加密貨幣市場回暖，鏈上數據透露哪些趨勢？

比特幣價格再度突破9.4萬美元大關，帶動其他加密貨幣普遍漲。這波行情的背後，鏈上數據是否已經釋放出牛市信號？通過分析交易量、用戶行爲和持幣分布等關鍵指標，我們可以深入洞察市場的底層邏輯和發展趨勢。

交易活躍度攀升

數據顯示，近24小時內全網交易量達399億美元，交易筆數超過720萬次，獨立參與地址數爲303萬，涉及1.38萬種代幣。自去年7月以來，交易量從低谷2M持續攀升至10M，特別是今年4月之後增速加快，表明市場流動性明顯增強。盡管今年3月鏈上交易筆數出現大幅下降，但整體仍呈現短期上升趨勢。

交易者數量波動

鏈上交易者數量自去年以來呈現波動態勢。去年10月，該指標一度跌至2M以下，但今年下半年迅速反彈至8M，並在今年1月維持在相對高位。這一變化與市場週期的"復蘇-爆發"階段高度吻合。值得注意的是，交易者數量增長並非線性，每逢季度中期（如5月、8月）均出現短期回調。重大新聞事件也會對機構和散戶投資者情緒造成階段性影響。然而，當前3.03M的日活交易者數仍處於相對低點，僅爲峯值時期的三分之一，需要進一步觀察。

持幣分布格局

在活躍交易者中，根據持倉金額可將錢包地址進一步分類。目前，持有超1億美元資產的"巨鯨"錢包數量爲1052個，而散戶（持有少於1萬美元）錢包數量雖然高達約214M個，但總體持倉金額遠不及巨鯨。這種"二八分化"現象在金融市場中頗爲常見——巨鯨通常率先入場吸籌，隨後中小資金跟進推高資產價格。值得關注的是，"海豚"（持有100萬-1000萬美元）和"魚"（持有1萬-10萬美元）層級的錢包數量也爲市場流動性提供了重要支撐。

公鏈生態變遷

數據顯示，某Layer網路的鏈上交易保持相對穩定，日交易量維持在4K左右。值得注意的是，根據主流公鏈數據，今年初某主流公鏈上的鏈上活動已出現顯著下降，而這一變化在價格上的反映則相對滯後。隨着更多Layer 1公鏈的推出，原有生態系統的活躍度下降可能重塑市場格局。

總結

盡管比特幣重返9萬美元大關，許多小市值代幣漲幅可觀，但當前市場的鏈上交易量尚未恢復到較爲活躍的水平。隨着今年新的政策和監管措施的出臺，鏈上交易者結構呈現多元化趨勢，巨鯨與散戶呈現同步活躍的態勢。即便面對新的投資熱點和賽道，投資者仍需密切關注數據的邊際變化，在狂熱市場中保持理性判斷，並注意跟蹤大資金動向，以防範由於資金高度集中可能導致的短期拋壓風險。