全球資產格局重塑：加密貨幣崛起成爲新平衡點

近期，美國實施的關稅政策引發全球資產市場動蕩。起初，這一政策導致市場大幅下跌，但隨後政策態度有所緩和，加上联准会領導層穩定的消息，投資者信心得到恢復，推動了新一輪風險偏好情緒的上升。在此背景下，比特幣表現尤爲強勁。

雖然4月美國的消費和就業等宏觀經濟指標暫未受到嚴重影響，但風險明顯增加。3月非農就業數據略低於預期，失業率小幅上升。關稅政策導致進口商品價格大幅漲，短期內刺激了部分行業的消費，但整體消費動能已開始減弱。

更值得關注的是，消費者信心指數出現顯著下滑。4月密歇根大學消費者信心指數創下1978年以來最大降幅，通脹預期也達到數十年來的高點。這些軟指標的惡化預示着經濟可能面臨更大挑戰。

國際貨幣基金組織（IMF）最新報告下調了全球經濟增長預期，其中美國和歐元區的增速預期降幅較大。這反映出專業機構對全球經濟前景的擔憂。

联准会面臨着嚴峻的政策困境。通脹率持續高於目標，但經濟增長放緩限制了加息空間。目前，联准会選擇維持利率不變，表示將繼續密切關注經濟數據再做決策。市場普遍預計，联准会最快可能在2025年上半年開始降息。

4月初，美國股市遭遇重創，三大指數均出現大幅下跌。科技股尤其受到衝擊，部分公司股價暴跌。然而，月末股市出現顯著反彈，部分抵消了早先的跌幅。這一反彈源於市場對關稅政策可能調整的預期，以及部分科技巨頭財報超預期。

盡管如此，許多分析師認爲這可能只是短期技術性反彈，建議投資者保持謹慎。在联准会政策轉向或關稅談判取得實質性進展之前，美股仍面臨較大不確定性。

相比之下，比特幣在4月的表現超出市場預期。它突破9.4萬美元關口，創下年內新高，與黃金同步漲，展現出"數字黃金"的特性。比特幣的波動率明顯下降，吸引了大量中長期資金入場。美國比特幣現貨ETF連續多日大幅淨流入，推動全球加密貨幣市值突破3萬億美元。

長期持有者的財富顯著增加，反映出堅持持有策略的回報。比特幣與傳統市場的相關性降低，增強了投資者對其作爲價值存儲的信心。目前，大量比特幣處於盈利狀態，這一現象在歷史上往往預示着牛市的到來。

比特幣市值已超過部分全球科技巨頭，成爲僅次於黃金、蘋果、微軟和英偉達的第五大資產。值得注意的是，比特幣與美國科技股的長期關聯性出現"脫鉤"，展現出獨立的市場表現和資產屬性變化。

一些投資機構已大幅上調了比特幣的長期目標價，認爲其作爲"數字黃金"的地位日益鞏固，機構投資者興趣持續增加。

當前，市場走勢仍存在不確定性，短期內可能繼續震蕩。然而，在傳統金融市場面臨諸多挑戰的背景下，加密資產展現出的獨立性和抗週期特徵，可能吸引更多尋求資產多元化配置的投資者。這一趨勢正在重塑全球資產定價的底層邏輯，加密貨幣正逐步成爲全球資產配置中的重要一環。