什麼是 Tether？Tether 代幣生態系統背後的力量

很少有資產能像 Tether (USDT) 一樣深刻地影響加密貨幣市場。谷歌搜索 “什麼是 Tether？”會產生數百萬次點擊，因爲這種單一的穩定幣提供了美元流動性，爲現貨交易、衍生品、DeFi 甚至鏈上支付提供了動力。然而，對於 USDT 的工作原理、支持它的因素以及爲什麼每個嚴肅的交易者--從大門上的套利機器人到以太坊上的 NFT 礦工--每天都依賴於 Tether 代幣生態系統，人們仍然存在誤解。

從 Realcoin 到 USDT：Tether 的簡短起源故事

Tether Limited 於 2014 年底推出了 “Realcoin ”原型，幾個月後更名爲 Tether。其前提很簡單，但卻改變了遊戲規則：鑄造與美元 1:1 掛鉤的區塊鏈代幣，並可通過發行者兌換現金。2015 年，Bitfinex 整合了 USDT 存款，爲交易者提供基於區塊鏈的即時美元--無需電匯，也沒有周末延遲。三年內，USDT 的日交易量超過了比特幣，使 Tether 穩定幣成爲加密貨幣事實上的結算軌道。

Tether 如何維持其掛鉤？

• 儲備資產 - Tether Holdings 持有短期美國國債、反向抵押貸款、現金和貴金屬代幣。截至 2025 年第一季度，85% 的儲備爲平均期限小於 90 天的國庫券，由 BDO Italia 審計。
• 創建和贖回 - 授權客戶向 Tether 兌換美元，收到新鑄造的 USDT；贖回時則反向兌換。這種套利循環使二級市場價格保持在 1 美元附近，因爲購買廉價 USDT 並以 1 美元贖回的機會消除了下行壓力。
• 證明報告 - 每月的 PDF 文件詳細說明了資產分配和超額權益（目前爲 60 億美元），解決了 "Tether 是否有充分支持？

多鏈擴展： 超越 ERC-20

Tether Crypto 最初是比特幣上的一個全層代幣，現在存在於 14 個網路上：

| 公鏈 | 代幣 | 一半費用 | | ------------ | ------------ | ------------ | | 以太坊 | USDT-ERC20 | $2–$8 (燃氣費) | | 波場 | USDT-TRC20 |