括：

1. Magpie推出的子DAO Cakepie
2. Equilibria團隊孵化的Skillet Finance
3. 參與度最高的Stake DAO

Cakepie和Skillet已推出存幣空投活動，並承諾提供IDO份額。Magpie憑藉Penpie的成功經驗，已爲Cakepie募集到超過600萬美元的Cake。然而，參與者需謹慎評估收益與風險。

收益預估

以Penpie爲例，早期參與者通過Pendle Rush活動存入400萬Pendle（約160萬美元），獲得了價值250萬美元的回報，相當於160%的收益率。

評估xxx war項目收益的關鍵因素包括：

1. 參與者TVL規模
2. 空投份額
3. IDO分配份額及FDV
4. 預計總FDV
5. 退出損失/Depeg風險

對Cake War的粗略估算：考慮到PancakeSwap的TVL是Pendle的6倍，日排放量約爲2倍，Cakepie的FDV可能是Penpie的3倍左右。如果其他條件相似，Cakepie可能爲早期參與者帶來約750萬美元的總收益。

然而，Cake War存在諸多不確定因素，最終結果可能不及預期。值得注意的是，Cake轉化活動很難實現1:1兌換，depeg程度取決於項目方的能力。

Magpie憑藉Penpie的成功經驗，已爲Cakepie募集了大量資金。最近，他們還支持了此前已鎖定的Cake轉化，進一步增強了優勢。

Skillet Finance則提供了雙重空投機會，EQB團隊計劃成立一個母DAO，將EQB和Skillet等子DAO納入其中。

對於其他參與者，建議關注項目提供的具體福利，並利用Defi Wars等工具分析過往項目的de-peg情況，全面評估潛在收益和風險。

結語

1. Cake War有望爲BNB Chain帶來一個TVL達10億美元，FDV達1億美元級別的類Convex項目，激活整個生態系統。

2. 早期參與者可能獲得可觀回報，但需警惕de-peg風險。

3. 由於存在諸多不確定因素，目前難以給出明確的收益預期。

DeFi生態的核心競爭力之一是BD能力，特別是在需要賄賂收益的veTokenomics模式中。雖然Cake自身的IFO近期表現不佳，但考慮到幣安生態的資源優勢，以及參與者之間的激烈競爭，這場War仍值得密切關注。