現實世界資產在DeFi中的應用與發展

背景

加密貨幣和區塊鏈技術的初衷是創建一個更加透明、可訪問和高效的全球經濟體系。然而,目前大多數加密項目仍局限於鏈上,缺乏對普通用戶有實際價值的現實應用。傳統市場中有巨大的機會等待被區塊鏈技術顛覆和改善。

去中心化金融(DeFi)的出現激發了區塊鏈的潛力。DeFi應用具有原子結算、低成本、高透明度、可組合性和用戶控制等特點。常見的DeFi應用包括支付、合成資產、交易、資產管理、借貸、保險和衍生品等。

盡管DeFi帶來了諸多好處,但其主要局限在於目前大部分DeFi僅構成一個封閉的循環經濟體,與現實經濟缺乏聯繫。DeFi的快速發展很大程度上依賴於資本輪換和通脹型代幣獎勵,這並不可持續。隨着一系列黑天鵝事件和熊市的到來,DeFi的總鎖倉價值(TVL)和收益率都大幅下降。

現實世界資產(RWA)概述

現實世界資產是指存在於物理世界中的有形資產,如房地產、商品和藝術品等。這些資產構成了全球金融價值的重要組成部分。例如2020年全球房地產價值爲326.5萬億美元,黃金市值爲12.39萬億美元。

將RWA引入DeFi可以爲傳統資產帶來新的機遇。最常見的RWA包括現金、貴金屬、房地產、公司債務、保險、工資和發票、消費品、信用票據、特許權使用費等。

機構在RWA領域的布局

多家大型金融機構和公司正在積極布局RWA領域:

• 高盛推出了歐洲投資銀行1億歐元區塊鏈債券的數字資產平台。

• Hamilton Lane的21億美元直接股票基金通過Polygon進行證券化投資。

• 西門子在Polygon主網上發行了6000萬歐元的數字債券。

• 三井公司通過數字證券實現資產管理,爲零售客戶提供房地產和基礎設施投資。

• MakerDAO擁有超過6.8億美元的RWA支持其穩定幣DAI。

• Aave上線了現實世界資產。

RWA在DeFi中的應用

RWA在DeFi中的主要應用包括:

1. 穩定幣:以實際資產作爲儲備的穩定幣是RWA在DeFi中最成功的應用之一。

2. 合成代幣:允許與貨幣、股票和商品掛鉤的衍生品在鏈上交易。

3. 借貸協議:DeFi借貸模式爲資金的匯集和分配提供了高效的方式。

房地產是最受歡迎的RWA基礎資產類別,其次是碳信用額和公共債券/股票。新興市場信貸(如公司債)也是重要的RWA類別。

RWA相關協議

RWA鏈上協議主要分爲兩類:

1. 股票和實物資產市場:該領域的協議相對較少,主要由於監管限制和操作復雜性。

2. 固定收益:包括公共信貸和私人信貸,是RWA領域的主要市場。

一些主要的RWA協議包括:

• Backed Finance:提供代幣化的標準普爾500 ETF股票。

• Ondo Finance:對短期美國國債和公司債券進行代幣化。

• Maple Finance:基於區塊鏈的信貸市場,計劃擴展到應收帳款融資。

• Centrifuge:專注於將債務證券化和代幣化的生態系統。

• Goldfinch:去中心化信貸協議,專注於新興市場資產。

• Blocksquare:專注於房地產資產代幣化的項目。

這些協議目前提供的收益率普遍高於傳統DeFi協議。

未來趨勢

未來可能會出現專門爲RWA設計的Layer1公鏈。這些定制化的區塊鏈可以更好地滿足RWA協議的特殊需求,如許可訪問、靈活的代幣標準和隱私保護等。例如,Inatain Markets和Provenance區塊鏈正在朝這個方向發展。

總結

隨着傳統DeFi敘事的枯竭,將現實資產引入區塊鏈爲DEFI帶來了新的機遇。DeFi的可組合性、透明性和高效性可以解決傳統資產市場的低效和高成本問題。近期的銀行業危機也推動了對黃金等實物資產代幣化的需求。隨着更多機構的參與和技術的發展,DeFi賦能線下資產的敘事有望成爲下一個熱點。