聯準會維持利率不變 全球市場熱議降息前景

本月，聯準會宣布維持利率不變，並上調了未來GDP預期。盡管日本時隔17年首次加息引發關注，但分析認爲聯準會降息週期或可緩解流動性擔憂。歐洲投資者同樣押注降息預期。加密市場雖經歷短期調整，但從供給側分析顯示後市漲動力仍然充足。

3月20日，聯準會如期召開利率決議會議，宣布將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間不變。雖然二月CPI數據略高於預期，但聯準會仍選擇按兵不動。這已是聯準會連續第三次維持利率不變，市場普遍認爲加息週期已經結束。然而，聯準會表示目前尚無降息必要。聯準會上調了2024至2026年GDP增速預期，並下調了2024年失業率預期。未來降息可能需等到勞動力市場出現疲軟跡象後才會考慮。

制造業表現一直是聯準會關注的重點之一。3月制造業數據顯示美國制造業活動創下近兩年來最大增幅，生產、就業和價格指標均加速增長。標普全球3月美國制造業PMI初值微升至52.5，連續三個月高於50榮枯線。在內外需求改善推動下，制造業產出增長達近兩年來最強，就業指標創八個月新高。這些數據反映了制造業的良好表現，但仍需結合其他經濟指標進行綜合評估。

綜合來看，目前美國主要經濟指標都顯示暫無降息必要。盡管此前聯準會表示年內計劃降息三次，但市場預期5月大概率也不會降息。

除美國外，日本央行17年來首次宣布加息也引發市場關注。長期以來，日元因負利率成爲海外投機者青睞的套利工具。日元加息可能導致投機者拋售他國資產換回日元，引發國際市場流動性擔憂。然而，分析認爲日本此次加息影響更多在於心理層面。國際資本對此早有預期，且聯準會即將開啓降息週期也將緩解部分流動性擔憂。因此，對日本加息影響暫持中性態度。

本月美股三大指數均創新高，但部分投資者預測美股或將迎來調整期。AI仍是全球股市核心驅動力之一，但部分相關股票出現獲利了結跡象。然而，半導體板塊並非全面熄火，表明AI投資熱潮仍在持續。聯準會年內降息預期或將對沖日本加息影響，美股主要投資邏輯暫未遭遇顯著利空。

歐洲方面，斯托克歐洲50指數連續走強，主要由於投資者押注歐洲央行降息。歐洲央行已下調通脹預期，預計歐元區可能隨美國一起開啓降息週期。

加密市場本月經歷較大波動，比特幣一度突破73000美元高點後回調至61000美元下方。現貨ETF對比特幣價格走勢影響顯著，近期ETF資金淨流出與比特幣價格回調高度相關。然而，鏈上分析顯示高淨值投資者並未大規模減持，散戶才是本輪回調主力。

從供給側角度看，減半導致的挖礦成本上升仍是比特幣長期漲的根本動力之一。隨着價值認同度提高，比特幣價格有望長期保持高於挖礦成本。

本月以太坊再次被SEC認定爲證券，但貝萊德等機構仍表示推出以太坊ETF可能性存在。SEC對以太坊ETF的最終決定將於5月做出，屆時可能對加密市場產生影響。

總的來說，盡管短期存在波動和不確定性，但全球投資者普遍看好降息前景，加密市場長期漲動力依然充足。然而，投資者仍需密切關注監管動向，審慎評估風險。