美國穩定幣法案對Tether的潛在影響

Tether作爲全球最大市值的穩定幣發行商,可能很快在美國市場面臨重大挑戰。目前其USDT發行量已達1550億美元,但分析指出Tether現有模式恐難以滿足美國即將出臺的監管要求。

美國參議院將對《2025年美國穩定幣國家創新指導與建立法案》進行最終審議,這將是加密貨幣領域首個進入立法程序的聯邦法案。該法案隨後還需提交衆議院審議,並由總統簽署生效。

業內專家認爲,Tether面臨兩個選擇:調整業務以符合美國新規,或退出美國市場專注海外業務。美國監管框架的明確可能推動行業規模擴張,同時影響其他地區的監管方向。

根據草案,外國穩定幣發行商若要進入美國市場,需滿足以下條件:

1. 接受經美國認可的外國監管機構監督,其監管標準需與美國相當
2. 可能需在美國貨幣監理署註冊並接受監管
3. 在美國境內金融機構持有足額儲備金

法案要求所有受監管發行方持有與流通代幣等值的高流動性資產,如現金和美國國債。合規方面,發行方需每月接受審計,報告須經CEO和CFO籤字認證。這意味着高管將對信息披露真實性承擔個人法律責任。

此外,相關企業還需全面遵守適用於美國金融機構的反洗錢監管規定。

有法律專家建議,Tether不應貿然進入美國市場,除非充分了解相關法規。作爲全球盈利能力最強的企業之一,Tether或將繼續關注新興市場,這些市場受《GENIUS法案》影響相對有限。值得注意的是,Tether近期已將總部遷至加密貨幣政策寬松的薩爾瓦多。

然而,該法案賦予了財政部長廣泛裁量權,包括評估各國監管體系完備程度,以及決定是否對特定企業給予監管豁免。這可能爲Tether進入美國市場提供機會。

盡管法案存在爭議,但仍獲得了衆多民主黨議員支持。支持者認爲這至少能爲穩定幣建立初步監管框架。批評者則指出,法案存在漏洞,可能允許未受監管的外國穩定幣通過美國去中心化平台流通。

Tether首席執行官Paolo Ardoino近期表示,公司可能不會直接將其主流代幣引入美國市場,而是考慮通過完全受美國監管的本地分支機構發行新型穩定幣。

對Tether而言,美國現行監管要求可謂雪上加霜。該公司在今年更新的服務條款中已警示用戶,若未能適應變化的監管環境,可能面臨制裁。

雖然參議院立法進程標志着數字資產行業的重大政策突破,但不確定性依然存在。衆議院將提出自身版本,而更爲關鍵的配套立法仍在制定中。在總統簽署法案且聯邦機構出臺實施細則前,穩定幣發行商難以獲得明確的合規指引。

美國公司Circle及其USDC一直試圖搶佔Tether的市場份額,並計劃參與美國加密貨幣監管後的發展。如果機構投資者和傳統金融公司擁抱數字資產,而Tether繼續置身於美國金融體系之外,可能會錯失良機。

值得注意的是,美國證券交易委員會近期將一些穩定幣列入不屬於其關注範圍的加密貨幣項目名單,但對Tether發出了一些警告。SEC指出,適當的穩定幣儲備"不包括貴金屬或其他加密資產",而這兩者都是Tether儲備的一部分。

從技術層面上看,這些考慮目前並不影響Tether的商業模式,因爲Tether刻意避免與美國客戶直接接觸。但未來形勢可能發生變化,Tether如何應對美國監管挑戰值得關注。