加密市場動向:比特幣主導率或觸頂,"山寨季"來臨?

全球市場在流動性與情緒的驅動下起伏不定。比特幣似乎正在醞酒新高,整個市場也似乎能嗅到"山寨季"的氣息。讓我們從數據指標層面一覽究竟。

我們一直關注比特幣(BTC)的關鍵支撐區域,計劃要麼退出市場(預計進一步下跌),要麼在資金允許下將資金重新部署到風險更高的資產,期待今年晚些時候可能的"山寨季"或市場高潮。

接下來,我們將討論在關稅和市場情緒改善的背景下,如何管理風險。

宏觀經濟形勢

關稅政策變化

特朗普政府對中國的關稅政策出現戲劇性轉變。最初對中國採取強硬立場,將關稅提高到145%。現在關稅被限制在30%,並有90天暫停期。市場對此消息反應熱烈。但需要注意,全球有效關稅率仍爲17.8%,遠高於特朗普上臺時的2.5%。

經濟前景

短期預測關稅走勢是徒勞的。從長遠來看:

• 關稅率不會回到2.5%
• 關稅主要是爲了重新平衡與中國的貿易,同時迎合特朗普的民粹主義基礎

經濟衰退風險

在關稅暫停之前,軟數據顯示衰退風險上升:

• ISM制造業指數下降
• 消費者信心指數低迷
• 通脹預期上升
• 裁員人數高企
• 貨運量下降

綜合來看,衰退概率一度升至66%。但90天關稅暫停可能緩解短期衰退擔憂。

加密市場趨勢

加密市場對流動性條件最爲敏感,似乎嗅到以下趨勢:

• 政府財政支出仍高
• 即將到來的大規模債務再融資
• 可能出現減稅和放松監管
• 通脹下降爲降息開綠燈

這些因素提高了"山寨季"的可能性。我們觀察到山寨幣和Meme幣持續漲,比特幣主導率似乎已達頂峯。

"山寨季"特徵

確認"山寨季"的關鍵因素:

• 處於週期最後一年
• 比特幣主導率在65-70%
• 量化政策轉向寬松
• ETH/BTC比率上升
• 零售投資者興趣復蘇

目前我們處於這一過程的早期階段。ETH/BTC仍低,聯準會仍在收緊。但上周ETH大漲讓人想起2021年初的牛市。

投資策略

我們傾向於認爲市場將反彈形成新高潮,但並不全力以赴。策略如下:

• 對當前價位的BTC不感興趣
• 將少量利潤重新分配到高風險資產

可能表現良好的資產:

• 早期表現優異的資產
• 新興/耀眼的項目
• 擁有強大社區和低流通量的代幣
• 基本面強勁的DeFi項目
• 頂級"藍籌"Meme幣

風險因素

需要考慮的主要風險:

• BTC是否能突破歷史高點
• 夏季可能出現波動/盤整
• 長期債券收益率可能上升
• 穩定幣立法未通過可能成爲逆風

結語

"山寨季"指超過50%新資金流向非BTC資產,但並非所有山寨幣都會表現優異。資產選擇和時機至關重要。

除市場風險外,黑客攻擊、隱藏槓杆和詐騙等額外風險也不容忽視。我們相信未來會有機會以折扣價買入BTC等藍籌資產,同時也想嘗試捕捉當前週期可能剩餘的上行空間。