RWA行業發展迅速，香港成爲合規先行者

全球資產代幣化進程正在加速發展。據數據平台顯示，截至2025年4月，全球鏈上RWA資產總價值已超220億美元。德勤預測代幣化不動產市場規模將在2035年達到4萬億美元。

在這波金融創新浪潮中，香港憑藉獨特制度優勢，迅速成爲RWA領域合規發展的先行者。從充電樁資產代幣化項目，到亞洲首支合規代幣化基金的推出，多個標杆案例的落地印證了這一創新融資方式在實體資產領域的應用潛力。

RWA的概念與優勢

RWA即現實世界資產通證化，是基於區塊鏈技術將實物或金融資產映射至鏈上，轉化爲高度流動性和可分割性的數字通證。從法律合規角度看，所有通過區塊鏈技術實現資產代幣化的過程都可稱作RWA。

RWA的主要優勢包括:

1. 激活傳統金融難以觸及的重資產融資場景
2. 降低融資成本，提高融資效率
3. 可定制化交易結構

RWA改變了傳統融資邏輯，實現"公司信用"與"資產信用"的有效隔離。即使發行主體信用一般，只要底層資產優質，也能憑資產信用融資。

RWA還能形成鏈上-鏈下協同的正反饋發展模式。衆多投資者圍繞RWA代幣形成龐大生態和社區,爲代幣長期價值增長提供支撐,同時反哺項目方鏈下業務發展。

香港RWA監管框架

香港證監會採取"透視原則"監管RWA,關注底層資產的金融屬性,體現"同業務、同風險、同規則"理念。

主要監管文件包括:

1. 《有關代幣化證監會認可投資產品的通函》
2. 《有關中介人從事代幣化證券相關活動的通函》
3. 金管局"Ensemble項目"

這些文件明確了RWA產品(尤其是代幣化證券)的具體監管標準,爲市場發展提供規範指引。

大陸企業在香港開展RWA的合規要點

由於中國大陸禁止代幣發行融資,RWA項目的發幣必須在境外進行。香港因其完善監管、友好政策和豐富生態,成爲首選地。

大陸企業在香港開展RWA項目需關注以下合規要點:

1. 底層資產合規

• 資產確權:確保對資產擁有合法清晰所有權
• 資產審計:聘請專業機構對資產進行審計評估
• 資產剝離:將資產從運營主體剝離,實現風險隔離

2. 數據上鏈合規

採用"兩鏈一橋"模式:

• 境內聯盟鏈完成數據上鏈存證
• 境外公鏈部署RWA通證
• 通過跨鏈橋實現映射綁定

或依托海南自貿數據港完成跨境數據流通

3. 資金流通合規

設計境外資金歸集和流轉框架,常見資金通道包括:

• QFLP (合格境外有限合夥人)
• FDI (外商直接投資企業)
• QFII (合格境外機構投資者)

需綜合考慮稅負、門檻、程序、成本等因素進行設計。

總之,大陸企業在香港開展RWA項目時,需在底層資產、數據流通、資金流轉等方面做好全面合規布局,這需要專業團隊的支持。