AI+時代來臨,英偉達財報超預期釋放行業增長潛力

英偉達發布的2025財年第一季度財報全面超預期,單季度收入260億美元,同比增長262%,淨利潤148.8億美元,同比增長628%。數據中心業務收入226億美元,同比增長427%,其中大型雲廠商貢獻佔比約40%。公司預計下一代Blackwell產品將在25財年第二季度交付,第三季度逐步上量。

財報顯示,英偉達H100芯片需求並無放緩跡象,H200芯片正被超算中心部署,預計H200和Blackwell芯片高需求景氣度有望維持到2025年。網路業務收入32億美元,同比增長242%,主要受Infiniband需求推動。隨着H200持續部署和Blackwell交付,800G及1.6T網路需求預計將持續強勁。

市場此前擔心客戶等待新一代產品影響當前需求,但客戶採購往往提前規劃,不同代際產品無法混合組網,預計H200及B系列產品將持續上量。隨着英偉達財報超預期,市場對算力認可度將進一步提升,估值有望逐漸向2025年切換。

中芯國際2024年第一季度營收達17.5億美元,同比增長19.7%,環比增長4.3%,首次超越聯電與格芯,躍升爲全球第二大純晶圓代工廠。這標志着中芯國際在全球半導體行業地位顯著提升。

總體來看,AI算力需求持續強勁,半導體產業鏈景氣度不斷上升。隨着新一代AI芯片及配套設備的持續推出,算力市場有望保持高速增長態勢。建議關注相關產業鏈的投資機會。