山寨幣進入寒冬期，投資者該如何應對？

自2025年初以來，加密貨幣市場呈現出普遍性下跌趨勢，這種趨勢不僅體現在交易所的小衆代幣上，就連去年第四季度表現優異的鏈上代幣也未能幸免於難。

以AI相關代幣爲例，近三個月內的跌幅驚人：

• Virtual下跌79.2%
• Ai16z下跌85.5%
• AIXBT下跌68%
• Griffain下跌80.3%
• Buzz下跌72.4%
• Fartcoin下跌67.5%
• ARC下跌62%
• Swarms下跌45%

這些數據表明，即便是曾經備受關注的頭部項目，也在短時間內遭遇了高達八成的跌幅。雖然現在還無法斷定AI賽道已經失敗，但顯然，市場對這一領域的熱情已經大幅降溫，短期內難以重拾往日輝煌。

與此同時，名人代幣賽道的表現更爲慘淡。自高點以來的跌幅如下：

• Trump下跌77.1%
• Melania下跌91%
• Vine下跌92.7%
• jailstool下跌93.5%
• Jellyjelly下跌98%
• CAR下跌98.5%
• Libra下跌94.3%

相較於AI賽道，名人代幣的跌幅更爲劇烈。這種現象反映出加密貨幣市場"炒新不炒舊"的特性，投資者傾向於追逐新興熱點。然而，在當前新興敘事匱乏的情況下，這兩個賽道面臨的問題值得我們深入思考。

當前市場困境：概念炒作盛行，實質應用不足

AI賽道的主要問題在於，大多數項目仍停留在概念階段，缺乏實用且易於推廣的產品。即便有一些可用的服務，也常因操作復雜、用戶體驗欠佳而難以吸引普通投資者。更糟糕的是，一些項目方爲迎合市場期待，過度誇大宣傳，卻無法按時交付實際應用，導致投資者信心流失，資金逐漸撤離。

名人代幣賽道則面臨"名人效應"衰減的困境。雖然某位知名政治人物的加入曾引發熱潮，但隨後的追隨者無論是政要、網紅還是明星，都難以復制最初的市場熱情。這導致名人代幣賽道呈現出曇花一現的特徵，投資者興趣迅速消退。

這些賽道陷入困境的根本原因在於，多數項目僅停留在炒作概念的層面，缺乏可持續的收益模式。無論是AI還是名人代幣，其核心吸引力都依賴於短期的資金和熱度湧入，而非長期的用戶參與價值。一旦熱度退去，價格難以維持，新資金也不願進場。

尋找真實收益項目：破局之道

在當前市場環境下，投資者應將目光轉向那些能夠產生真實收益並願意與用戶分享的項目。所謂"真實收益"，不僅僅指代幣上市時的短期漲幅，而是通過實際業務模式持續產生回報，並將這些回報反饋給代幣持有者或生態參與者。

例如，某去中心化交易平台採用了類似中心化交易所的業務模式，主要收入來自合約交易手續費。該平台將全部手續費用於回購平台代幣，從而將代幣價值與平台業務緊密綁定。據數據顯示，該平台在永續合約交易量方面表現突出，佔據近半市場份額，日均交易量達37.8億美元，日收入約100萬美元。即便在當前市場低迷期，平台活躍度仍然保持高位，其代幣價格也因此表現出較強的抗跌性。

結語

無論多麼火熱的市場敘事終將過去，能夠在加密市場長期存在的，還是那些找到產品與市場匹配(PMF)、擁有高用戶粘性和真實收益的項目。投資者應當謹慎評估項目的長期價值，而非盲目追隨短期熱點。