市場觀察週報【6.16 - 6.20】：地緣影響加劇，主流幣震蕩調整，市場高位蓄勢待發

地緣衝突影響加劇，加密市場高位整理

近期地緣局勢緊張對市場造成擾動，主流加密貨幣呈現震蕩調整態勢，小市值代幣漲勢止步回落，整體市場處於高位蓄勢階段。

宏觀環境波動加劇，市場情緒謹慎:

中東地區局勢升溫引發短暫避險情緒，市場波動率下降。與此同時，聯準會降息預期升溫，投資者態度趨於謹慎觀望。

資金流入動能減弱:

加密貨幣ETF本週淨流入10.2億美元，但增速放緩。穩定幣增發增速回落，場外溢價轉弱，顯示資金入場態度謹慎。

主流幣走勢分化:

比特幣衝高後遇阻回調，以太坊補漲後動能減弱。部分機構繼續增持，整體結構仍偏中性偏強。

小市值代幣上行受阻:

TOTAL2指數反彈受阻再度回調，OTHERS市值佔比止跌震蕩，鏈上榮枯指數爲53，尚未走出弱勢。

目前市場處於整理末端，短期內需等待資金突破配合。投資者可耐心觀察小市值代幣結構是否轉強，以及主流幣資金回流跡象。

一、宏觀與市場環境

聯準會6月會議維持降息2次預期，但因關稅、通脹上修及經濟下修，降息路徑更爲保守。預計第三季度難以立即降息，9月可能是首次降息時點。

二、資金流向及主流幣分析

ETF本週淨流入28億美元，穩定幣日均增發3.21億。場外溢價有所上升。

比特幣技術面處於震蕩上行區間，10.3萬美元以上籌碼增強。

以太坊表現弱於比特幣，ETH/BTC維持震蕩。鏈上活躍地址上升，可能預示階段性築底完成。

三、鏈上數據分析

穩定幣增發量環比下降27%，集中在周初兩天。ETF淨流入13.4億美元，環比增加3.2億美元。場外溢價率整體趨勢偏空。

某公司本週增持10100枚比特幣，平均成本104080美元。長期持有者供應持續創新高，短期持有者供應近期出現反彈。

持幣地址分布方面，100-1000枚和10000-100000枚區間地址佔比小幅增長。URPD顯示93000-98000美元和103000-106000美元附近形成籌碼密集區。