穩定幣新浪潮來臨 監管明朗化或引發激烈市場競爭

穩定幣是一種與法定貨幣（主要是美元）掛鉤的數字代幣，本質上是一系列標準化的智能合約。它們既不是法定貨幣，也不同於中央銀行數字貨幣（CBDC）。

前美國政府對CBDC持反對態度，認爲它可能會增強政府權力並侵犯個人自由。相反，他們對穩定幣持友好態度，認爲穩定幣有助於鞏固美元的主導地位。與之相反，歐盟和中國支持CBDC，但對穩定幣的監管態度較爲嚴格。

在美國即將出臺的穩定幣監管框架下，穩定幣網路將深度融入現有的美元體系。這將引發穩定幣領域前所未有的激烈市場競爭。多家知名金融機構已經開始涉足這一領域。

目前，穩定幣主要用於價值儲存、交易媒介和支付。這些功能基本源自於其錨定的法定貨幣。然而，穩定幣的快速確認和可編程特性使其在跨境流通和清算方面的效率遠超傳統的SWIFT系統。值得注意的是，穩定幣的年度結算總規模已經是某知名支付網絡的兩倍。

2018-2019年穩定幣的第一波浪潮中，項目方主要關注牌照和資產端，忽視了流動性網路效應和用戶體驗，導致大多數項目失敗。而在即將到來的第二波浪潮中，由於監管框架逐漸明晰，項目方的重點已經轉移到資產規模、流動性網路效應和用戶體驗上。

除了一些大型金融機構推出的穩定幣項目外，預計還會湧現大量新興穩定幣項目。

對於普通投資者來說，這波浪潮主要提供兩種投資機會：一是參與去中心化CDP穩定幣協議的收益耕作，二是關注穩定幣基礎設施項目。後者相對簡單，更適合大多數人。

穩定幣基礎設施項目主要分爲兩類：一類是提供流動性支持的項目，另一類是開發穩定幣新應用場景的項目。這些都是值得關注的投資方向。